| dc.contributor.advisor | 林秋瑾 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 黃凱鈴 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Huang,Kai Ling | en_US |
| dc.creator (作者) | 黃凱鈴 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Huang,Kai Ling | en_US |
| dc.date (日期) | 2007 | en_US |
| dc.date.accessioned | 9-Dec-2010 16:31:32 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 9-Dec-2010 16:31:32 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 9-Dec-2010 16:31:32 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0094923016 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/50028 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 地政研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 94923016 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 96 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 本研究所稱建商包括「建設公司」以及有從事建設業之「資產股公司」。建設公司在一般人的認知裡是高獲利的產業，但其營運狀況易受到房地產景氣波動的影響，發生財務危機的比例較其他產業高；而資產股公司投入建設業被認為是挹注獲利拉高股價的題材，因此本研究探討1996-2007年建設公司利潤力績效與房地產景氣的關聯性，獲利較同業佳的建設公司類型、投資決策之差異為何，以及資產股公司從事建設業獲利與房地產景氣之關聯，使建商能根據所發佈之房地產景氣指標在投資決策上做適當之調整，也提供投資人投資建商之參考。研究結果如下：一、前期房地產景氣越好，建設公司利潤力績效越佳，總銷與購地總額越高。二、市場佔有率高、建設營收比>90％的建設公司利潤力績效較佳。借殼上市、曾發生財務危機、上市公司相較於上櫃興櫃公司利潤力績效較差。產品純住宅較產品包含辦公室、廠辦的公司獲利差，但並不明顯。此外，推案區位並非影響建設公司獲利之因素。三、獲利較佳的建設公司較能夠敏銳掌握房地產景氣趨勢推案，並在景氣較差時敢於持續購地，景氣好時也積極購地。四、資產股公司多數個案選擇在房地產景氣燈號綠燈時推出，銷售情形佳，貢獻獲利良好。大型商業開發案開發、獲利情形與房地產景氣的關係可能不如一般建案密切。近期開發案除了住宅建案，還有辦公、商場、商務住宅等商業不動產，長期租金收益的開發概念增加，較早期開發多元化。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | The real estate developers in this study included “construction companies” and the “property stock companies” which operate construction businesses. Construction companies are commonly known as a high-return industry by the general public, but their operations are easily affected by real estate cycle and their chances of financial crisis are higher than other industries. It is considered a sure bet for pushing up the share prices when property stock companies participated in the construction industry. This study analyzed the relationship between the profit performances of construction companies and the real estate cycle, the types of relatively high profitability construction companies in the industry, the differences in investment strategies and the relationship between property stock companies’ gain of profits from construction business and the real estate cycle in 1996-2007. This is to enable real estate developers to make appropriate strategic adjustment on their investment according to the announced real estate cycle indicators, and to serve as a reference for the investors on investing in construction companies. The results of the study are as follows: 1.The better the real estate cycle in the previous year, the better the profit performance of construction companies, with higher total sales and total land-purchase amount.2.The construction companies with higher market share and construction-revenue ratios higher than 90% have better profit performances. The profit performances of backdoor listed companies, companies with previous financial crisis and TSE listed companies are not as good as OTC and emerging-market listed companies. Companies providing purely residential products have poorer profit performances than those providing offices and factory space alongside with residential products, but the difference is insignificant. Apart from that, project location does not affect the profitability of the construction companies. 3.Construction companies with better profits can get hold of the real estate cycle in a relatively fast way. They also can continue to buy land when the real estate cycle is depressing and to actively buy land when the real estate cycle is good. 4.Most projects of property stock companies were released when the real estate cycle signal turned green. Good sales contributed to good profitability. The relationship between large commercial development project profitability and the real estate cycle might not be as close as general construction projects. Apart from residential projects, recent development projects also include commercial real estates such as offices, shopping malls, residential-commercial buildings, etc. The development concept of long-term rental return is more popular and it has more variety than the initial period. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 謝誌……………………………………………………………… I中文摘要………………………………………………………… II英文摘要…………………………………………………………III目錄……………………………………………………………… IV圖目錄…………………………………………………………… V表目錄…………………………………………………………… VI第一章 緒論第一節 研究動機與問題………………………………………1第二節 研究目的與方法………………………………………4第三節 研究範圍與限制………………………………………6第四節 研究架構與流程………………………………………7第二章 相關理論與文獻回顧第一節 經營績效………………………………………………9第二節 利潤力績效指標………………………………………20第三節 景氣循環與績效………………………………………25第四節 小結……………………………………………………33第三章 上市櫃建商現況分析第一節 上市櫃建商定義與分類………………………………35第二節 上市櫃建設公司現況分析……………………………37第三節 上市資產股公司現況分析……………………………47第四節 小結……………………………………………………52第四章 實證分析第一節 研究設計………………………………………………53第二節 實證分析………………………………………………63第三節 資產股公司從事建設業獲利與房地產景氣之關係…80第四節 小結……………………………………………………84第五章 結論與建議第一節 結論……………………………………………………87第二節 後續研究及建議………………………………………88參考文獻……………………………………………………………89附錄…………………………………………………………………92 圖 目 錄圖1-1 研究流程圖 7圖4-1 上市櫃建設公司購地、總銷與房地產景氣燈號之關係 65圖4-2 上市櫃建設公司利潤力綜合指標與房地產景氣燈號之關係 65圖4-3 利潤力綜合指標排名前25％公司購地、總銷與房地產景氣燈號之關係 66圖4-4 排名前25％公司利潤力綜合指標與房地產景氣燈號之關係 66圖4-5 利潤力綜合指標排名後25％公司購地、總銷與房地產景氣燈號之關係67圖4-6 排名後25％公司利潤力綜合指標與房地產景氣燈號之關係 67圖4-7正隆推案認列獲利與房地產景氣之關係 82圖4-8正隆總銷金額與房地產景氣之關係 83 表 目 錄表2-1 經營績效各角度探討文獻整理 11表2-2 衡量經營績效方法彙整表 19表2-3 利潤力績效指標相關文獻整理 20表2-4 相關文獻利潤力指標彙整表 23表2-5 利潤力績效指標計算方法 24表2-6 台灣房地產景氣變動分析 27表2-7 各時期選取之基準循環指標 29表2-8 台灣房地產景氣綜合指標數列名稱 29表2-9 房地產景氣基準循環綜合指標轉折點 30表2-10景氣循環與績效關係相關文獻整理 31表3-1 研究標的－建設類上市櫃公司 35表3-2 研究標的－資產股公司 36表3-3 上市櫃建設公司產品個案數比例表 39表3-4 上市櫃建設公司推案區位表 40表3-5 借殼上市（櫃）建設公司 44表3-6 發生財務危機之上市櫃建設公司 46表3-7 資產股公司開發案 48表4-1 上市櫃建設公司利潤力綜合指標排名 58表4-2 利潤力綜合指標排名公司整理 59表4-3 景氣、其他控制變數、投資決策與利潤力績效預期影響表 62表4-4 利潤力指標與決策變數敘述統計表 63表4-5 其他控制變數敘述統計表 64表4-6 皮爾森相關係數表 69表4-7 單因子變異數分析表（單因子－景氣燈號） 68表4-8 利潤力績效與房地產景氣、其他控制變數迴歸分析結果表 71表4-9 利潤力績效重要影響因素 72表4-10 總銷、購地金額與房地產景氣、其他控制變數迴歸分析結果表 73表4-11 投資決策重要影響因素 74 表4-12 考量景氣因素前後投資決策對利潤力綜合指標一般迴歸分析結果表 75表4-13 考量景氣因素前後投資決策對利潤力綜合指標之關係 76表4-14 排名前25％與後25％的公司其投資決策考量景氣因素後對利潤力綜合指標PARKS縱橫資料（PANEL）迴歸分析結果表 78表4-15 排名前25％與後25％的公司其投資決策考量景氣因素後對利潤力綜合指標之關係 79表4-16 資產股公司開發案獲利情形 80表4-17 正隆紙業建案收入成本認列表 81表4-18 正隆紙業建案認列獲利情形 82附錄表1利潤力績效與房地產景氣、其他控制變數迴歸分析結果表（非較適模型） 92附錄表2總銷、購地金額與房地產景氣、其他控制變數迴歸分析結果表（非較適模型） 93附錄表3考量景氣因素前後投資決策對利潤力綜合指標PARKS縱橫資料（PANEL）迴歸分析結果表（非較適模型） 94附錄表4排名前25％與後25％的公司其投資決策考量景氣因素後對利潤力綜合指標一般迴歸分析結果表（非較適模型） 95附錄表5論文口試問題與回應表 96 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094923016 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 建商 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 資產股公司 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 利潤力績效 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 投資決策 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 房地產景氣 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | real estate developers | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | property stock companies | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | profit performance | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | investment decision | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | real estate cycle | en_US |
| dc.title (題名) | 上市櫃公司建商之利潤力績效與房地產景氣關聯性之研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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