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題名 編製台灣金融情況指數之可行性研究
The feasibility study on building Taiwan financial conditions index作者 郭涵如 貢獻者 李桐豪
郭涵如關鍵詞 主成分分析法
三次平滑樣條
向量自我迴歸模型
Granger因果關係檢定日期 2010 上傳時間 4-Sep-2013 10:07:19 (UTC+8) 摘要 金融情況指數(FCI)是欲融合影響實質經濟活動過程不同貨幣傳遞管道，描述實際金融市場情形，被定義為金融變數與經濟活動之間的關係，主要是描述一些金融變數如何影響經濟現有以及未來的經濟情況，觀察執政者是否能透過執行政策使經濟活動獲得改變，甚或是推斷未來經濟情勢的特性。 在之前國內建立的金融情況指數研究文章僅包括了利率、匯率與資產價格的貨幣傳遞過程，但信用傳遞過程對於現今總體經濟影響的重要性也不容小覷。本文即嘗試加入信用傳遞管道相關變數，依據Jan Hatzius et al.(2010)針對美國所建構的金融情況指數所選取的變數，依照台灣目前現有金融市場的變數或是具有相同概念之變數作為選取，透過主成分分析法挑選並建立五個小指標，再將小指標簡單平均，經過三次平滑樣條消除雜訊後建構出金融情況指數。 研究結果顯示，於2003年2月至2010年12月期間，金融情況指數確實對於景氣情況之預測具有一定的實質幫助。以同時指標綜合指數當作台灣當前景氣狀況，金融情況指數的預測能力平均為55.3%。使用向量自我迴歸模型可發現金融情況指數在5%顯著水準下，前8期大都對於當期同時指標綜合指數具有影響力，而應用Granger因果關係檢定結果，在5%顯著水準下，金融情況指數具有領先同時指標綜合指數之關係。 參考文獻 徐千婷，2001，“我國貨幣情況指數之實證研究”，中央銀行季刊，23卷1期，頁69-95_____，2008，“我國金融情況指數之實證研究”，中央銀行季刊，30卷3期，頁5-48梁國源，2009，從經濟金融面指標判斷台灣景氣何時復甦，行政院經濟建設委員會委託計畫。梁國源、朱家祥、王凱民、白紋薰、周大森，2005，解讀台灣景氣密碼-預測經濟與股市波動。台北:富翁情報有限公司。陳順宇(民94)。多變量分析。四版。台北：華泰書局。鍾惠民、周賓鳳、孫而音(民98)。財務計量；Eviews的應用。初版。台北:新陸書局。Beaton, K., R. Lalonde, and C. Luu(2009),“A Financial Condition Index for the United States,” Bank of Canada Discussion Paper.Boivin, J., M. Kiley, and F. Mishkin(2010), “How Has the Monetary Transmission Mechanism Evolved Over Time?” NBER Working Paper No. 15879. Dickey, D. A. and W. A. Fuller(1979), “Distribution of the Estimates for Autoregressive Time Series with Unit Root,” Journal of the American Statistical Association, 74, 427-431.D’Antonio, Peter, Appendix, pages 26-28, in DiClemente, R. and K. Schoenholtz(2008), “A View of the U.S. subprime Crisis,” Citigroup Global Markets Inc. EMA Special Report. de Boor, C. (1978) A practical guide to splines. Springer, New York.Dudley, William (1999), “The Goldman Sachs Financial Conditions Index: Still Accommodative After All These Years,” Goldman Sachs Global Economics Paper No.26.Dudley, W. and J. Hatzius (2000), “The Goldman Sachs Financial Conditions Index: The Right Tool for a New Monetary Policy Regime,”Goldman Sachs Global Economics Paper No.44.Dudley, W., J. Hatzius, and E. McKelvey(2005),“Financial Conditions Need to Tighten Further,”US Economics Analyst, Goldman Sachs Economic Research.Granger, C. W. J. and P. Newbold(1974), “Spurious Regression Econometric,”Journal of Econometrics, 2, 111-120.Guichard, S. and D. Turner (2008), “Quantifying the effect of financial conditions on US activity,” OECD Economics Department Working Papers.Hatzius, J., P. Hooper, et al. (2010). "Financial Conditions Indexes: A Fresh Look after the Financial Crisis," NBER Working paper No. 16150.Hooper, P., T. Mayer and T. Slok (2007), “Financial Conditions: Central Banks Still Ahead of Markets,” Deutsche Bank, Global Economic Perspectives.Hooper, P., T. Slok and C. Dobridge (2010), “Improving Financial Conditions Bode Well for Growth,” Deutsche Bank, Global Economic Perspectives.Lin, Jin-Lung(1999), “The Monetary Conditions Index in Taiwan,”Academia Economic Papers, 27:4, 459-479.Macroeconomic Advisers(1998), “From the U.S. Economic Outlook,”Technical Notes: September 5.Reinsch, C. (1967) Smoothing by spline functions. Numer. Math.10, 177-183.Rosenberg, M. (2009), “Financial Conditions Watch,”Bloomberg.Sims, C.(1980), “Macroeconomics and Reality,” Econometrica, 48, 1-49. 描述 碩士
國立政治大學
金融研究所
98352019
99資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098352019 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 李桐豪 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 郭涵如 zh_TW dc.creator (作者) 郭涵如 zh_TW dc.date (日期) 2010 en_US dc.date.accessioned 4-Sep-2013 10:07:19 (UTC+8) - dc.date.available 4-Sep-2013 10:07:19 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 4-Sep-2013 10:07:19 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G0098352019 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/59966 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 金融研究所 zh_TW dc.description (描述) 98352019 zh_TW dc.description (描述) 99 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 金融情況指數(FCI)是欲融合影響實質經濟活動過程不同貨幣傳遞管道，描述實際金融市場情形，被定義為金融變數與經濟活動之間的關係，主要是描述一些金融變數如何影響經濟現有以及未來的經濟情況，觀察執政者是否能透過執行政策使經濟活動獲得改變，甚或是推斷未來經濟情勢的特性。 在之前國內建立的金融情況指數研究文章僅包括了利率、匯率與資產價格的貨幣傳遞過程，但信用傳遞過程對於現今總體經濟影響的重要性也不容小覷。本文即嘗試加入信用傳遞管道相關變數，依據Jan Hatzius et al.(2010)針對美國所建構的金融情況指數所選取的變數，依照台灣目前現有金融市場的變數或是具有相同概念之變數作為選取，透過主成分分析法挑選並建立五個小指標，再將小指標簡單平均，經過三次平滑樣條消除雜訊後建構出金融情況指數。 研究結果顯示，於2003年2月至2010年12月期間，金融情況指數確實對於景氣情況之預測具有一定的實質幫助。以同時指標綜合指數當作台灣當前景氣狀況，金融情況指數的預測能力平均為55.3%。使用向量自我迴歸模型可發現金融情況指數在5%顯著水準下，前8期大都對於當期同時指標綜合指數具有影響力，而應用Granger因果關係檢定結果，在5%顯著水準下，金融情況指數具有領先同時指標綜合指數之關係。 zh_TW dc.description.tableofcontents 表次 I圖次 II第壹章 緒論 1 第一節 研究動機與目的 1 第二節 研究步驟 2 第三節 研究架構 3第貳章 文獻回顧 5 第一節 金融情況指數之制訂目的與主要用途 5 第二節 金融情況指數文獻回顧 6第参章 研究設計 11 第一節 樣本資料來源與研究範圍 11 第二節 研究方法 11第肆章 實證結果與分析 17 第一節 變數資料庫納入之金融變數 17 第二節 選取變數建構金融情況指數(FCI) 18 第三節 評估金融情況指數(FCI)之績效 29第伍章 結論與建議 37 第一節 研究結論 37 第二節 未來研究建議 38參考文獻 39 zh_TW dc.format.extent 433845 bytes - dc.format.extent 705000 bytes - dc.format.extent 295653 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.format.mimetype application/pdf - dc.format.mimetype application/pdf - dc.language.iso en_US - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098352019 en_US dc.subject (關鍵詞) 主成分分析法 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 三次平滑樣條 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 向量自我迴歸模型 zh_TW dc.subject (關鍵詞) Granger因果關係檢定 zh_TW dc.title (題名) 編製台灣金融情況指數之可行性研究 zh_TW dc.title (題名) The feasibility study on building Taiwan financial conditions index en_US dc.type (資料類型) thesis en dc.relation.reference (參考文獻) 徐千婷，2001，“我國貨幣情況指數之實證研究”，中央銀行季刊，23卷1期，頁69-95_____，2008，“我國金融情況指數之實證研究”，中央銀行季刊，30卷3期，頁5-48梁國源，2009，從經濟金融面指標判斷台灣景氣何時復甦，行政院經濟建設委員會委託計畫。梁國源、朱家祥、王凱民、白紋薰、周大森，2005，解讀台灣景氣密碼-預測經濟與股市波動。台北:富翁情報有限公司。陳順宇(民94)。多變量分析。四版。台北：華泰書局。鍾惠民、周賓鳳、孫而音(民98)。財務計量；Eviews的應用。初版。台北:新陸書局。Beaton, K., R. Lalonde, and C. Luu(2009),“A Financial Condition Index for the United States,” Bank of Canada Discussion Paper.Boivin, J., M. Kiley, and F. Mishkin(2010), “How Has the Monetary Transmission Mechanism Evolved Over Time?” NBER Working Paper No. 15879. Dickey, D. A. and W. A. Fuller(1979), “Distribution of the Estimates for Autoregressive Time Series with Unit Root,” Journal of the American Statistical Association, 74, 427-431.D’Antonio, Peter, Appendix, pages 26-28, in DiClemente, R. and K. Schoenholtz(2008), “A View of the U.S. subprime Crisis,” Citigroup Global Markets Inc. EMA Special Report. de Boor, C. (1978) A practical guide to splines. Springer, New York.Dudley, William (1999), “The Goldman Sachs Financial Conditions Index: Still Accommodative After All These Years,” Goldman Sachs Global Economics Paper No.26.Dudley, W. and J. Hatzius (2000), “The Goldman Sachs Financial Conditions Index: The Right Tool for a New Monetary Policy Regime,”Goldman Sachs Global Economics Paper No.44.Dudley, W., J. Hatzius, and E. McKelvey(2005),“Financial Conditions Need to Tighten Further,”US Economics Analyst, Goldman Sachs Economic Research.Granger, C. W. J. and P. Newbold(1974), “Spurious Regression Econometric,”Journal of Econometrics, 2, 111-120.Guichard, S. and D. Turner (2008), “Quantifying the effect of financial conditions on US activity,” OECD Economics Department Working Papers.Hatzius, J., P. Hooper, et al. (2010). "Financial Conditions Indexes: A Fresh Look after the Financial Crisis," NBER Working paper No. 16150.Hooper, P., T. Mayer and T. Slok (2007), “Financial Conditions: Central Banks Still Ahead of Markets,” Deutsche Bank, Global Economic Perspectives.Hooper, P., T. Slok and C. Dobridge (2010), “Improving Financial Conditions Bode Well for Growth,” Deutsche Bank, Global Economic Perspectives.Lin, Jin-Lung(1999), “The Monetary Conditions Index in Taiwan,”Academia Economic Papers, 27:4, 459-479.Macroeconomic Advisers(1998), “From the U.S. Economic Outlook,”Technical Notes: September 5.Reinsch, C. (1967) Smoothing by spline functions. Numer. Math.10, 177-183.Rosenberg, M. (2009), “Financial Conditions Watch,”Bloomberg.Sims, C.(1980), “Macroeconomics and Reality,” Econometrica, 48, 1-49. zh_TW
