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題名 臺灣地區房價與購屋貸款、建築貸款關聯性之 實證研究
An Empirical Study on the Relationship between House-Purchasing Loan , Construction Loan and Housing Price in Taiwan作者 李沿儒
Lee, Yen Ru貢獻者 黃智聰
Huang, Jr Tsung
李沿儒
Lee, Yen Ru關鍵詞 房價
購屋貸款
建築貸款
誤差修正模型
Granger 因果關係日期 2013 上傳時間 1-Oct-2014 13:34:35 (UTC+8) 摘要 臺灣房市此波景氣繁榮時間之久，超越過去臺灣房市的歷史紀錄，在此期間，被視為象徵房市上、下游的建築貸款與購屋貸款餘額也多次創新高，近來中央銀行定期公布的購屋貸款、建築貸款餘額，常成為媒體財經新聞的焦點，一般大眾已習慣將房價高漲與購屋、建築貸款餘額創新高之訊息相互聯結。 本研究係探討房價與購屋貸款、建築貸款之關聯性，以臺灣2000年第一季至 2013年第四季之相關變數，共計56筆季資料，運用單根檢定、共整合檢定、誤差修正模型及Granger 因果關係檢定等實證方法，探討房價與購屋貸款、建築貸款之間的關聯性。共整合檢定結果發現，購屋貸款、房價、利率與國內生產毛額間存在二個共整合向量，變數之間具有長期均衡關係；另建築貸款、房價、利率以及國內生產毛額間存在一個共整合向量，變數之間亦具有長期均衡關係。由因果關係檢定得知，購屋貸款會Granger影響房價，房價與建築貸款之間的因果關係檢定結果並不顯著。 臺灣住宅政策長期以輔助人民購屋為主，政府常透過購屋貸款來達成政策目標，基於研究結果顯示購屋貸款與房價為正向關係，購屋貸款會Granger影響房價，故近來政府為抑制高房價實施打房措施時，可能要同時考慮到長期不斷地推出各種低利優惠貸款，對購屋貸款的推升作用，以及對房價的影響。另研究結果顯示建築貸款與房價的關係為負向，因果關係的檢定並不顯著，推測臺灣政府為防止建商囤地炒房，長期對建築貸款施以嚴格的管控措施具有一定的效果。 參考文獻 一、中文部份 孔煜（2009），「房價波動、銀行信貸與經濟增長」，《財經理論與實踐》（長沙），30（161），12-16。 吳森田（1994），「所得、貨幣與房價－近二十年台北地區的觀察」，《住宅學報》（台北），（2），49-65。 李宏瑾（2005），「房地產市場、銀行信貸與經濟增長－基於面板數據的經驗研究」，《國際金融研究》（北京），（7），30-36。 林秋瑾、黃佩玲（1995），「住宅價格與總體經濟變數關係之研究－以向量自我迴歸模式進行實證」，《國立政治大學學報》（台北），（71），143-159。 邱長溶、靳軍會、趙永超（2008），「銀行信貸、土地價格與西安市房地產價格的邊限共整合分析」，《長安大學學報》（西安），10（1），47-50。 段忠東、曾令華、黃澤先（2007），「房地產價格波動與銀行信貸增長的實證研究」，《金融論壇》（北京），（2），40-45。 張金鶚，江百信（1995），「我國購屋貸款放款條件之研究」，《住宅學報》（台北），（3），1-20。 張嘉純（2010），《臺灣房地產價格與房屋貸款之關聯性研究》。台北：國立臺灣大學國家發展研究所碩士論文。 張誌文（2011），《影響房地產價格之總體經濟因素分析》。台北：國立臺灣大學社會科學院經濟學系在職專班碩士論文。 陳力維（2001），《臺灣房地產價格變動因素之研究》。台北：淡江大學財務金融學系碩士論文。 陳宣宇（2007），《台北市購屋貸款與可能影響因子彈性之探討》。台北：國立台北大學經濟研究所碩士學位論文。 黃智聰、梁儀盈（譯）（2013），《計量經濟學（R. Carter Hill, William E. Griffiths and Guay C. Lim 原著）》。台北：雙葉書廊有限公司，511-537。 楊奕農（2013），《時間序列分析-經濟與財務上之應用》。台北：雙葉書廊有限公司，395-446。 樊俊傑（2010），《中國銀行貸款與房地產價格關係研究》。北京：北京交通大學工商管理研究碩士學位論文。 薛磊（2006），「房地產信貸對房地產價格影響的實證分析」，《廣西金融研究》（南寧），（395），33-37。 二、英文部份 C. W. J. Granger(1969), “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. ” Econometrica,37, 424-438. Collyns, Senhadji(2001), “Lending Booms, Real Estate Bubbles and The Asian Crisis.” Washington D C :IMF Working Paper,No.02/20,1-45. Davis, E Philip and Haibin Zhu(2004), “Bank Lending and Commercial Property Cycles：Some Cross-Country Evidence. ” BIS Working Papers,No.150,(Basel : Bank for International Settlements, March),1-38. Dickey, D. A. and W. A. Fuller (1979), “Distribution of Estimators for Time Series Regressions with a Unit Root.” Journal of the American Statistical Association,74, 427-431. Dickey, D. A. and, W. A. Fuller(1981), “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Times-Series with a Unit Root.”Econometrica,49,1057-1072. Engle, R. F. and C. W. J. Granger（1987）, “Co-Integration and Error-Correction: Representation, Estimation and Testing.” Econometrica,55(2) , 251-276. Gerlach, S. and W. Peng(2003), “Bank lending and property prices in Hong Kong. ”HKIMR Working Paper,No.12/2003 ,1-21. Gimeno, R. and C. Martínez-Carrascal(2006), “The Interaction Between House Pricesand Loans for House Purchase. The Spanish Case.” Banco de Espana Documentos de Trabajo, No. 0605,1-51. Hofmann, Boris(2004), “Bank lending and property prices : someinternational evidence. ” MMF Research Group Conference, 2003( No.46), Money MACRO and Finance Research Group,1-25. Johansen, S.(1988), Statistical Analysis of Cointegration Vectors, Journal of Economic Dynamics and Control, 231-254. Johansen, S.and Juselius, K.(1990), “Maximum Likelihood Estimationand Inference on Cointegration : With Application to The Demand For Money. ”Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 169-210. Qi Liang and and Hua Cao(2007), “Property prices and bank lending in China.” Journal of Asian Economics, 2007(18),February, 63-75. Quan, J.(1992), “Two-Step Testing Procedure for Price Discovery Role of Futures.” The Journal of Futures Markets,12, 139-145. Sophocles Brissimis and Thomas Vlassopoulos(2009), “The Interaction between Mortgage Financing and Housing Prices in Greece.” The Journal of Real Estate Finance and Economics, Springer, 39(2), August, 146-164. Wolswijk G.(2005), “On Some Fiscal Effects on Mortgage Debt Growth in the EU.” European Central Bank, Working Paper Series, No. 526,1-39. 描述 碩士
國立政治大學
行政管理碩士學程
101921204
102資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0101921204 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 黃智聰 zh_TW dc.contributor.advisor Huang, Jr Tsung en_US dc.contributor.author (Authors) 李沿儒 zh_TW dc.contributor.author (Authors) Lee, Yen Ru en_US dc.creator (作者) 李沿儒 zh_TW dc.creator (作者) Lee, Yen Ru en_US dc.date (日期) 2013 en_US dc.date.accessioned 1-Oct-2014 13:34:35 (UTC+8) - dc.date.available 1-Oct-2014 13:34:35 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 1-Oct-2014 13:34:35 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G0101921204 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/70277 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 行政管理碩士學程 zh_TW dc.description (描述) 101921204 zh_TW dc.description (描述) 102 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 臺灣房市此波景氣繁榮時間之久，超越過去臺灣房市的歷史紀錄，在此期間，被視為象徵房市上、下游的建築貸款與購屋貸款餘額也多次創新高，近來中央銀行定期公布的購屋貸款、建築貸款餘額，常成為媒體財經新聞的焦點，一般大眾已習慣將房價高漲與購屋、建築貸款餘額創新高之訊息相互聯結。 本研究係探討房價與購屋貸款、建築貸款之關聯性，以臺灣2000年第一季至 2013年第四季之相關變數，共計56筆季資料，運用單根檢定、共整合檢定、誤差修正模型及Granger 因果關係檢定等實證方法，探討房價與購屋貸款、建築貸款之間的關聯性。共整合檢定結果發現，購屋貸款、房價、利率與國內生產毛額間存在二個共整合向量，變數之間具有長期均衡關係；另建築貸款、房價、利率以及國內生產毛額間存在一個共整合向量，變數之間亦具有長期均衡關係。由因果關係檢定得知，購屋貸款會Granger影響房價，房價與建築貸款之間的因果關係檢定結果並不顯著。 臺灣住宅政策長期以輔助人民購屋為主，政府常透過購屋貸款來達成政策目標，基於研究結果顯示購屋貸款與房價為正向關係，購屋貸款會Granger影響房價，故近來政府為抑制高房價實施打房措施時，可能要同時考慮到長期不斷地推出各種低利優惠貸款，對購屋貸款的推升作用，以及對房價的影響。另研究結果顯示建築貸款與房價的關係為負向，因果關係的檢定並不顯著，推測臺灣政府為防止建商囤地炒房，長期對建築貸款施以嚴格的管控措施具有一定的效果。 zh_TW dc.description.tableofcontents 第一章緒論 1 第一節研究背景與目的 1 第二節研究架構與流程 4 第二章文獻回顧 6 第一節房價與銀行貸款之相關文獻 6 第二節房價與銀行貸款關聯性之相關文獻 10 第三章臺灣房價、購屋貸款與建築貸款之現況分析 20 第一節房價現況分析 20 第二節購屋貸款現況分析 25 第三節建築貸款現況分析 31 第四章研究方法 36 第一節變數定義與資料來源 36 第二節單根檢定 39 第三節共整合檢定 42 第四節誤差修正模型 45 第五節 Granger 因果關係檢定 47 第五章實證研究結果 49 第一節資料處理與敘述統計 49 第二節單根檢定結果 51 第三節共整合檢定結果 53 第四節誤差修正模型檢定結果 56 第五節 Granger因果關係檢定結果 61 第六章結論與建議 63 第一節研究結論 63 第二節研究建議與限制 65 參考文獻 67 zh_TW dc.language.iso en_US - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0101921204 en_US dc.subject (關鍵詞) 房價 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 購屋貸款 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 建築貸款 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 誤差修正模型 zh_TW dc.subject (關鍵詞) Granger 因果關係 zh_TW dc.title (題名) 臺灣地區房價與購屋貸款、建築貸款關聯性之 實證研究 zh_TW dc.title (題名) An Empirical Study on the Relationship between House-Purchasing Loan , Construction Loan and Housing Price in Taiwan en_US dc.type (資料類型) thesis en dc.relation.reference (參考文獻) 一、中文部份 孔煜（2009），「房價波動、銀行信貸與經濟增長」，《財經理論與實踐》（長沙），30（161），12-16。 吳森田（1994），「所得、貨幣與房價－近二十年台北地區的觀察」，《住宅學報》（台北），（2），49-65。 李宏瑾（2005），「房地產市場、銀行信貸與經濟增長－基於面板數據的經驗研究」，《國際金融研究》（北京），（7），30-36。 林秋瑾、黃佩玲（1995），「住宅價格與總體經濟變數關係之研究－以向量自我迴歸模式進行實證」，《國立政治大學學報》（台北），（71），143-159。 邱長溶、靳軍會、趙永超（2008），「銀行信貸、土地價格與西安市房地產價格的邊限共整合分析」，《長安大學學報》（西安），10（1），47-50。 段忠東、曾令華、黃澤先（2007），「房地產價格波動與銀行信貸增長的實證研究」，《金融論壇》（北京），（2），40-45。 張金鶚，江百信（1995），「我國購屋貸款放款條件之研究」，《住宅學報》（台北），（3），1-20。 張嘉純（2010），《臺灣房地產價格與房屋貸款之關聯性研究》。台北：國立臺灣大學國家發展研究所碩士論文。 張誌文（2011），《影響房地產價格之總體經濟因素分析》。台北：國立臺灣大學社會科學院經濟學系在職專班碩士論文。 陳力維（2001），《臺灣房地產價格變動因素之研究》。台北：淡江大學財務金融學系碩士論文。 陳宣宇（2007），《台北市購屋貸款與可能影響因子彈性之探討》。台北：國立台北大學經濟研究所碩士學位論文。 黃智聰、梁儀盈（譯）（2013），《計量經濟學（R. Carter Hill, William E. Griffiths and Guay C. Lim 原著）》。台北：雙葉書廊有限公司，511-537。 楊奕農（2013），《時間序列分析-經濟與財務上之應用》。台北：雙葉書廊有限公司，395-446。 樊俊傑（2010），《中國銀行貸款與房地產價格關係研究》。北京：北京交通大學工商管理研究碩士學位論文。 薛磊（2006），「房地產信貸對房地產價格影響的實證分析」，《廣西金融研究》（南寧），（395），33-37。 二、英文部份 C. W. J. Granger(1969), “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. ” Econometrica,37, 424-438. Collyns, Senhadji(2001), “Lending Booms, Real Estate Bubbles and The Asian Crisis.” Washington D C :IMF Working Paper,No.02/20,1-45. Davis, E Philip and Haibin Zhu(2004), “Bank Lending and Commercial Property Cycles：Some Cross-Country Evidence. ” BIS Working Papers,No.150,(Basel : Bank for International Settlements, March),1-38. Dickey, D. A. and W. A. Fuller (1979), “Distribution of Estimators for Time Series Regressions with a Unit Root.” Journal of the American Statistical Association,74, 427-431. Dickey, D. A. and, W. A. Fuller(1981), “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Times-Series with a Unit Root.”Econometrica,49,1057-1072. Engle, R. F. and C. W. J. Granger（1987）, “Co-Integration and Error-Correction: Representation, Estimation and Testing.” Econometrica,55(2) , 251-276. Gerlach, S. and W. Peng(2003), “Bank lending and property prices in Hong Kong. ”HKIMR Working Paper,No.12/2003 ,1-21. Gimeno, R. and C. Martínez-Carrascal(2006), “The Interaction Between House Pricesand Loans for House Purchase. The Spanish Case.” Banco de Espana Documentos de Trabajo, No. 0605,1-51. Hofmann, Boris(2004), “Bank lending and property prices : someinternational evidence. ” MMF Research Group Conference, 2003( No.46), Money MACRO and Finance Research Group,1-25. Johansen, S.(1988), Statistical Analysis of Cointegration Vectors, Journal of Economic Dynamics and Control, 231-254. Johansen, S.and Juselius, K.(1990), “Maximum Likelihood Estimationand Inference on Cointegration : With Application to The Demand For Money. ”Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 169-210. Qi Liang and and Hua Cao(2007), “Property prices and bank lending in China.” Journal of Asian Economics, 2007(18),February, 63-75. Quan, J.(1992), “Two-Step Testing Procedure for Price Discovery Role of Futures.” The Journal of Futures Markets,12, 139-145. Sophocles Brissimis and Thomas Vlassopoulos(2009), “The Interaction between Mortgage Financing and Housing Prices in Greece.” The Journal of Real Estate Finance and Economics, Springer, 39(2), August, 146-164. Wolswijk G.(2005), “On Some Fiscal Effects on Mortgage Debt Growth in the EU.” European Central Bank, Working Paper Series, No. 526,1-39. zh_TW
