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題名 主權財富基金策略與運用之研究:以新加坡與中國為例
A Study on the Strategies and Practices of Sovereign Wealth Funds: Using Singapore and China as Examples
作者 呂宗翰
Lu, Tzung Han
貢獻者 鄧中堅
Teng, Chung Chian
呂宗翰
Lu, Tzung Han
關鍵詞 主權財富基金
淡馬錫控股公司
中國投資有限公司
Sovereign Wealth Funds
Temasek Holdings
China Investment Corporation
日期 2012
上傳時間 2-Sep-2013 17:32:39 (UTC+8)
摘要 主權財富基金的存在已經超過半個世紀。2008 年金融海嘯期間,主權財富 基金向華爾街挹注了大筆資金,使世人開始關注其影響力。支持者認同主權財 富基金創造經濟效果的能力,而另一對立觀點則認為主權財富基金會傷害本國 的企業。但無論兩者的爭辯結果為何,主權財富基金在未來國際經濟活動中的 活躍程度將有增無減。

本文選定新加坡的淡馬錫控股公司與中國的中國投資有限公司作為研究對 象。第一章為導論,第二章探討新加坡近期的發展政策,第三章使用第一章所 設定之分類標準來辨別淡馬錫控股公司的投資傾向;相同流程則在第四章與第 五章中再套用至中國與中國投資有限公司,藉此來探討兩者的投資情形與其母 國相關產業發展政策是否有所關聯。

關鍵詞:主權財富基金、淡馬錫控股公司、中國投資 有限公司
The existence of sovereign wealth funds has exceeded more than half a century. During the financial tsunami in 2008, they made significant investments in banks or institutions at Wall Street, which attracted public attention to it. Those who are supportive recognize the capability of sovereign wealth funds to create economic effects, while the opposite perspective argues that they will cause damages to local enterprises. Nevertheless, whatever the outcome of this debate is, sovereign wealth funds will become more active in the future international economic activities.

In this study, two sovereign wealth funds, Temasek Holdings of Singapore and China Investment Corporation of China are chosen as research objects. The first chapter introduces the purpose and adopted methods, and then the development policies of both countries and the preferences or tendencies of the two funds will be discussed in the following chapters. With such discussions, the connections between the investments by these two sovereign wealth funds and the policies of their home country will be identified as solid or irrelevant.

Key Words: Sovereign wealth funds, Temasek Holdings, China Investment Corporation
參考文獻 壹、中文部份

一、專書

李光耀,李光耀回憶錄上冊(1923-1965)(台北市:世界出版社,2000年)。
李光耀,李光耀回憶錄下冊(1965-2000)(台北市:世界出版社,2000年)。
范世平,中國大陸主權財富基金發展的政治經濟分析(台北市:秀威資訊科技,2010年3月)。
莫少昆、余繼業,解讀淡馬錫:從0.7億到1000億市值的傳奇故事(廈門:鷺江出版社,2008年)。
鍾錦墀等著,江啟臣編,新加坡對外經貿戰略掃描(台北市:財團法人太平洋經濟合作理事會中華民國委員會、中華台北APEC研究中心、台灣經濟研究院,2009年)。
張青,新加坡:創造經濟奇蹟(香港:香港城市大學出版社,2004年)。
張青、郭繼光,新加坡:小國繁榮之道(香港:香港城市大學,2010年)。
陳鴻瑜,新加坡史(台北市:台灣商務,2011年)。
陳佳貴主編,中國大陸經濟發展:「十一五」中期評估與「十二五」展望(北京:中國社會科學出版社,2010年)。
曾振木等著,戴至中譯,心耘 : 一群經濟精英打造新加坡成為第一的關鍵歷程(臺北市 : 麥格羅希爾出版,2004年)。
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二、期刊論文

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吳明澤,「中國領導人的經濟發展策略」,經濟前瞻,第143期(2012年)頁41-48。
徐斯儉,「中國大陸政治改革的爭議:一個文獻的回顧」,中國大陸研究(第47卷第1期,2004年1~3月),頁1-39。
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陳伯奇、洪敬富,「茉莉花革命浪潮下對當前中國國家:社會關係的再檢視−網路政治中的公民維權與黨國維權雙重分析視角」,臺灣民主季刊(第9卷第1期,2012年3月),頁195-244。
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三、新聞資料

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「華為參與倫敦地鐵項目願望落空」,鉅亨網新聞中心(來源:財匯資訊),

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「亞洲中產消費力 將贏歐美」,聯合新聞網,
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「傳淡馬錫折價脫手韓亞金融9.6%股權 變現6.05億美元」,鉅亨網,
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「日本啤酒商麒麟9.78億美元收購星獅15%的股份」,網易財經,
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「凱德惠居收購盛邦40%股權 凱德產品線拓及夾心層」,新華網,
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「阿布達比收購新加坡國營特許半導體公司」,新浪網,
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「星國特許半導體宣佈下週再裁員600名員工」,大紀元,
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「中投每天至少需要盈利三億 樓繼徫坦承壓力很大」,新華網,
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「中投歐洲基建擴張版圖:45.6億購倫敦希斯羅機場10%股份」,東方早報,(2012年11月2日,最後瀏覽日期:2013年4月25日)。
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「背景資料:中俄能源合作大事紀」,新華網,
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「中投1.5億美元投資美國液化天然氣唯一出口公司」,財經網,
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馮氏集團,
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貳、英文部份

一、專書資料

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二、期刊資料

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< http://www.bloomberg.com/news/2010-06-21/korea-investment-temasek-join-900-million-chesapeake-energy-investment.html>( Jun. 21, 2010, last visited May, 1, 2013).
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描述 碩士
國立政治大學
外交研究所
98253001
101
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098253001
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 鄧中堅zh_TW
dc.contributor.advisor Teng, Chung Chianen_US
dc.contributor.author (Authors) 呂宗翰zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Lu, Tzung Hanen_US
dc.creator (作者) 呂宗翰zh_TW
dc.creator (作者) Lu, Tzung Hanen_US
dc.date (日期) 2012en_US
dc.date.accessioned 2-Sep-2013 17:32:39 (UTC+8)-
dc.date.available 2-Sep-2013 17:32:39 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 2-Sep-2013 17:32:39 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0098253001en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/59586-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 外交研究所zh_TW
dc.description (描述) 98253001zh_TW
dc.description (描述) 101zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 主權財富基金的存在已經超過半個世紀。2008 年金融海嘯期間,主權財富 基金向華爾街挹注了大筆資金,使世人開始關注其影響力。支持者認同主權財 富基金創造經濟效果的能力,而另一對立觀點則認為主權財富基金會傷害本國 的企業。但無論兩者的爭辯結果為何,主權財富基金在未來國際經濟活動中的 活躍程度將有增無減。

本文選定新加坡的淡馬錫控股公司與中國的中國投資有限公司作為研究對 象。第一章為導論,第二章探討新加坡近期的發展政策,第三章使用第一章所 設定之分類標準來辨別淡馬錫控股公司的投資傾向;相同流程則在第四章與第 五章中再套用至中國與中國投資有限公司,藉此來探討兩者的投資情形與其母 國相關產業發展政策是否有所關聯。

關鍵詞:主權財富基金、淡馬錫控股公司、中國投資 有限公司
zh_TW
dc.description.abstract (摘要) The existence of sovereign wealth funds has exceeded more than half a century. During the financial tsunami in 2008, they made significant investments in banks or institutions at Wall Street, which attracted public attention to it. Those who are supportive recognize the capability of sovereign wealth funds to create economic effects, while the opposite perspective argues that they will cause damages to local enterprises. Nevertheless, whatever the outcome of this debate is, sovereign wealth funds will become more active in the future international economic activities.

In this study, two sovereign wealth funds, Temasek Holdings of Singapore and China Investment Corporation of China are chosen as research objects. The first chapter introduces the purpose and adopted methods, and then the development policies of both countries and the preferences or tendencies of the two funds will be discussed in the following chapters. With such discussions, the connections between the investments by these two sovereign wealth funds and the policies of their home country will be identified as solid or irrelevant.

Key Words: Sovereign wealth funds, Temasek Holdings, China Investment Corporation
en_US
dc.description.tableofcontents 國立政治大學博碩士論文全文上網授權書................................I
研究生論文文責自負聲明書................................................III
論文考試委員簽名頁..........................................................V
中文摘要.......................................................................VII
英文摘要......................................................................VIII
目錄..............................................................................IX
表目錄...........................................................................XI
圖目錄...........................................................................XI

第一章 緒論...................................................................1
第一節 研究動機與目的........................................1
第二節 文獻回顧.................................................2
第三節 研究方法與假設.......................................10
第四節 研究範圍與限制.......................................13
第五節 章節安排................................................14

第二章 新加坡與淡馬錫控股公司........................................16
第一節 新加坡的經濟發展政策...............................16
第二節 產業規模與趨勢........................................26
第三節 國內政治之影響........................................31
第四節 淡馬錫控股公司介紹..................................35
第五節 小結.......................................................39

第三章 淡馬錫控股公司...................................................41
第一節 投資策略 ................................................41
第二節 投資績效與金融海嘯前後的投資行為比較......54
第三節 與國家政策的連結....................................57
第四節 小結......................................................59

第四章 中國與中國投資有限責任公司.................................61
第一節 中國的經濟發展政策.................................62
第二節 產業規模與趨勢.......................................68
第三節 國內政治與國際環境.................................70
第四節 中國投資有限責任公司介紹........................76
第五節 小結......................................................79

第五章 中國投資有限責任公司..........................................81
第一節 投資策略 ................................................81
第二節 投資績效與金融海嘯前後的投資行為比較......86
第三節 與國家政策的連結....................................89
第四節 小結......................................................94

第六章 結論..................................................................96
第一節 投資情形................................................96
第二節 與國家政策的連結....................................97
第三節 後續研究建議.........................................100
參考文獻......................................................................101

 
表目錄
表 2-1:新加坡自由貿易協定一覽表.................................................23
表 2-2:淡馬錫控股董事會成員簡介.................................................37
表 2-3:淡馬錫控股投資組合市值與一年其股東總回報變動情形..........38
表 2-4:淡馬錫控股各年期股東總回報..............................................39
表 3-1:淡馬錫控股投資情形(保持).........................................42
表 3-2:淡馬錫控股投資情形(買進)..............................................45
表 3-3:淡馬錫控股投資情形(賣出)..............................................49
表 3-4:2008 年至 2012 年間各產業佔淡馬錫控股公司之投資比例......52
表 3-5 :淡馬錫控股投資比重比較.....................................................53
表 3-6:淡馬錫控股股東總回報.......................................................55
表 3-7:淡馬錫控股歷年投資與撤資金額............................................57
表 4-1:中投公司董事會成員簡介....................................................77
表 5-1:中投公司投資情形(買進).............................................83
表 5-2:中投公司投資產業比重.......................................................86
表 5-3:中投公司投資區域比重........................................................87
表 5-4:中投公司歷年回報率...........................................................87
表 5-5:中投公司境外投資組合分佈..................................................89

圖目錄
圖 1-1:主權財富基金透明度與投資策略之比較...............................8
圖 3-1:淡馬錫控股投資組合市值變化............................................ 55
圖 5-1:2011 年中國原油進口分佈..............................................92

 
zh_TW
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dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098253001en_US
dc.subject (關鍵詞) 主權財富基金zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 淡馬錫控股公司zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 中國投資有限公司zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Sovereign Wealth Fundsen_US
dc.subject (關鍵詞) Temasek Holdingsen_US
dc.subject (關鍵詞) China Investment Corporationen_US
dc.title (題名) 主權財富基金策略與運用之研究:以新加坡與中國為例zh_TW
dc.title (題名) A Study on the Strategies and Practices of Sovereign Wealth Funds: Using Singapore and China as Examplesen_US
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 壹、中文部份

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二、期刊資料

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三、新聞資料

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“Update-3: Diamond S Shipping Gets $1 bln Investment,” Reuters, (Aug. 1, 2011, last visited May 6, 2013).
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