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題名 具信用風險之跨通貨權益交換評價模型
Cross-Currency Equity SWAP Pricing Models with Credit Risk
作者 林鈞培
貢獻者 廖四郎
Liao, Szu Lang
林鈞培
關鍵詞 權益交換
信用風險
equity SWAP
credit risk
日期 2014
上傳時間 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)
摘要 由於交換合約為店頭市場交易，故其違約風險的考量為一重要因素。本文依據Wang and Liao（2003）對於權益交換的研究，以及Hübner（2001）對於信用風險的設定，將之結合，在完全市場的假設下，不考慮交易成本以及賦稅影響下，推導出考慮信用風險後的一般化權益交換評價模型，對於各類型的權益交換評價，只需將本文模型假設簡化即可運用。而依據本文推導結果在跨通貨的權益交換模型中，較無跨通貨的權益交換模型多了一個匯率風險調整項，另外在考慮信用風險之後，則會再多出一信用風險調整項。
參考文獻 一、 中文部分
     1. 廖四郎、王銘杰、徐守德，『股酬交換的一般化評價模式』，亞太經濟管理評論，第四卷，第一期，2000年9月，p.73-95
     2. 姜碧嘉（2001），隨機利率下之資產交換-跨通貨股酬交換與利率交換的評價與避險，政治大學金融所碩士論文。
     3. 廖政芳（2002），信用風險下的股酬交換評價，政治大學金融所碩士論文。
     
     二、 英文部分
     1. Ammann M., Credit Risk Valuation : Methods, Models, and Applications.
     2. Chance, D. M. and Rich, D., “The Pricing of Equity Swaps and Swaptions”, Journal of Derivatives, summer 1998, p.19-31.
     3. Chang, J. J., S. N. Chen, and T. P. Wu, “Currency-Protected Swaps and Swaptions with Nonzero Spreads in a Multi-currency LMM”, Journal of Futures Markets, 2013, p.827-867.
     4. Cooper, I. A., and A. S. Mello, “The Default Risk of Swaps”, Journal of Finance, 1991, p.597-620.
     5. Duffie, D., and M. Huang, “Swap Rates and Credit Quality”, Journal of Finance, 1996, p.921-949.
     6. Duffie, D., M. Schroder, and C.Skiadas, “”Recursive Valuation of Defaultable Securities and the Timing of Resolution of Uncertainty”, Annals of Applied Probability, 1996, p.1075-1090.
     7. Duffie, D., and K. J. Singleton, “Modeling Term Structure of Defaultable Bonds”, Review of Financial Studies, 1999, p.687-720.
     8. Hübner, G.., “The Analytic Pricing of Asymmetric Defaultable Swaps”, Journal of Banking and Finance, 2001, p.295-316.
     9. Jarrow, R. A. and S. M. Turnbull, Derivative Securities, South Western College Publishing, Cincinnati, Ohio, 1996.
     10. Lin, W. T., ” Pricing Equity Swaps”, Journal of Financial Studies, 1997, p.43-72.
     11. Merton, R. C., “On the Pricing of Corporate Debt : The Risk Structure of Interest Rates”, Journal of Finance, p.449-470.
     12. Musiela, M., and M. Rutkowski, Martingale Method in Finance Modeling, Springer, 1997.
     13. Ramaswamy ,K. and S. Sundaresan, “The Valuation of Floating Rate Instruments: Theory and Evidence”, Journal of Financial Economics, 1986, p.251-272.
     14. Sundaresan, S. “Valuation of Swaps”, in Recent Developments in International Banking and Finance, ed. By S. J. Khoury, chap. 12. Elsevier（North-Holland）, 1991.
     15. Wang M.C., and S.L. Liao “The Pricing Models of Cross-Currency Equity Swaps and Swaptions”, in Conference on Finance and Industry, HwaLein, Taiwan, 2002.
     16. Wang M.C., and S.L. Liao “Pricing Models of Equity Swaps”, Journal of Futures Markets, 2003, p.751-772.
描述 碩士
國立政治大學
金融研究所
91352028
103
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091352028
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 廖四郎zh_TW
dc.contributor.advisor Liao, Szu Langen_US
dc.contributor.author (Authors) 林鈞培zh_TW
dc.creator (作者) 林鈞培zh_TW
dc.date (日期) 2014en_US
dc.date.accessioned 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)-
dc.date.available 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0091352028en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/74307-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 金融研究所zh_TW
dc.description (描述) 91352028zh_TW
dc.description (描述) 103zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 由於交換合約為店頭市場交易，故其違約風險的考量為一重要因素。本文依據Wang and Liao（2003）對於權益交換的研究，以及Hübner（2001）對於信用風險的設定，將之結合，在完全市場的假設下，不考慮交易成本以及賦稅影響下，推導出考慮信用風險後的一般化權益交換評價模型，對於各類型的權益交換評價，只需將本文模型假設簡化即可運用。而依據本文推導結果在跨通貨的權益交換模型中，較無跨通貨的權益交換模型多了一個匯率風險調整項，另外在考慮信用風險之後，則會再多出一信用風險調整項。zh_TW
dc.description.tableofcontents 第一章、 緒論………………………………………………………..1
     第一節 研究動機………………………………………1
     第二節 研究目的………………………………………2
     第三節 研究架構………………………………………2
     第二章、 文獻探討…………………………………………………..4
     第一節 權益交換相關文獻……………………………4
     第二節 信用風險相關文獻……………………………9
     第三章、 模型設定…………………………………………………11
     第一節 信用風險的設定………………………………11
     第二節 交換模型的設定………………………………14
     第四章、 評價模型…………………………………………………15
     第一節 環境設定………………………………………15
     第二節 複製交換的每期現金流量價值………………16
     第三節 不考慮信用風險下之各種交換評價模式……20
     第四節 考慮信用風險下之各種交換評價模式………23
     第五章、 結論與建議………………………………………………29
     參考文獻………………………………………………………………..30
     附錄………………………………………………………………..……32		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091352028en_US
dc.subject (關鍵詞) 權益交換zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 信用風險zh_TW
dc.subject (關鍵詞) equity SWAPen_US
dc.subject (關鍵詞) credit risken_US
dc.title (題名) 具信用風險之跨通貨權益交換評價模型zh_TW
dc.title (題名) Cross-Currency Equity SWAP Pricing Models with Credit Risken_US
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 一、 中文部分
     1. 廖四郎、王銘杰、徐守德，『股酬交換的一般化評價模式』，亞太經濟管理評論，第四卷，第一期，2000年9月，p.73-95
     2. 姜碧嘉（2001），隨機利率下之資產交換-跨通貨股酬交換與利率交換的評價與避險，政治大學金融所碩士論文。
     3. 廖政芳（2002），信用風險下的股酬交換評價，政治大學金融所碩士論文。
     
     二、 英文部分
     1. Ammann M., Credit Risk Valuation : Methods, Models, and Applications.
     2. Chance, D. M. and Rich, D., “The Pricing of Equity Swaps and Swaptions”, Journal of Derivatives, summer 1998, p.19-31.
     3. Chang, J. J., S. N. Chen, and T. P. Wu, “Currency-Protected Swaps and Swaptions with Nonzero Spreads in a Multi-currency LMM”, Journal of Futures Markets, 2013, p.827-867.
     4. Cooper, I. A., and A. S. Mello, “The Default Risk of Swaps”, Journal of Finance, 1991, p.597-620.
     5. Duffie, D., and M. Huang, “Swap Rates and Credit Quality”, Journal of Finance, 1996, p.921-949.
     6. Duffie, D., M. Schroder, and C.Skiadas, “”Recursive Valuation of Defaultable Securities and the Timing of Resolution of Uncertainty”, Annals of Applied Probability, 1996, p.1075-1090.
     7. Duffie, D., and K. J. Singleton, “Modeling Term Structure of Defaultable Bonds”, Review of Financial Studies, 1999, p.687-720.
     8. Hübner, G.., “The Analytic Pricing of Asymmetric Defaultable Swaps”, Journal of Banking and Finance, 2001, p.295-316.
     9. Jarrow, R. A. and S. M. Turnbull, Derivative Securities, South Western College Publishing, Cincinnati, Ohio, 1996.
     10. Lin, W. T., ” Pricing Equity Swaps”, Journal of Financial Studies, 1997, p.43-72.
     11. Merton, R. C., “On the Pricing of Corporate Debt : The Risk Structure of Interest Rates”, Journal of Finance, p.449-470.
     12. Musiela, M., and M. Rutkowski, Martingale Method in Finance Modeling, Springer, 1997.
     13. Ramaswamy ,K. and S. Sundaresan, “The Valuation of Floating Rate Instruments: Theory and Evidence”, Journal of Financial Economics, 1986, p.251-272.
     14. Sundaresan, S. “Valuation of Swaps”, in Recent Developments in International Banking and Finance, ed. By S. J. Khoury, chap. 12. Elsevier（North-Holland）, 1991.
     15. Wang M.C., and S.L. Liao “The Pricing Models of Cross-Currency Equity Swaps and Swaptions”, in Conference on Finance and Industry, HwaLein, Taiwan, 2002.
     16. Wang M.C., and S.L. Liao “Pricing Models of Equity Swaps”, Journal of Futures Markets, 2003, p.751-772.		zh_TW