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題名 房地產市場之跨國連動及外溢效果
Cross-Country Linkages and the Spillover Effects of the Real Estate Market作者 陳彥儒 貢獻者 徐士勛
陳彥儒關鍵詞 全球化向量自我迴歸模型
共整合
誤差修正模型
房地產市場
財富效果日期 2013 上傳時間 7-Jul-2014 11:09:59 (UTC+8) 摘要 本文使用Pesaran,Schuermann and Weiner(2004)提出的全球化向量自我迴歸模型(Global Vector Autoregression Model, GVAR)對房地產市場進行分析。 我們考慮 1994Q1 至 2011Q2 的資料，納入美國、中國、日本及台灣，每個國家各七個變數及一個國際外生變數，使用衝擊反應函數去衡量總體經濟變數與房市之間的連動性，以及房地產市場在國際之間的外溢效果。 本文針對美國實質房價衝擊、美國實質產出衝擊及台灣實質產出衝擊做探討，所得到的實證結果主要可歸納為三點:首先是美國房市下跌會傳遞至其它經濟面，如實質產出、通膨率、利率市場，影響會在第四季時恢復平穩，但多存在著長期影響。其二為當美國景氣衰退時，美國利率市場的反應較為迅速，中國、日本及台灣平均會落後一到兩季才會反應，且美國利率的反應幅度會較大。最後一點為跨國之間的房地產市場雖然沒有顯著的直接連動關係，但是會透過不同管道間接影響他國的經濟市場，其中一個管道可能是經由財富效果傳導至實質經濟面，造成消費需求上的衝擊，進而影響兩國的貿易平衡，另一方面則可能會影響各國央行的貨幣政策，透過金融管道對跨國間的投資產生影響。關鍵詞:全球化向量自我迴歸模型、共整合、誤差修正模型、房地產市場、財富效果。 參考文獻 吳中書與陳建福 (2010). 「台灣信用管道之探討」, 台灣經濟預測與政策 , 41 卷 8期, 頁121-153。張金鶚與朱芳妮 (2007). 「大陸與台灣房地產市場之經驗與借鏡: 政府介入 VS.市場機制」, 中國房地產研究 , (2007)3, 頁78-87。張金鶚、 陳明吉、 鄧筱蓉與楊智元 (2009). 「台北市房價泡沫知多少?- 房價 VS. 租金、 房價 VS. 所得」, 住宅學報 , 18 卷 8 期, 頁1-22。陳佳甫、 張金鶚與謝博明 (2012). 「知人知面不知心: 購屋者房價預期之分析」, 都市與計畫 , 39 卷 4 期, 頁349-373。陳淑玲、 黃朝熙與黃裕烈 (2012) 「台灣與世界各國的貿易關聯 GVAR 模型之應用」, 經濟論文 , 40 卷 3 期, 頁343-375。張誌文 (2011). 「影響房地產價格之總體經濟因素分析」, 國立台灣大學經濟所在職專班碩士論文 。Beaton, K. and Desroches, B. (2011). Financial Spillovers Across Coun-tries: The Case of Canada and the United States, Bank of China Dis-cussion Paper。Cesa-Bianchi, A. (2012). Housing Cycles and Macroeconomic Fluctuations: A Global Perspective, Inter-American Development Bank working pa-per, 2012-343。Dees, S., Holly, S., Pesaran, M. and Smith, L. (2007). Long Run Macroeco-nomic Relations in the Global Economy, Economics -The Open-Acccess, Open-Assessment E-Journal, 2007-3。Galesi, A. and Sgherri, S. (2009). Regional Financial Spillovers Across Eu-rope: A Global VAR Analysis, International Monetary Fund Working Paper。Holinski, N. and Vermeulen, R. (2012). The International Wealth Effect: A Global Error-Correcting Analysis, Empirical Economics, 43, 985-1010。Hiebert, P. and Vansteenkiste, I. (2007). International Trade, Technological Shocks and Spillovers in the Labour Market: A GVAR Analysis of the US Manufacturing Sector, Applied Economics, Taylor and Francis Journals, 42(24), 3045-3066。Mishkin, F. (2007). Housing and the Monetary Transmission Mechanism, Finance and Economics Discussion Series Divisions of Research and Statistics and Monetary Affairs Federal Reserve Board, Washington, D.C.。Mints, V. (2007). The Mortgage Rate and Housing Bubbles, Housing Finance International, 21, 34。Nanda, A. and Yeh, J.H. (2014). International Transmission Mechanisms and Contagion in Housing Markets, Social Science Research Network working paper。Pesaran, M. and Schuermann, T. and Weiner, S. (2004). Modeling Regional Interdependencies Using a Global Error-Correcting Macroeconometric Model, Journal of Business and Economic Statistics, 22:2, 129-162。Vansteenkiste, I. and Hiebert, P. (2011). Do House Price Developments Spillover Across Euro Area Countries Evidence from a Global VAR, Journal of Housing Economics, 20, 299-314。 描述 碩士
國立政治大學
經濟學系
101258022
102資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G1012580221 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 徐士勛 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 陳彥儒 zh_TW dc.creator (作者) 陳彥儒 zh_TW dc.date (日期) 2013 en_US dc.date.accessioned 7-Jul-2014 11:09:59 (UTC+8) - dc.date.available 7-Jul-2014 11:09:59 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 7-Jul-2014 11:09:59 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G1012580221 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/67315 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 經濟學系 zh_TW dc.description (描述) 101258022 zh_TW dc.description (描述) 102 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 本文使用Pesaran,Schuermann and Weiner(2004)提出的全球化向量自我迴歸模型(Global Vector Autoregression Model, GVAR)對房地產市場進行分析。 我們考慮 1994Q1 至 2011Q2 的資料，納入美國、中國、日本及台灣，每個國家各七個變數及一個國際外生變數，使用衝擊反應函數去衡量總體經濟變數與房市之間的連動性，以及房地產市場在國際之間的外溢效果。 本文針對美國實質房價衝擊、美國實質產出衝擊及台灣實質產出衝擊做探討，所得到的實證結果主要可歸納為三點:首先是美國房市下跌會傳遞至其它經濟面，如實質產出、通膨率、利率市場，影響會在第四季時恢復平穩，但多存在著長期影響。其二為當美國景氣衰退時，美國利率市場的反應較為迅速，中國、日本及台灣平均會落後一到兩季才會反應，且美國利率的反應幅度會較大。最後一點為跨國之間的房地產市場雖然沒有顯著的直接連動關係，但是會透過不同管道間接影響他國的經濟市場，其中一個管道可能是經由財富效果傳導至實質經濟面，造成消費需求上的衝擊，進而影響兩國的貿易平衡，另一方面則可能會影響各國央行的貨幣政策，透過金融管道對跨國間的投資產生影響。關鍵詞:全球化向量自我迴歸模型、共整合、誤差修正模型、房地產市場、財富效果。 zh_TW dc.description.tableofcontents 1 緒論1.1研究背景 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61.2研究動機與目的 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71.3實證分析流程. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .82 文獻回顧2.1GVAR發展 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92.2房地產市場 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102.3貨幣傳遞機制. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .113 研究方法3.1GVAR模型設定 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123.2GVAR模型擴充 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143.3GVAR 分析相關的檢定與模型 . . . . . . . . . . . . . . .154 實證結果4.1資料說明 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164.2權重說明 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194.3GVAR模型分析 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194.4衝擊反應函數分析 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 結論參考文獻A 附表B 附圖 zh_TW dc.format.extent 1224906 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.language.iso en_US - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G1012580221 en_US dc.subject (關鍵詞) 全球化向量自我迴歸模型 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 共整合 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 誤差修正模型 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 房地產市場 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 財富效果 zh_TW dc.title (題名) 房地產市場之跨國連動及外溢效果 zh_TW dc.title (題名) Cross-Country Linkages and the Spillover Effects of the Real Estate Market en_US dc.type (資料類型) thesis en dc.relation.reference (參考文獻) 吳中書與陳建福 (2010). 「台灣信用管道之探討」, 台灣經濟預測與政策 , 41 卷 8期, 頁121-153。張金鶚與朱芳妮 (2007). 「大陸與台灣房地產市場之經驗與借鏡: 政府介入 VS.市場機制」, 中國房地產研究 , (2007)3, 頁78-87。張金鶚、 陳明吉、 鄧筱蓉與楊智元 (2009). 「台北市房價泡沫知多少?- 房價 VS. 租金、 房價 VS. 所得」, 住宅學報 , 18 卷 8 期, 頁1-22。陳佳甫、 張金鶚與謝博明 (2012). 「知人知面不知心: 購屋者房價預期之分析」, 都市與計畫 , 39 卷 4 期, 頁349-373。陳淑玲、 黃朝熙與黃裕烈 (2012) 「台灣與世界各國的貿易關聯 GVAR 模型之應用」, 經濟論文 , 40 卷 3 期, 頁343-375。張誌文 (2011). 「影響房地產價格之總體經濟因素分析」, 國立台灣大學經濟所在職專班碩士論文 。Beaton, K. and Desroches, B. (2011). Financial Spillovers Across Coun-tries: The Case of Canada and the United States, Bank of China Dis-cussion Paper。Cesa-Bianchi, A. (2012). Housing Cycles and Macroeconomic Fluctuations: A Global Perspective, Inter-American Development Bank working pa-per, 2012-343。Dees, S., Holly, S., Pesaran, M. and Smith, L. (2007). Long Run Macroeco-nomic Relations in the Global Economy, Economics -The Open-Acccess, Open-Assessment E-Journal, 2007-3。Galesi, A. and Sgherri, S. (2009). Regional Financial Spillovers Across Eu-rope: A Global VAR Analysis, International Monetary Fund Working Paper。Holinski, N. and Vermeulen, R. (2012). The International Wealth Effect: A Global Error-Correcting Analysis, Empirical Economics, 43, 985-1010。Hiebert, P. and Vansteenkiste, I. (2007). International Trade, Technological Shocks and Spillovers in the Labour Market: A GVAR Analysis of the US Manufacturing Sector, Applied Economics, Taylor and Francis Journals, 42(24), 3045-3066。Mishkin, F. (2007). Housing and the Monetary Transmission Mechanism, Finance and Economics Discussion Series Divisions of Research and Statistics and Monetary Affairs Federal Reserve Board, Washington, D.C.。Mints, V. (2007). The Mortgage Rate and Housing Bubbles, Housing Finance International, 21, 34。Nanda, A. and Yeh, J.H. (2014). International Transmission Mechanisms and Contagion in Housing Markets, Social Science Research Network working paper。Pesaran, M. and Schuermann, T. and Weiner, S. (2004). Modeling Regional Interdependencies Using a Global Error-Correcting Macroeconometric Model, Journal of Business and Economic Statistics, 22:2, 129-162。Vansteenkiste, I. and Hiebert, P. (2011). Do House Price Developments Spillover Across Euro Area Countries Evidence from a Global VAR, Journal of Housing Economics, 20, 299-314。 zh_TW
