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題名 人壽保險市場股權融資與限額風險移轉
Equity financing and finite risk transfer in Taiwan life insurance market
作者 曾柏馨
貢獻者 張士傑
曾柏馨
關鍵詞 限額再保險
風險基礎資本額
日期 2010
上傳時間 4-Sep-2013 15:02:07 (UTC+8)
摘要 台灣壽險公司2002年之後面臨股東權益累積不足造成高槓桿比之問題，因此2008年金融危機時資產跌價股東權益大幅減損使風險基礎資本額（RBC）低於法定要求而有限期增資壓力；而業務快速成長之公司易受權益資本侵蝕（Surplus strain）造成RBC不足，壽險公司必須在增資及業務發展上取得平衡；此外歐盟於2013年實施SolvencyⅡ對資本也將有更嚴格要求，因此壽險公司如何增資成為重要議題。壽險公司增加自有資本的方式除普通股現金增資和盈餘轉增資之外，2008年金管會增列具資本性質之債券可計入自有資本，提供業者多元融資管道。本研究提供壽險公司除上述增資方式以外之選擇，即透過限額再保險以強化財務結構。壽險公司將風險移轉再保險人後，就分出業務之責任準備金金額於再保險資產項提列分出責任準備，在負債不變情形下增加自有資本也提升RBC。此外，初期盈餘佣金收入也可同時提升自有資本。因此，限額再保險的安排與規劃，對於提升壽險公司RBC有相當程度的影響。限額再保險交易的優點手續簡便，只需要分保人與再保險人議約，並經監理官核准即成立，對於改善公司財務及強化資本結構立即見效。然而其缺點是淪為粉飾財報工具誤導投資人及保戶。為避免限額再保險交易衍生弊端，監理機關訂立保險業辦理再保險分出分入及其他危險分散機制管理辦法涉及「交易規範」、 「公司治理」及「資訊揭露」。本研究證實限額再保險確實能提升分保人隱含報酬率，並降低其增資壓力，但應加強其資訊揭露，讓外部人瞭解公司財務之真實狀況。
參考文獻 一、 中文部分
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[8] 張士傑、蔡政憲，《從學術理論到監理實務》，保險事業發展中心，2009年。
[9] 張士傑，《保險契約之評價與風險管理》，前程文化，2010年。
[10] 林世航，限額再保險應用在壽險公司之研究與模擬，國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文，1999年。
[11] 蔡昇豐，財務再保險應用於人壽保險之研究，國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文，1999年。
[12] 簡怡寧，財務再保險契約性質與監理方向之探討，國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文，2000年。
[13] 翁熒雪，限額再保險監理規範之研究，國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文，2010年。
二、 英文部分
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[29] Sigma, 2005, “Insurers’ Cost of Capital and Economic Value Creation: Principles and Practical Implications”, Sigma, No. 3., Swiss Re.
[30] Sigma, 2006, “Securitization – new opportunities for insurers and investors”, Sigma, No. 7., Swiss Re.
[31] Sigma, 2010, “World insurance in 2009”, Sigma, No. 2., Swiss Re.
[32] Sigma, 2010, “Regulatory issue in insurance”, Sigma, No. 3., Swiss Re.
描述 碩士
國立政治大學
風險管理與保險研究所
98358023
99
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098358023
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 張士傑zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 曾柏馨zh_TW
dc.creator (作者) 曾柏馨zh_TW
dc.date (日期) 2010en_US
dc.date.accessioned 4-Sep-2013 15:02:07 (UTC+8)-
dc.date.available 4-Sep-2013 15:02:07 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 4-Sep-2013 15:02:07 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0098358023en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/60052-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 風險管理與保險研究所zh_TW
dc.description (描述) 98358023zh_TW
dc.description (描述) 99zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 台灣壽險公司2002年之後面臨股東權益累積不足造成高槓桿比之問題，因此2008年金融危機時資產跌價股東權益大幅減損使風險基礎資本額（RBC）低於法定要求而有限期增資壓力；而業務快速成長之公司易受權益資本侵蝕（Surplus strain）造成RBC不足，壽險公司必須在增資及業務發展上取得平衡；此外歐盟於2013年實施SolvencyⅡ對資本也將有更嚴格要求，因此壽險公司如何增資成為重要議題。壽險公司增加自有資本的方式除普通股現金增資和盈餘轉增資之外，2008年金管會增列具資本性質之債券可計入自有資本，提供業者多元融資管道。本研究提供壽險公司除上述增資方式以外之選擇，即透過限額再保險以強化財務結構。壽險公司將風險移轉再保險人後，就分出業務之責任準備金金額於再保險資產項提列分出責任準備，在負債不變情形下增加自有資本也提升RBC。此外，初期盈餘佣金收入也可同時提升自有資本。因此，限額再保險的安排與規劃，對於提升壽險公司RBC有相當程度的影響。限額再保險交易的優點手續簡便，只需要分保人與再保險人議約，並經監理官核准即成立，對於改善公司財務及強化資本結構立即見效。然而其缺點是淪為粉飾財報工具誤導投資人及保戶。為避免限額再保險交易衍生弊端，監理機關訂立保險業辦理再保險分出分入及其他危險分散機制管理辦法涉及「交易規範」、 「公司治理」及「資訊揭露」。本研究證實限額再保險確實能提升分保人隱含報酬率，並降低其增資壓力，但應加強其資訊揭露，讓外部人瞭解公司財務之真實狀況。zh_TW
dc.description.tableofcontents 第壹章. 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究目的 13
第貳章. 文獻回顧 15
第一節 資本資產訂價模型 15
第二節 壽險公司資本結構 16
第三節 再保險V.S.證券化 22
第四節 限額再保險於壽險業之運用 26
第參章. 研究方法 45
第一節 台灣壽險公司權益資金成本 45
第二節 限額再保險於壽險公司運用案例分析 48
第肆章. 研究結果 53
第一節 台灣壽險公司權益資金成本 53
第二節 限額再保險於壽險公司運用案例分析 55
第伍章. 結論與建議 65
第一節 結論 65
第二節 建議 66
參考文獻 69
附錄一 台灣壽險公司2006至2010增資表 74
附錄二 保險業辦理再保險分出分入及其他危險分散機制管理辦法 76
附錄三 保險業辦理再保險分出分入及其他危險分散機制管理辦法第十三條、第二十一條修正案總說明 81
附錄四 專業再保險業財務業務管理辦法第九條之一、第十三條修正案說明 82
附錄五 人身保險業辦理分出保險期間超過一年之人身保險業務得於資產負債表認列分出責任準備之再保險業務應注意事項 84
附錄六 中華民國精算學會再保險實務準則－顯著風險移轉測試方法 87
附錄七 保險法第139-1條及139-2條 89
附錄八 公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項 91
附錄九 2010年起保險業資本適足率相關調整措施 93
附錄十 案例分析詳細計算過程 94		zh_TW
dc.format.extent 1377439 bytes-
dc.format.mimetype application/pdf-
dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098358023en_US
dc.subject (關鍵詞) 限額再保險zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 風險基礎資本額zh_TW
dc.title (題名) 人壽保險市場股權融資與限額風險移轉zh_TW
dc.title (題名) Equity financing and finite risk transfer in Taiwan life insurance marketen_US
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 一、 中文部分
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