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題名 房地產泡沫之檢驗：以臺灣地區及臺北市為例
作者 林孟靜
貢獻者 張勝文
林孟靜
關鍵詞 房地產泡沫
房價
所得
貨幣供給量
租金
單根檢定
日期 2012
上傳時間 2-Sep-2013 17:21:55 (UTC+8)
摘要 利用預售屋房價、平均每戶可支配所得、貨幣供給量對租金的關係衡量臺灣地區及臺北市房地產泡沫的情況，以及個別影響的程度。實證結果顯示在2000年第一季到2011年第四季的期間裡，臺灣地區和臺北市皆存在房地產泡沫。
      接著，繼續探究出所得和貨幣供給量是臺灣地區和臺北市泡沫生成的因素之一，只是影響的程度有些許不同。從購買力來看，對所得推估之房價與租金比做單根檢定，發現臺灣地區及臺北市皆存在房地產泡沫，說明平均每戶可支配所得是房地產泡沫生成的因素。再考量資金流量的觀點，對所得及貨幣供給量推估之房價與租金比做單根檢定，發現臺灣地區及臺北市也是存在房地產泡沫的情況，不過由於臺北市位處經濟交易重心，資金流動大，所以貨幣供給的多寡對房價影響也相對較大。
      由此可知，高房價來自於所得和貨幣供給的影響。不過所得的上漲源自於經濟成長的幅度，是整體社會發展的成果。至於貨幣供給則是政府可以控制的手段，透過調整重貼現率以及公開市場操作等方法可以加以刺激或抑制價格的波動。
參考文獻 張炳耀、林淑華、葉盛、鐘世靜與鄭麗玲 (1993)，「住宅價格變動原因之探討」，《中央銀行季刊》，15(4)，18-55。
     吳森田 (1994) ，「所得、貨幣與房價─近二十年台北地區的觀察」，《住宅學報》，2，49-65。
     林素菁 (1997)，《泡沫現象、貸款成數、與抵押貸款需求》，國立政治大學經濟研究所博士論文。
     梁啟超 (1999)，「〈史記‧貨殖列傳〉今義」，《梁啟超全集》，北京市，北京出版社。
     陳茂瑋、林建甫 (1999)，「亞洲金融危機成因之探討」，《金融財務》，1，69-87。
     許可達、闕旭玲 (2004)，《歷史上的投機事業》，新北市：左岸文化事業有限公司。
     張金鶚、陳明吉、鄧筱蓉與楊智元 (2009)，「台北市房價泡沫知多少？—房價vs.租金、房價vs.所得」，《住宅學報》，18(2)，1-22。
     洪淑娟、雷立芬 (2010)，「中古屋、預售屋/新成屋房價與總體經濟變數互動關係之研究」，《臺灣銀行季刊》，61(1)，155-167。
     張金鶚、陳明吉與楊智元 (2010)，「台北市房價泡沫之再驗」，《國土規劃中心及國立政治大學社會科學院之臺灣房地產研究中心之研究報告》。
     陳姿先 (2010)，「美國房地產市場問題暨政府因應對策對我國之啟示」，《國際金融參考資料》，60，38-94。
     王景南、葉錦徽與林宗漢 (2011)，「台灣房市存在價格泡沫嗎?」，《經濟論文》，39(1)，61-89。
     張書銘 (2011)，《台北市房價泡沫之再檢驗─考慮人口移動下之實證分析》，真理大學經濟學系財經系碩士論文。
     許易民 (2012)，「中國大陸房價泡沫可能破滅問題之探討」，《經濟研究》，12，387-412。
     Abraham, Jesse M. and Patric H. Hendershott (1996), “Bubbles in Metropolitan Housing Markets,” Journal of Housing Research, 7(2), 191-207.
     Arce, Oscar and David Lopez-Salido (2011), “Housing Bubbles,” American Economic Journal: Macroeconomics, 3(1), 212-241.
     Blanchard, Olivier J. and Mark W. Watson (1982), “Bubble, Rational Expectations and Financial Markets, ” NBER Working Paper No. 945.
     Campbell, John Y. and Robert J. Shiller (1987), “Cointegration and Tests of Present Value Models,” Journal of Political Economy, 95(5),1062-1088.
     Case, Karl E. and Robert J. Shiller (1988), “The Behavior of Home Buyers in Boom and Post Boom Markets,” NBER Working Paper, No. 2748.
     Case, Karl E. and Robert J. Shiller (2003), “Is There a Bubble in the Housing Market?” Brookings Papers on Economic Activity, 2, 299-362.
     Flood, Robert P., Robert J. Hodrick and Paul Kaplan (1986), “An Evaluation of Recent Evidence on Stock Market Bubbles, ” NBER Working Paper No. 1971.
     Flood, Robert P. and Robert J. Hodrick (1990), “On Testing for Speculative Bubbles,” Journal of Economic Perspectives, 4(2), 85-101.
     Froot, Kenneth A. and Maurice Obstfeld (1991), “Intrinsic Bubbles: The Case of Stock Prices,” American Economic Review, 81(5), 1189-1214.
     He, Chao, Randall Wright, and Yu Zhu (2012/9/17), “Housing and Liquidity, ” Working Paper.
     Herring, Richard J. and Susan Wachter (1999), “Real Estate Booms and Banking Busts: An International Perspective, ” SSRN Working Paper No. 99-27.
     Himmelberg, Charles, Christopher Mayer, and Todd Sinai (2005), “Assessing High House Prices: Bubbles, Fundamentals and Misperceptions,” Journal of Economic Perspective, 19(4), 67-92.
     Keynes, John Maynard (1936), The General Theory of Employment, Interest, and Money, United Kingdom: Palgrave Macmillan.
     Liu, Hong Yu and Yue Shen (2005), “Housing Prices and General Economic Conditions: An Analysis of Chinese New Dwelling Market,” Tsinghua Science and Technology, 10(3), 334-343.
     Martin, Peter N. and Bruno Hollnagel (2002), Die großen Spekulationen der Weltgeschichte: Vom Altertum bis zur New Economy, München : Wirtschaftsverl. Langen Müller/Herbig.
     Ren, Yu, Cong Xiong, and Yufei Yuan (2012), “House Price Bubbles in China,” China Economic Review, 23, 786-800.
     Shen, Ling (2012), “Are House Prices Too High in China? ” China Economic Review, 23, 1206-1210.
     Shiller, Robert J. (1981), “Do Stock Prices Move Too Much to be Justified by Subsequent Changes in Dividends? ” American Economic Review, 71, 421-436.
     Smith, Margaret Hwang and Gary Smith (2006), “Bubble, Bubble, Where’s the Housing Bubble?” Brookings Papers on Economic Activity, 37(1), 1-68.
     Stiglitz, Joseph E. (1990), “Symposium on Bubbles,” Journal of Economic Perspectives, 4(2), 13-18.
     Ventura, Jaume (2012), “Bubbles and Capital Flows,” Journal of Economic Theory, 147, 738-758.
     West, Kenneth D. (1987), “A Specification Test for Speculative Bubbles, ” Quarterly Journal of Economics, 102, 553-580.
描述 碩士
國立政治大學
財政研究所
100255004
101
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0100255004
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 張勝文zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 林孟靜zh_TW
dc.creator (作者) 林孟靜zh_TW
dc.date (日期) 2012en_US
dc.date.accessioned 2-Sep-2013 17:21:55 (UTC+8)-
dc.date.available 2-Sep-2013 17:21:55 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 2-Sep-2013 17:21:55 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0100255004en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/59526-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 財政研究所zh_TW
dc.description (描述) 100255004zh_TW
dc.description (描述) 101zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 利用預售屋房價、平均每戶可支配所得、貨幣供給量對租金的關係衡量臺灣地區及臺北市房地產泡沫的情況，以及個別影響的程度。實證結果顯示在2000年第一季到2011年第四季的期間裡，臺灣地區和臺北市皆存在房地產泡沫。
      接著，繼續探究出所得和貨幣供給量是臺灣地區和臺北市泡沫生成的因素之一，只是影響的程度有些許不同。從購買力來看，對所得推估之房價與租金比做單根檢定，發現臺灣地區及臺北市皆存在房地產泡沫，說明平均每戶可支配所得是房地產泡沫生成的因素。再考量資金流量的觀點，對所得及貨幣供給量推估之房價與租金比做單根檢定，發現臺灣地區及臺北市也是存在房地產泡沫的情況，不過由於臺北市位處經濟交易重心，資金流動大，所以貨幣供給的多寡對房價影響也相對較大。
      由此可知，高房價來自於所得和貨幣供給的影響。不過所得的上漲源自於經濟成長的幅度，是整體社會發展的成果。至於貨幣供給則是政府可以控制的手段，透過調整重貼現率以及公開市場操作等方法可以加以刺激或抑制價格的波動。		zh_TW
dc.description.tableofcontents 第一章 前言 1
     第二章 文獻回顧 5
     第一節 泡沫的定義 5
     第二節 泡沫發生的原因 6
     第三節 檢驗泡沫的方法 8
     第三章 研究方法 13
     第一節 理論基礎 13
     第二節 實證模型 14
     第三節 資料來源與變數說明 19
     第四章 實證結果 22
     第一節 臺灣地區房地產泡沫情況之分析 22
     第二節　臺北市房地產泡沫情況之分析 29
     第三節　臺灣地區與臺北市房地產泡沫情況之比較 36
     第五章 研究結論 39
     第一節 結論 39
     第二節 政策涵義 40
     第三節 研究限制 41
     參考文獻 42		zh_TW
dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0100255004en_US
dc.subject (關鍵詞) 房地產泡沫zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 房價zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 所得zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 貨幣供給量zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 租金zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 單根檢定zh_TW
dc.title (題名) 房地產泡沫之檢驗：以臺灣地區及臺北市為例zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 張炳耀、林淑華、葉盛、鐘世靜與鄭麗玲 (1993)，「住宅價格變動原因之探討」，《中央銀行季刊》，15(4)，18-55。
     吳森田 (1994) ，「所得、貨幣與房價─近二十年台北地區的觀察」，《住宅學報》，2，49-65。
     林素菁 (1997)，《泡沫現象、貸款成數、與抵押貸款需求》，國立政治大學經濟研究所博士論文。
     梁啟超 (1999)，「〈史記‧貨殖列傳〉今義」，《梁啟超全集》，北京市，北京出版社。
     陳茂瑋、林建甫 (1999)，「亞洲金融危機成因之探討」，《金融財務》，1，69-87。
     許可達、闕旭玲 (2004)，《歷史上的投機事業》，新北市：左岸文化事業有限公司。
     張金鶚、陳明吉、鄧筱蓉與楊智元 (2009)，「台北市房價泡沫知多少？—房價vs.租金、房價vs.所得」，《住宅學報》，18(2)，1-22。
     洪淑娟、雷立芬 (2010)，「中古屋、預售屋/新成屋房價與總體經濟變數互動關係之研究」，《臺灣銀行季刊》，61(1)，155-167。
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     Flood, Robert P., Robert J. Hodrick and Paul Kaplan (1986), “An Evaluation of Recent Evidence on Stock Market Bubbles, ” NBER Working Paper No. 1971.
     Flood, Robert P. and Robert J. Hodrick (1990), “On Testing for Speculative Bubbles,” Journal of Economic Perspectives, 4(2), 85-101.
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     He, Chao, Randall Wright, and Yu Zhu (2012/9/17), “Housing and Liquidity, ” Working Paper.
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     Keynes, John Maynard (1936), The General Theory of Employment, Interest, and Money, United Kingdom: Palgrave Macmillan.
     Liu, Hong Yu and Yue Shen (2005), “Housing Prices and General Economic Conditions: An Analysis of Chinese New Dwelling Market,” Tsinghua Science and Technology, 10(3), 334-343.
     Martin, Peter N. and Bruno Hollnagel (2002), Die großen Spekulationen der Weltgeschichte: Vom Altertum bis zur New Economy, München : Wirtschaftsverl. Langen Müller/Herbig.
     Ren, Yu, Cong Xiong, and Yufei Yuan (2012), “House Price Bubbles in China,” China Economic Review, 23, 786-800.
     Shen, Ling (2012), “Are House Prices Too High in China? ” China Economic Review, 23, 1206-1210.
     Shiller, Robert J. (1981), “Do Stock Prices Move Too Much to be Justified by Subsequent Changes in Dividends? ” American Economic Review, 71, 421-436.
     Smith, Margaret Hwang and Gary Smith (2006), “Bubble, Bubble, Where’s the Housing Bubble?” Brookings Papers on Economic Activity, 37(1), 1-68.
     Stiglitz, Joseph E. (1990), “Symposium on Bubbles,” Journal of Economic Perspectives, 4(2), 13-18.
     Ventura, Jaume (2012), “Bubbles and Capital Flows,” Journal of Economic Theory, 147, 738-758.
     West, Kenneth D. (1987), “A Specification Test for Speculative Bubbles, ” Quarterly Journal of Economics, 102, 553-580.		zh_TW