Publications-Theses
Article View/Open
Publication Export
-
Google ScholarTM
NCCU Library
Citation Infomation
Related Publications in TAIR
題名 台灣地區共同基金投資人投資行為之影響因素分析
The determinants of the investor’s behavior of mutual fund in Taiwan作者 林奕伸
Yi, Shen Lin貢獻者 黃智聰
林奕伸
Yi, Shen Lin關鍵詞 共同基金
KYC
投資行為
投資屬性日期 2009 上傳時間 3-Sep-2013 16:03:13 (UTC+8) 摘要 近年來國內銀行積極發展財富管理業務，以無風險且固定的手續費收入為獲利的重要來源，其中銷售共同基金乃是銀行在賺取手續費收入中最主要的部份。然而自從全球金融海嘯來襲，投資人資產瞬間縮水，許多投資人這才知道自己投資了許多與自己投資屬性不合的產品。 為了保障投資人，金管會要求銀行業者在所有投資人投資前，必須進行「了解客戶投資屬性」(Know Your Customer, KYC)的流程，利用問卷的方式將客戶依風險承受程度予以分類，使投資人能夠投資於適合自己投資屬性的商品，因此本研究以投資人投資屬性及行為的影響因素為研究主題，利用國內某銀行財富管理客戶為樣本，以最小平方法估計並分析迴歸結果，希望藉由於實證模型的估計， 能夠找出影響投資人投資屬性的因素，做為投資人投資時的依據。此外，並進一步分析投資人在經過投資屬性分類後，其投資行為是否與其投資屬性相符合，以做為銀行業者判定投資屬性的參考。 在經過實證模型估計後，發現男、女性投資人的年齡對於投資人的積極程度，有顯著影響，而教育程度、工作性質對於投資人的投資屬性並沒有顯著影響，且投資人在經過銀行KYC流程後所判定出來的投資屬性，與其實際投資行為完全不相符。因此建議主管機關在規範銀行業者在進行投資屬性分類的過程中，應多設計一些能夠真實反映客戶投資風險屬性的題型，並加強宣導投資人對於各商品中風險及報酬的認知，將重點放在讓投資人瞭解投資商品，如此才能真正保障投資人的權益。 參考文獻 一、 中文文獻王皓、周麗娟(2003)，「開放型股票基金投資人投資能力之探討」，《證券公會季刊》，2(3)，頁43-70。古慧敏、李雅雯、劉再峰、薛益敏（2008），「共同基金風險值評估之實證研究」，《黎明學報》，20，頁121-130。李明黎（2006），《第一次買基金就上手》。台北：易博士出版社。宋文琪（2003），《股票開放型共同基金投資人投資行為研究—以怡富投資信託基金投資人為例》。台北：政治大學經營管理所碩士論文。吳忠義(2008)，《共同基金投資人投資行為及風險偏好之研究》。桃園：中央大學財務金融所碩士論文。邱顯比(2006)，《基金理財的六堂課》。台北：天下遠見出版社。邱顯比、郭維裕、戴瑞真(1993)，「台灣海外基金投資人投資決策因素之調查研究」，《證券市場發展》，17，頁139-157。徐敏馨（2003），「選擇最適合自己的共同基金投資策略」，《國際投資月刊》，15，頁45-48。郭玉玲（1998），「共同基金風險之判別、揭露與控管」，《會計研究月刊》，148，頁133-136。郭淑慧(2008)，《投資人屬性與資產配置之關係研究-以某銀行理財中心為例》。台北：輔仁大學管理所碩士論文。陳美雪(2008)，《台灣基金投資人行為之探討》。台中：東海大學管理所碩士論文。陳冠予（2007），《金錢態度及風險認知對共同基金投資行為影響之研究》。高雄：高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。陳建達（2003），《台灣地區銀行財富管理業務實施之探討分析》。彰化：大葉大學事業經營所碩士論文。陳麗莉（1997），《台灣地區共同基金投資人之投資行為之研究》。台北：文化大學會計所碩士論文。許雅菁（2002），《投資者購買共同基金選擇因素之研究》。新竹：交通大學管理科學所碩士論文。張君華（2002），《女性共同基金投資人行銷研究》。台北：淡江大學管理科學所碩士論文。黃國瑞（1990），《共同基金投資人行為之研究》。台北：政治大學企業管理所碩士論文。曾文民（2007），「投資行為與資產配置」，《華南金控月刊》，49，頁1-8。曾光輝(2008)，《投資者之風險屬性與基金理財績效之實證研究》。桃園：中央大學產業經濟所碩士論文。楊仁佑（2003），《價值函數在共同基金投資人之行為研究》。桃園：長庚大學企業管理所碩士論文。廖宜政(2006)，《風險偏好與市場看法對海外基金投資行為之研究》。桃園：元智大學管理所碩士論文。鄭芳盈(2006)，《台灣地區共同基金投資行為實證研究》。台北：台北科技大學商業自動化與管理所碩士論文。盧坤發(2008)，「基金投資的迷思與正辦」，《臺灣企銀》，26(4)，頁28-34。鮑聖玟(1998)，《股市投資人對共同基金之投資行為及市場區隔之研究》。台中：東海大學管理所碩士論文。謝佳君(1998)，《國內開放型股票共同基金投資人之行為研究》。台北：臺灣大學財務金融所碩士論文。二、 英文文獻Alexander, G.J., J.D. Jones, and P.J. Nigro (1998), “Mutual Fund Shareholders: Characteristics, Investor Knowledge, and Sources of information,” Financial Services Review, 7, 301-316.Arditti, F.D. (1976), “Skewness and Investors’ Decisions: A Reply,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 10, 173-176. Barber, B.M., T. Odean, and L. Zheng (2000), “The Behavior of Mutual Fund Investors,” Unpublished Working Paper, University of California.Capon, N., G. J. Fitzsimons, and R.A. Prince (1996), “An Individual Level Analysis of the Mutual Fund Investment Decision,” Journal of Financial Services Research, 10, 59-82.Dubinsky, A.J. (1986), “Customer Portfolio Analysis,” Advances In Business Marketing, 1, 113-119.Dwyer, P. D., J. H. Gilkeson, and J. A. List (2002), “Gender Differences in Revealed Risk Taking: Evidence from Mutual Fund Investors,” Economics Letters, 76, 151-158.Fama, E.F. (1998), “Market Efficiency, Long-term Returns and Behavioral Finance,” The Journal of Financial Economics, 47, 283-306.Grinblatt, M. and M. Keloharju (2000), “The Investment Behavior and Performance of Various Investor Type: A Study of Finland’s Unique Data Set ,” Journal of Financial Economics, 55, 43-67.Jorgenson, D.W. (1971), “Econometric Studies of Investment Behavior :A Survey,” Journal of Economic Literature, 9, 1111-1147.Nagy, R.A.and R.W. Obenberger (1994), “Factors Influencing Individual Investor Behavior,” Financial Analysis Journal, 7, 63-68. Slovic, P. (2001), “Psychological Study of Human Judgment：Implications for Investment Decision Making,” Journal of Behavioral Finance, 2, 160-172.Shu, P.G., Y. H. Yeh, and T. Yamada (2002), “The Behavior of Taiwan Mutual Fund Investors-Performance and Fund Flows,” Pacific-Basin Finance Journal, 10, 583-600.Shefrin, H. and M.Statman (2000), “Behavioral Portfolio Theory,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35(2), 127-151.Zheng, L. (1999), “Is Money Smart? A Study of Mutual Fund Investors’ Fund Selection Ability,” The Journal of Finance, 54, 901-933. 描述 碩士
國立政治大學
行政管理碩士學程
97921029
98資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0097921029 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 黃智聰 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 林奕伸 zh_TW dc.contributor.author (Authors) Yi, Shen Lin en_US dc.creator (作者) 林奕伸 zh_TW dc.creator (作者) Yi, Shen Lin en_US dc.date (日期) 2009 en_US dc.date.accessioned 3-Sep-2013 16:03:13 (UTC+8) - dc.date.available 3-Sep-2013 16:03:13 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 3-Sep-2013 16:03:13 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G0097921029 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/59837 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 行政管理碩士學程 zh_TW dc.description (描述) 97921029 zh_TW dc.description (描述) 98 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 近年來國內銀行積極發展財富管理業務，以無風險且固定的手續費收入為獲利的重要來源，其中銷售共同基金乃是銀行在賺取手續費收入中最主要的部份。然而自從全球金融海嘯來襲，投資人資產瞬間縮水，許多投資人這才知道自己投資了許多與自己投資屬性不合的產品。 為了保障投資人，金管會要求銀行業者在所有投資人投資前，必須進行「了解客戶投資屬性」(Know Your Customer, KYC)的流程，利用問卷的方式將客戶依風險承受程度予以分類，使投資人能夠投資於適合自己投資屬性的商品，因此本研究以投資人投資屬性及行為的影響因素為研究主題，利用國內某銀行財富管理客戶為樣本，以最小平方法估計並分析迴歸結果，希望藉由於實證模型的估計， 能夠找出影響投資人投資屬性的因素，做為投資人投資時的依據。此外，並進一步分析投資人在經過投資屬性分類後，其投資行為是否與其投資屬性相符合，以做為銀行業者判定投資屬性的參考。 在經過實證模型估計後，發現男、女性投資人的年齡對於投資人的積極程度，有顯著影響，而教育程度、工作性質對於投資人的投資屬性並沒有顯著影響，且投資人在經過銀行KYC流程後所判定出來的投資屬性，與其實際投資行為完全不相符。因此建議主管機關在規範銀行業者在進行投資屬性分類的過程中，應多設計一些能夠真實反映客戶投資風險屬性的題型，並加強宣導投資人對於各商品中風險及報酬的認知，將重點放在讓投資人瞭解投資商品，如此才能真正保障投資人的權益。 zh_TW dc.description.tableofcontents 第一章、緒論 1第一節 研究背景第二節 研究動機及目的第三節 研究架構第二章、相關文獻回顧 6第一節 與投資人屬性相關的文獻第二節 與投資行為相關的文獻第三章、現況分析 12第一節 銀行財富管理業務說明及相關法規第二節 銀行辦理財富管理業務現況說明第四章、研究方法 22第一節 研究方法及實證模型第二節 資料來源第三節 變數定義及說明第四節 研究限制第五章、實證結果分析 32第一節 女性基金投資人實證結果分析第二節 男性基金投資人實證結果分析第三節 實證模型檢驗第六章、結論與建議 46第一節 結論第二節 建議 zh_TW dc.format.extent 656858 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.language.iso en_US - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0097921029 en_US dc.subject (關鍵詞) 共同基金 zh_TW dc.subject (關鍵詞) KYC zh_TW dc.subject (關鍵詞) 投資行為 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 投資屬性 zh_TW dc.title (題名) 台灣地區共同基金投資人投資行為之影響因素分析 zh_TW dc.title (題名) The determinants of the investor’s behavior of mutual fund in Taiwan en_US dc.type (資料類型) thesis en dc.relation.reference (參考文獻) 一、 中文文獻王皓、周麗娟(2003)，「開放型股票基金投資人投資能力之探討」，《證券公會季刊》，2(3)，頁43-70。古慧敏、李雅雯、劉再峰、薛益敏（2008），「共同基金風險值評估之實證研究」，《黎明學報》，20，頁121-130。李明黎（2006），《第一次買基金就上手》。台北：易博士出版社。宋文琪（2003），《股票開放型共同基金投資人投資行為研究—以怡富投資信託基金投資人為例》。台北：政治大學經營管理所碩士論文。吳忠義(2008)，《共同基金投資人投資行為及風險偏好之研究》。桃園：中央大學財務金融所碩士論文。邱顯比(2006)，《基金理財的六堂課》。台北：天下遠見出版社。邱顯比、郭維裕、戴瑞真(1993)，「台灣海外基金投資人投資決策因素之調查研究」，《證券市場發展》，17，頁139-157。徐敏馨（2003），「選擇最適合自己的共同基金投資策略」，《國際投資月刊》，15，頁45-48。郭玉玲（1998），「共同基金風險之判別、揭露與控管」，《會計研究月刊》，148，頁133-136。郭淑慧(2008)，《投資人屬性與資產配置之關係研究-以某銀行理財中心為例》。台北：輔仁大學管理所碩士論文。陳美雪(2008)，《台灣基金投資人行為之探討》。台中：東海大學管理所碩士論文。陳冠予（2007），《金錢態度及風險認知對共同基金投資行為影響之研究》。高雄：高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。陳建達（2003），《台灣地區銀行財富管理業務實施之探討分析》。彰化：大葉大學事業經營所碩士論文。陳麗莉（1997），《台灣地區共同基金投資人之投資行為之研究》。台北：文化大學會計所碩士論文。許雅菁（2002），《投資者購買共同基金選擇因素之研究》。新竹：交通大學管理科學所碩士論文。張君華（2002），《女性共同基金投資人行銷研究》。台北：淡江大學管理科學所碩士論文。黃國瑞（1990），《共同基金投資人行為之研究》。台北：政治大學企業管理所碩士論文。曾文民（2007），「投資行為與資產配置」，《華南金控月刊》，49，頁1-8。曾光輝(2008)，《投資者之風險屬性與基金理財績效之實證研究》。桃園：中央大學產業經濟所碩士論文。楊仁佑（2003），《價值函數在共同基金投資人之行為研究》。桃園：長庚大學企業管理所碩士論文。廖宜政(2006)，《風險偏好與市場看法對海外基金投資行為之研究》。桃園：元智大學管理所碩士論文。鄭芳盈(2006)，《台灣地區共同基金投資行為實證研究》。台北：台北科技大學商業自動化與管理所碩士論文。盧坤發(2008)，「基金投資的迷思與正辦」，《臺灣企銀》，26(4)，頁28-34。鮑聖玟(1998)，《股市投資人對共同基金之投資行為及市場區隔之研究》。台中：東海大學管理所碩士論文。謝佳君(1998)，《國內開放型股票共同基金投資人之行為研究》。台北：臺灣大學財務金融所碩士論文。二、 英文文獻Alexander, G.J., J.D. Jones, and P.J. Nigro (1998), “Mutual Fund Shareholders: Characteristics, Investor Knowledge, and Sources of information,” Financial Services Review, 7, 301-316.Arditti, F.D. (1976), “Skewness and Investors’ Decisions: A Reply,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 10, 173-176. Barber, B.M., T. Odean, and L. Zheng (2000), “The Behavior of Mutual Fund Investors,” Unpublished Working Paper, University of California.Capon, N., G. J. Fitzsimons, and R.A. Prince (1996), “An Individual Level Analysis of the Mutual Fund Investment Decision,” Journal of Financial Services Research, 10, 59-82.Dubinsky, A.J. (1986), “Customer Portfolio Analysis,” Advances In Business Marketing, 1, 113-119.Dwyer, P. D., J. H. Gilkeson, and J. A. List (2002), “Gender Differences in Revealed Risk Taking: Evidence from Mutual Fund Investors,” Economics Letters, 76, 151-158.Fama, E.F. (1998), “Market Efficiency, Long-term Returns and Behavioral Finance,” The Journal of Financial Economics, 47, 283-306.Grinblatt, M. and M. Keloharju (2000), “The Investment Behavior and Performance of Various Investor Type: A Study of Finland’s Unique Data Set ,” Journal of Financial Economics, 55, 43-67.Jorgenson, D.W. (1971), “Econometric Studies of Investment Behavior :A Survey,” Journal of Economic Literature, 9, 1111-1147.Nagy, R.A.and R.W. Obenberger (1994), “Factors Influencing Individual Investor Behavior,” Financial Analysis Journal, 7, 63-68. Slovic, P. (2001), “Psychological Study of Human Judgment：Implications for Investment Decision Making,” Journal of Behavioral Finance, 2, 160-172.Shu, P.G., Y. H. Yeh, and T. Yamada (2002), “The Behavior of Taiwan Mutual Fund Investors-Performance and Fund Flows,” Pacific-Basin Finance Journal, 10, 583-600.Shefrin, H. and M.Statman (2000), “Behavioral Portfolio Theory,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35(2), 127-151.Zheng, L. (1999), “Is Money Smart? A Study of Mutual Fund Investors’ Fund Selection Ability,” The Journal of Finance, 54, 901-933. zh_TW
