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題名 交易人行為模式與執行代沖銷狀況之關聯性研究-以個案公司為例
A Study on the Relationship between Retail Trading Patterns and Forced Liquidation
作者 陶賢忻
Tao, Hsien Hsin
貢獻者 鄭宇庭
陶賢忻
Tao, Hsien Hsin
關鍵詞 客戶權益
執行代沖銷
羅吉斯廻歸分析
變異數分析
Retail Total Equity
Forced Liquidation
Analysis of Variance
Logistic regression Analysis
日期 2012
上傳時間 1-May-2013 11:39:32 (UTC+8)
摘要 台灣期貨交易所自1998年起推出期貨商品後，至今期貨市場的交易量已逐漸呈現趨緩現象，如此也造就國內期貨市場競爭產業的時代。然而，根據台灣期貨交易所2011年資料顯示，自然人交易的高成交量來看，自然人在期貨市場活動的頻繁度，已經逐漸趨於穩定。亦因如此，交易人在期貨市場上的交易概況，其損益狀況或執行代沖銷與否的關係，則更顯重要。

本研究導入母體平均數檢定、變異數分析及羅吉斯廻歸分析等統計方法，研究交易人之基本屬性、期貨商品交易數量、保證金入出金或互轉紀錄等變數對代沖銷執行與否及交易損益與否間的關係。研究分析發現如后：
1. 中部地區之執行代沖銷所占比率最高。
2. 男性自然人交易大台及選擇權等商品數量較女性為高。
3. 中年齡層客戶交易大台、小台及選擇權等數量較年輕族群客戶為高。
4. 代沖銷執行與交易損益、客戶權益、保證金入金紀錄有顯著影響。
5. 代沖銷執行次數愈少，獲利機會則愈高。
參考文獻 一、 中文文獻
1. 朱方萍，2009，投資行為與決策因素對台股投資績效影響之研究，樹德科技大學經營管理研究所碩士論文。
2. 吳瑞萱，2000，台灣加權股價指數日內動態行為之研究，國立臺北大學企業管理學系碩士論文。
3. 李文柱，2011，台灣期貨業客戶交易行為與損益狀況之關聯性研究-以個案公司為例，國立政治大學經營管理碩士學程碩士論文。
4. 李昭賢，2000，台灣股票市場波動性與交易量日末效果之研究，靜宜大學會計學系研究所碩士論文。
5. 宮欽恕，2009，當日沖銷制度對台股指數期貨與選擇權波動性及成交量影響之研究，輔仁大學金融研究所碩士論文。
6. 郭玟秀，2005，不同類交易人的衍生性金融商品交易活動對標的資產的資訊效果，國立成功大學企業管理學系碩博士班博士論文。
7. 陳國民，2003，指數期貨到期日之報酬反轉及波動效果日內效應之研究，淡江大學財務金融學系碩士論文。
8. 陳適宜，2009，基因類神經網路在臺股指數期貨的預測與蝶式交易策略研究，國立臺北大學企業管理學系碩士論文。
9. 廖朝正，2008，期貨三大法人未平倉部位與加權指數互動關係之研究，銘傳大學財務金融學系碩士論文。
10. 劉福全，2009，董監事持股質押比率對股價之影響，國立中正大學財務金融所碩士論文。
11. 鄭家豪，2008，臺指期貨選擇權套利效率性之研究，國立中央大學經濟學研究所碩士論文。
12. 簡為立，2011，台指選擇權賣權買權比例與台指期貨，輔仁大學經濟學研究所碩士論文。
13. 魏志吉，2011，台灣股價指數期貨到期日效應因素之研究: 市場交易者動機，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。
14. 羅順年，2003，運用類神經網路研究股市量能對台灣證交所指數期貨的波動影響及預測，育達商業技術學院資訊管理所碩士論文。
二、 英文文獻
1. Agresti, A., 2002, An Introduction To Categorical Data Analysis, 2^nded. New York：Wiley.
2. Alkeback, Per, and Niclas Hagelin, 2004., "Expiration day effects of index futures and options: Evidence from a market with a long settlement period", Applied Financial Economics, 14, 385-396.
3. Aragó, Vicent, and A. Fernández, 2002., "Expiration and maturity effect: Empirical evidence from the spanish spot and futures stock index", Applied Economics 34, 1617-1626.
4. Chen, Y. J., J. C. Duan, and M. W. Hung, 1999., "Volatility and maturity effects in the nikkei index futures", Journal of Futures Markets 19, 895-909.
5. Chow, Ying-Foon, Haynes H. M. Yung, and Hua Zhang, 2003., " Expiration day effects: The case of hong kong", Journal of Futures Markets 23, 67-86.
6. Corredor, P., P. Lechón, and R. Santamaría, 2001., " Option-expiration effects in small markets: The spanish stock exchange", Journal of Futures Markets 21, 905-928.
7. Duong, H., and P. Kalev, 2008., "The samuelson hypothesis in futures markets: An analysis using intraday data", Journal of Banking & Finance 32, 489-500.
8. Lienand, D., and L. Yang, 2005., "Availability and settlement of individual stock futures and options expiration-day effects: Evidence from high-frequency data", The Quarterly Review of Economics and Finance.
9. Maniar, Hiren M., Rajesh Bhatt, and Dharmesh M. Maniyar, 2009., "Expiration hour effect of futures and options markets on stock market — a case study on nse （national stock exchange of india） ", International Review of Economics & Finance 18, 381-391.
10. Stoll, Hans R., and Robert E. Whaley, 1986., "Expiration day effects of index options & futures", Monograph Series in Finance and Economics Monograph 1986-3.
11. Stoll, Hans R., and Robert E. Whaley, 1990., "Program trading and individual stock returns: Ingredients of the triple-witching brew", Journal of Business 63, S165-S192.
12. Stoll, Hans R., and Robert E. Whaley, 1997., "Expiration-day effects of the all ordinaries share price index futures: Empirical evidence and alternative settlement procedures", Australian Journal of Management 22, 139-174.
13. Vipul, 2005., "Futures and options expiration-day effects: The indian evidence", Journal of Futures Markets 25, 1045-1065.
14. Wats, Sangeeta, 2010., "Impact of expiration on spot market volatility: A study of nse nifty", IUP Journal of Applied Finance 16, 51-61.
描述 碩士
國立政治大學
經營管理碩士學程(EMBA)
100932143
101
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0100932143
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 鄭宇庭zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 陶賢忻zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Tao, Hsien Hsinen_US
dc.creator (作者) 陶賢忻zh_TW
dc.creator (作者) Tao, Hsien Hsinen_US
dc.date (日期) 2012en_US
dc.date.accessioned 1-May-2013 11:39:32 (UTC+8)-
dc.date.available 1-May-2013 11:39:32 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 1-May-2013 11:39:32 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0100932143en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/57932-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 經營管理碩士學程(EMBA)zh_TW
dc.description (描述) 100932143zh_TW
dc.description (描述) 101zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 台灣期貨交易所自1998年起推出期貨商品後，至今期貨市場的交易量已逐漸呈現趨緩現象，如此也造就國內期貨市場競爭產業的時代。然而，根據台灣期貨交易所2011年資料顯示，自然人交易的高成交量來看，自然人在期貨市場活動的頻繁度，已經逐漸趨於穩定。亦因如此，交易人在期貨市場上的交易概況，其損益狀況或執行代沖銷與否的關係，則更顯重要。

本研究導入母體平均數檢定、變異數分析及羅吉斯廻歸分析等統計方法，研究交易人之基本屬性、期貨商品交易數量、保證金入出金或互轉紀錄等變數對代沖銷執行與否及交易損益與否間的關係。研究分析發現如后：
1. 中部地區之執行代沖銷所占比率最高。
2. 男性自然人交易大台及選擇權等商品數量較女性為高。
3. 中年齡層客戶交易大台、小台及選擇權等數量較年輕族群客戶為高。
4. 代沖銷執行與交易損益、客戶權益、保證金入金紀錄有顯著影響。
5. 代沖銷執行次數愈少，獲利機會則愈高。		zh_TW
dc.description.abstract (摘要) en_US
dc.description.tableofcontents 目 錄 I
表目錄 II
圖目錄 III
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 4
第貳章 文獻探討 6
第一節 期貨代沖銷之概述 6
第二節 代沖銷之相關文獻 13
第參章 研究方法 20
第一節 資料來源概述 20
第二節 研究假設 20
第三節 分析方法 21
第肆章 實證分析 29
第一節 探索性分析 29
第二節 平均數檢定 31
第三節 變異數分析 37
第四節 羅吉斯廻歸分析 48
第伍章 結論與建議 56
第一節 結論 56
第二節 建議 57
參考文獻 59		zh_TW
dc.format.extent 1043154 bytes-
dc.format.mimetype application/pdf-
dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0100932143en_US
dc.subject (關鍵詞) 客戶權益zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 執行代沖銷zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 羅吉斯廻歸分析zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 變異數分析zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Retail Total Equityen_US
dc.subject (關鍵詞) Forced Liquidationen_US
dc.subject (關鍵詞) Analysis of Varianceen_US
dc.subject (關鍵詞) Logistic regression Analysisen_US
dc.title (題名) 交易人行為模式與執行代沖銷狀況之關聯性研究-以個案公司為例zh_TW
dc.title (題名) A Study on the Relationship between Retail Trading Patterns and Forced Liquidationen_US
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 一、 中文文獻
1. 朱方萍，2009，投資行為與決策因素對台股投資績效影響之研究，樹德科技大學經營管理研究所碩士論文。
2. 吳瑞萱，2000，台灣加權股價指數日內動態行為之研究，國立臺北大學企業管理學系碩士論文。
3. 李文柱，2011，台灣期貨業客戶交易行為與損益狀況之關聯性研究-以個案公司為例，國立政治大學經營管理碩士學程碩士論文。
4. 李昭賢，2000，台灣股票市場波動性與交易量日末效果之研究，靜宜大學會計學系研究所碩士論文。
5. 宮欽恕，2009，當日沖銷制度對台股指數期貨與選擇權波動性及成交量影響之研究，輔仁大學金融研究所碩士論文。
6. 郭玟秀，2005，不同類交易人的衍生性金融商品交易活動對標的資產的資訊效果，國立成功大學企業管理學系碩博士班博士論文。
7. 陳國民，2003，指數期貨到期日之報酬反轉及波動效果日內效應之研究，淡江大學財務金融學系碩士論文。
8. 陳適宜，2009，基因類神經網路在臺股指數期貨的預測與蝶式交易策略研究，國立臺北大學企業管理學系碩士論文。
9. 廖朝正，2008，期貨三大法人未平倉部位與加權指數互動關係之研究，銘傳大學財務金融學系碩士論文。
10. 劉福全，2009，董監事持股質押比率對股價之影響，國立中正大學財務金融所碩士論文。
11. 鄭家豪，2008，臺指期貨選擇權套利效率性之研究，國立中央大學經濟學研究所碩士論文。
12. 簡為立，2011，台指選擇權賣權買權比例與台指期貨，輔仁大學經濟學研究所碩士論文。
13. 魏志吉，2011，台灣股價指數期貨到期日效應因素之研究: 市場交易者動機，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。
14. 羅順年，2003，運用類神經網路研究股市量能對台灣證交所指數期貨的波動影響及預測，育達商業技術學院資訊管理所碩士論文。
二、 英文文獻
1. Agresti, A., 2002, An Introduction To Categorical Data Analysis, 2^nded. New York：Wiley.
2. Alkeback, Per, and Niclas Hagelin, 2004., "Expiration day effects of index futures and options: Evidence from a market with a long settlement period", Applied Financial Economics, 14, 385-396.
3. Aragó, Vicent, and A. Fernández, 2002., "Expiration and maturity effect: Empirical evidence from the spanish spot and futures stock index", Applied Economics 34, 1617-1626.
4. Chen, Y. J., J. C. Duan, and M. W. Hung, 1999., "Volatility and maturity effects in the nikkei index futures", Journal of Futures Markets 19, 895-909.
5. Chow, Ying-Foon, Haynes H. M. Yung, and Hua Zhang, 2003., " Expiration day effects: The case of hong kong", Journal of Futures Markets 23, 67-86.
6. Corredor, P., P. Lechón, and R. Santamaría, 2001., " Option-expiration effects in small markets: The spanish stock exchange", Journal of Futures Markets 21, 905-928.
7. Duong, H., and P. Kalev, 2008., "The samuelson hypothesis in futures markets: An analysis using intraday data", Journal of Banking & Finance 32, 489-500.
8. Lienand, D., and L. Yang, 2005., "Availability and settlement of individual stock futures and options expiration-day effects: Evidence from high-frequency data", The Quarterly Review of Economics and Finance.
9. Maniar, Hiren M., Rajesh Bhatt, and Dharmesh M. Maniyar, 2009., "Expiration hour effect of futures and options markets on stock market — a case study on nse （national stock exchange of india） ", International Review of Economics & Finance 18, 381-391.
10. Stoll, Hans R., and Robert E. Whaley, 1986., "Expiration day effects of index options & futures", Monograph Series in Finance and Economics Monograph 1986-3.
11. Stoll, Hans R., and Robert E. Whaley, 1990., "Program trading and individual stock returns: Ingredients of the triple-witching brew", Journal of Business 63, S165-S192.
12. Stoll, Hans R., and Robert E. Whaley, 1997., "Expiration-day effects of the all ordinaries share price index futures: Empirical evidence and alternative settlement procedures", Australian Journal of Management 22, 139-174.
13. Vipul, 2005., "Futures and options expiration-day effects: The indian evidence", Journal of Futures Markets 25, 1045-1065.
14. Wats, Sangeeta, 2010., "Impact of expiration on spot market volatility: A study of nse nifty", IUP Journal of Applied Finance 16, 51-61.		zh_TW