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題名 具信用風險之跨通貨權益交換評價模型
Cross-Currency Equity SWAP Pricing Models with Credit Risk
作者 林鈞培
貢獻者 廖四郎
Liao, Szu Lang
林鈞培
關鍵詞 權益交換
信用風險
equity SWAP
credit risk
日期 2014
上傳時間 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)
摘要 由於交換合約為店頭市場交易，故其違約風險的考量為一重要因素。本文依據Wang and Liao（2003）對於權益交換的研究，以及Hübner（2001）對於信用風險的設定，將之結合，在完全市場的假設下，不考慮交易成本以及賦稅影響下，推導出考慮信用風險後的一般化權益交換評價模型，對於各類型的權益交換評價，只需將本文模型假設簡化即可運用。而依據本文推導結果在跨通貨的權益交換模型中，較無跨通貨的權益交換模型多了一個匯率風險調整項，另外在考慮信用風險之後，則會再多出一信用風險調整項。
參考文獻 一、 中文部分\r\n1. 廖四郎、王銘杰、徐守德，『股酬交換的一般化評價模式』，亞太經濟管理評論，第四卷，第一期，2000年9月，p.73-95\r\n2. 姜碧嘉（2001），隨機利率下之資產交換-跨通貨股酬交換與利率交換的評價與避險，政治大學金融所碩士論文。\r\n3. 廖政芳（2002），信用風險下的股酬交換評價，政治大學金融所碩士論文。\r\n\r\n二、 英文部分\r\n1. Ammann M., Credit Risk Valuation : Methods, Models, and Applications.\r\n2. Chance, D. M. and Rich, D., “The Pricing of Equity Swaps and Swaptions”, Journal of Derivatives, summer 1998, p.19-31.\r\n3. Chang, J. J., S. N. Chen, and T. P. Wu, “Currency-Protected Swaps and Swaptions with Nonzero Spreads in a Multi-currency LMM”, Journal of Futures Markets, 2013, p.827-867.\r\n4. Cooper, I. A., and A. S. Mello, “The Default Risk of Swaps”, Journal of Finance, 1991, p.597-620.\r\n5. Duffie, D., and M. Huang, “Swap Rates and Credit Quality”, Journal of Finance, 1996, p.921-949.\r\n6. Duffie, D., M. Schroder, and C.Skiadas, “”Recursive Valuation of Defaultable Securities and the Timing of Resolution of Uncertainty”, Annals of Applied Probability, 1996, p.1075-1090.\r\n7. Duffie, D., and K. J. Singleton, “Modeling Term Structure of Defaultable Bonds”, Review of Financial Studies, 1999, p.687-720.\r\n8. Hübner, G.., “The Analytic Pricing of Asymmetric Defaultable Swaps”, Journal of Banking and Finance, 2001, p.295-316.\r\n9. Jarrow, R. A. and S. M. Turnbull, Derivative Securities, South Western College Publishing, Cincinnati, Ohio, 1996.\r\n10. Lin, W. T., ” Pricing Equity Swaps”, Journal of Financial Studies, 1997, p.43-72.\r\n11. Merton, R. C., “On the Pricing of Corporate Debt : The Risk Structure of Interest Rates”, Journal of Finance, p.449-470.\r\n12. Musiela, M., and M. Rutkowski, Martingale Method in Finance Modeling, Springer, 1997.\r\n13. Ramaswamy ,K. and S. Sundaresan, “The Valuation of Floating Rate Instruments: Theory and Evidence”, Journal of Financial Economics, 1986, p.251-272.\r\n14. Sundaresan, S. “Valuation of Swaps”, in Recent Developments in International Banking and Finance, ed. By S. J. Khoury, chap. 12. Elsevier（North-Holland）, 1991.\r\n15. Wang M.C., and S.L. Liao “The Pricing Models of Cross-Currency Equity Swaps and Swaptions”, in Conference on Finance and Industry, HwaLein, Taiwan, 2002.\r\n16. Wang M.C., and S.L. Liao “Pricing Models of Equity Swaps”, Journal of Futures Markets, 2003, p.751-772.
描述 碩士
國立政治大學
金融研究所
91352028
103
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091352028
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 廖四郎zh_TW
dc.contributor.advisor Liao, Szu Langen_US
dc.contributor.author (Authors) 林鈞培zh_TW
dc.creator (作者) 林鈞培zh_TW
dc.date (日期) 2014en_US
dc.date.accessioned 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)-
dc.date.available 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 1-Apr-2015 10:13:09 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0091352028en_US
dc.identifier.uri (URI) https://ah.lib.nccu.edu.tw/item?item_id=83022-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 金融研究所zh_TW
dc.description (描述) 91352028zh_TW
dc.description (描述) 103zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 由於交換合約為店頭市場交易，故其違約風險的考量為一重要因素。本文依據Wang and Liao（2003）對於權益交換的研究，以及Hübner（2001）對於信用風險的設定，將之結合，在完全市場的假設下，不考慮交易成本以及賦稅影響下，推導出考慮信用風險後的一般化權益交換評價模型，對於各類型的權益交換評價，只需將本文模型假設簡化即可運用。而依據本文推導結果在跨通貨的權益交換模型中，較無跨通貨的權益交換模型多了一個匯率風險調整項，另外在考慮信用風險之後，則會再多出一信用風險調整項。zh_TW
dc.description.tableofcontents 第一章、 緒論………………………………………………………..1\r\n第一節 研究動機………………………………………1\r\n第二節 研究目的………………………………………2\r\n第三節 研究架構………………………………………2\r\n第二章、 文獻探討…………………………………………………..4\r\n第一節 權益交換相關文獻……………………………4\r\n第二節 信用風險相關文獻……………………………9\r\n第三章、 模型設定…………………………………………………11\r\n第一節 信用風險的設定………………………………11\r\n第二節 交換模型的設定………………………………14\r\n第四章、 評價模型…………………………………………………15\r\n第一節 環境設定………………………………………15\r\n第二節 複製交換的每期現金流量價值………………16\r\n第三節 不考慮信用風險下之各種交換評價模式……20\r\n第四節 考慮信用風險下之各種交換評價模式………23\r\n第五章、 結論與建議………………………………………………29\r\n參考文獻………………………………………………………………..30\r\n附錄………………………………………………………………..……32zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091352028en_US
dc.subject (關鍵詞) 權益交換zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 信用風險zh_TW
dc.subject (關鍵詞) equity SWAPen_US
dc.subject (關鍵詞) credit risken_US
dc.title (題名) 具信用風險之跨通貨權益交換評價模型zh_TW
dc.title (題名) Cross-Currency Equity SWAP Pricing Models with Credit Risken_US
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 一、 中文部分\r\n1. 廖四郎、王銘杰、徐守德，『股酬交換的一般化評價模式』，亞太經濟管理評論，第四卷，第一期，2000年9月，p.73-95\r\n2. 姜碧嘉（2001），隨機利率下之資產交換-跨通貨股酬交換與利率交換的評價與避險，政治大學金融所碩士論文。\r\n3. 廖政芳（2002），信用風險下的股酬交換評價，政治大學金融所碩士論文。\r\n\r\n二、 英文部分\r\n1. Ammann M., Credit Risk Valuation : Methods, Models, and Applications.\r\n2. Chance, D. M. and Rich, D., “The Pricing of Equity Swaps and Swaptions”, Journal of Derivatives, summer 1998, p.19-31.\r\n3. Chang, J. J., S. N. Chen, and T. P. Wu, “Currency-Protected Swaps and Swaptions with Nonzero Spreads in a Multi-currency LMM”, Journal of Futures Markets, 2013, p.827-867.\r\n4. Cooper, I. A., and A. S. Mello, “The Default Risk of Swaps”, Journal of Finance, 1991, p.597-620.\r\n5. Duffie, D., and M. Huang, “Swap Rates and Credit Quality”, Journal of Finance, 1996, p.921-949.\r\n6. Duffie, D., M. Schroder, and C.Skiadas, “”Recursive Valuation of Defaultable Securities and the Timing of Resolution of Uncertainty”, Annals of Applied Probability, 1996, p.1075-1090.\r\n7. Duffie, D., and K. J. Singleton, “Modeling Term Structure of Defaultable Bonds”, Review of Financial Studies, 1999, p.687-720.\r\n8. Hübner, G.., “The Analytic Pricing of Asymmetric Defaultable Swaps”, Journal of Banking and Finance, 2001, p.295-316.\r\n9. Jarrow, R. A. and S. M. Turnbull, Derivative Securities, South Western College Publishing, Cincinnati, Ohio, 1996.\r\n10. Lin, W. T., ” Pricing Equity Swaps”, Journal of Financial Studies, 1997, p.43-72.\r\n11. Merton, R. C., “On the Pricing of Corporate Debt : The Risk Structure of Interest Rates”, Journal of Finance, p.449-470.\r\n12. Musiela, M., and M. Rutkowski, Martingale Method in Finance Modeling, Springer, 1997.\r\n13. Ramaswamy ,K. and S. Sundaresan, “The Valuation of Floating Rate Instruments: Theory and Evidence”, Journal of Financial Economics, 1986, p.251-272.\r\n14. Sundaresan, S. “Valuation of Swaps”, in Recent Developments in International Banking and Finance, ed. By S. J. Khoury, chap. 12. Elsevier（North-Holland）, 1991.\r\n15. Wang M.C., and S.L. Liao “The Pricing Models of Cross-Currency Equity Swaps and Swaptions”, in Conference on Finance and Industry, HwaLein, Taiwan, 2002.\r\n16. Wang M.C., and S.L. Liao “Pricing Models of Equity Swaps”, Journal of Futures Markets, 2003, p.751-772.zh_TW