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題名 中國大陸滬深300股價指數期貨與現貨價格關係之探討
A study of price relationship between CSI 300 index futures and spot prices
作者 邱仕宗
貢獻者 朱浩民
邱仕宗
關鍵詞 指數期貨
價格發現
向量自我迴歸模型
日期 2010
上傳時間 29-Sep-2011 16:50:35 (UTC+8)
摘要 中國大陸自2010年4月16日推出第一支股價指數期貨商品-滬深300股價指數期貨以來，不到一年半的時間日交易量已達大約18萬口，超越已推出約13年的台灣股價指數期貨約十萬口的平均日成交量，由此可見中國股價指數期貨的發展潛力與日俱增。另外隨著中國大陸經濟的快速成長，大陸金融市場也逐漸成為國內外大型機構投資人重要的投資市場，而期貨又是投資、避險及套利不可或缺的金融商品。因此本論文將從期貨與現貨的價格關係出發，幫助投資人了解其基本的價格關係，未來進一步可更深入進行相關研究。\r\n 本論文選取時間為2010年4月16日至2011年3月15日共220筆日資料，研究方法以向量自我迴歸模型為主，配合ADF、PP單根檢定、共整合檢定、因果關係檢定、衝擊反應函數分析和誤差變異數分解進行中國滬深300指數現貨和期貨之前的價格關係探討。\r\n 實證結果顯示：(一)中國滬深300指數現貨和期貨不存在共整合關係；(二)根據因果關係檢定，中國滬深300指數現貨為期貨之「因」；(三)在向量自我迴歸模型中，證明現貨較期貨有較佳的價格發現能力；(四)在衝擊反應函數分析和誤差變異數分解模型中，結果為現貨對於期貨的解釋能力較期貨對現貨的解釋能力高。\r\n 隨著中國金融市場快速成長，中國股價指數期貨相信會是未來不可或缺的投資商品之一。但目前台灣地區針對中國股價指數期貨的相關研究較少，希望藉由這篇論文的撰寫，未來能帶動更多研究者進行更深入的研究。\r\n關鍵詞：指數期貨、價格發現、向量自我迴歸模型
參考文獻 一、 中文參考文獻
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之探討，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。
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8. 施榮盛(2008)，香港恆生中國大陸企業指數現貨與期貨價格關係實證研究，
中國大陸暨南大學數量經濟學碩士論文。
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11. 唐婉崴(2003)，指數現貨、指數期貨與指數股票型基金價格發現能力之探討
-NASDAQ 100指數商品為例，私立淡江大學財務金融研究所所博士論文。
12. 曾祥智(2010)，是否投資人恐慌情緖會影響台指期貨與現貨的價格發現功能
，國立政治大學財務管理研究所碩士論文。
13. 劉成立、王朝暉、鄭蓉(2010)，「滬深300股指期貨價格發現功能實證研究」，
價格月刊，第十期，15-18。
14. 劉聖駿(2001)，股價指數期貨與現貨關聯性之探討，私立淡江大學財務金融
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15. 賴宏昌(1998)，台股指數期貨與現貨間的關聯性之硏究，國立中興大學企業
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二、 英文參考文獻
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Vectors Gaussian Vector Autoregressive Models,” Econometrica, Vol.59,
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10. _________ and K. Juselius(1990), “Maximum Likehood Estimation and Inference
on Cointegration: with Application to the Demand for Money,” Oxford
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Relationship between S&P 500 Futures and the S&P 500 Index,” Journal of Finance, Vol.42, pp.1309-1329.
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Relationship between the Spot Market and Stock Index Futures: Early
Evidence from Korea,” Journal of Futures Markets, Vol.19, pp.217-232.
13. Pizzi, M. A., A. J. Economopoulos and H. M. O’Neill(1998), “An Examination of
the Relationship between Stock Index Cash and Futures Markets: A
Cointegration Approach,” The Journal of Futures Markets, Vol.18,
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15. _____________ and P. Perron(1988), “Testing for a Unit Root in Time Series
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16. Sims, C.(1980), “Macroeconomics and Reality,” Econometrica, Vol.48, pp.1-49.
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Index Futures Returns,” Financial & Quantitative Analysis, Vol.25,
pp.441-468.
18. Tse, Y.(1999), “Price Discovery and Volatility Spillovers in the DJIA Index and
Futures Markets,” The Journal of Futures Markets, Vol.19, No.8, pp.911-930.
描述 碩士
國立政治大學
金融研究所
98352005
99
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098352005
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 朱浩民zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 邱仕宗zh_TW
dc.creator (作者) 邱仕宗zh_TW
dc.date (日期) 2010en_US
dc.date.accessioned 29-Sep-2011 16:50:35 (UTC+8)-
dc.date.available 29-Sep-2011 16:50:35 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 29-Sep-2011 16:50:35 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0098352005en_US
dc.identifier.uri (URI) https://ah.lib.nccu.edu.tw/item?item_id=58239-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 金融研究所zh_TW
dc.description (描述) 98352005zh_TW
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dc.description.abstract (摘要) 中國大陸自2010年4月16日推出第一支股價指數期貨商品-滬深300股價指數期貨以來，不到一年半的時間日交易量已達大約18萬口，超越已推出約13年的台灣股價指數期貨約十萬口的平均日成交量，由此可見中國股價指數期貨的發展潛力與日俱增。另外隨著中國大陸經濟的快速成長，大陸金融市場也逐漸成為國內外大型機構投資人重要的投資市場，而期貨又是投資、避險及套利不可或缺的金融商品。因此本論文將從期貨與現貨的價格關係出發，幫助投資人了解其基本的價格關係，未來進一步可更深入進行相關研究。\r\n 本論文選取時間為2010年4月16日至2011年3月15日共220筆日資料，研究方法以向量自我迴歸模型為主，配合ADF、PP單根檢定、共整合檢定、因果關係檢定、衝擊反應函數分析和誤差變異數分解進行中國滬深300指數現貨和期貨之前的價格關係探討。\r\n 實證結果顯示：(一)中國滬深300指數現貨和期貨不存在共整合關係；(二)根據因果關係檢定，中國滬深300指數現貨為期貨之「因」；(三)在向量自我迴歸模型中，證明現貨較期貨有較佳的價格發現能力；(四)在衝擊反應函數分析和誤差變異數分解模型中，結果為現貨對於期貨的解釋能力較期貨對現貨的解釋能力高。\r\n 隨著中國金融市場快速成長，中國股價指數期貨相信會是未來不可或缺的投資商品之一。但目前台灣地區針對中國股價指數期貨的相關研究較少，希望藉由這篇論文的撰寫，未來能帶動更多研究者進行更深入的研究。\r\n關鍵詞：指數期貨、價格發現、向量自我迴歸模型zh_TW
dc.description.tableofcontents 中文摘要……………………………………………………………………………i\r\n目次…………………………………………………………………………………ii\r\n表次………………………………………………………………………………iii\r\n圖次…………………………………………………………………………………iv\r\n第一章 緒論…………………………………………………………………………1\r\n第一節 研究動機與背景.…………………………………………………………1\r\n第二節 研究目的….………………………………………………….…………2\r\n第三節 研究架……………………………………….…….………...….…….2\r\n第四節 研究流程圖……………………………………………………………….3\r\n第二章 文獻探討……………..……….…………………………………….…4\r\n第一節 國內及大陸相關文獻.……………………………………………….……4\r\n第二節 國外相關文獻………………………………………………………….…8\r\n第三章 研究方法…………………………………………………………………11\r\n第一節 研究方法介紹.…………………………………………………….……11\r\n第二節 實證模型建立……………………………………………………..…..20\r\n第四章 實證分析…………………..……………………………………………23\r\n第一節 資料來源與基本統計分析………………………………………………23\r\n第二節 單根檢定…………………………………………………………………25\r\n第三節 共整合檢定……………………………………………………………..28\r\n第四節 向量自我迴歸模型……………………………………………………….30\r\n第五節 Granger因果關係檢定………………………………………………….31\r\n第六節 衝擊反應分析………………………………………………………….31\r\n第七節 預測誤差變異數分解……………………………………………………34\r\n第五章 結論與建議………………………………………………………………38\r\n第一節 研究結論…………………………………………………………………38\r\n第二節 研究建議…………………………………………………………………40\r\n參考文獻…………………………………………………………………………..41zh_TW
dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098352005en_US
dc.subject (關鍵詞) 指數期貨zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 價格發現zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 向量自我迴歸模型zh_TW
dc.title (題名) 中國大陸滬深300股價指數期貨與現貨價格關係之探討zh_TW
dc.title (題名) A study of price relationship between CSI 300 index futures and spot pricesen_US
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 一、 中文參考文獻zh_TW
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