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題名 相關與非相關購併對股價之影響
The Impact of Related and Non-Related Mergers & Acquisition on Stock Price
作者 楊詠清
Yang, Yeong Ching
貢獻者 譚丹琪
Tan, Dan Chi
楊詠清
Yang, Yeong Ching
關鍵詞 異常報酬
產業相關性
國家開發程度
日期 2015
上傳時間 3-Aug-2015 13:16:17 (UTC+8)
摘要 本研究主要探討台灣企業進行相關或非相關產業購併對股價報酬之影響，並以事件研究法為研究方法。取2004年至2013年間主併公司為台灣上市企業且有正式宣告之832筆樣本，以產業相關性、國家開發程度、產業別等變數試圖找出影響購併股價績效的原因。得到的實證結果顯示台灣企業進行購併活動會產生正的異常報酬，但事件日之前比事件日之後有更高的累積平均異常報酬。而在產業相關性方面，相關購併與非相關購併在所有窗口下之累積平均異常報酬皆為正值，但數據顯示非相關購併股價績效比相關購併有更多但不顯著之異常報酬，此與理論不符。在國家開發程度的部份，開發中國家在事件日之後有較佳的異常報酬反應; 而已開發國家則是在事件日之前有較大的異常報酬反應。另外，開發中且非相關購併股價績效在任何窗口皆比開發中且相關的股價績效高，代表到開發中國家進行購併時，購併非相關的產業會比相關產業有更高但不顯著之股票報酬; 已開發且相關的績效在大部分窗口下表現優於已開發且非相關，代表到已開發國家進行購併時，購併相關產業或能為股東帶來價值，其結果與開發中國家相反。最後，產業別的檢定結果顯示，不論是電子業或非電子業，在任何窗口之累積平均異常報酬皆為正，且電子業的異常報酬集中在宣告日前發生，而非電子業購併的異常報酬集中於宣告日後發生，反映出台灣投資人較關注電子業相關股的現象。
參考文獻 一、中文資料
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二、英文資料
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Weston, J. F., et al. (2001). Takeovers, restructuring, and corporate governance, Prentice Hall.
描述 碩士
國立政治大學
國際經營與貿易研究所
102351026
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0102351026
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 譚丹琪zh_TW
dc.contributor.advisor Tan, Dan Chien_US
dc.contributor.author (Authors) 楊詠清zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Yang, Yeong Chingen_US
dc.creator (作者) 楊詠清zh_TW
dc.creator (作者) Yang, Yeong Chingen_US
dc.date (日期) 2015en_US
dc.date.accessioned 3-Aug-2015 13:16:17 (UTC+8)-
dc.date.available 3-Aug-2015 13:16:17 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 3-Aug-2015 13:16:17 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0102351026en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/77148-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 國際經營與貿易研究所zh_TW
dc.description (描述) 102351026zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 本研究主要探討台灣企業進行相關或非相關產業購併對股價報酬之影響，並以事件研究法為研究方法。取2004年至2013年間主併公司為台灣上市企業且有正式宣告之832筆樣本，以產業相關性、國家開發程度、產業別等變數試圖找出影響購併股價績效的原因。得到的實證結果顯示台灣企業進行購併活動會產生正的異常報酬，但事件日之前比事件日之後有更高的累積平均異常報酬。而在產業相關性方面，相關購併與非相關購併在所有窗口下之累積平均異常報酬皆為正值，但數據顯示非相關購併股價績效比相關購併有更多但不顯著之異常報酬，此與理論不符。在國家開發程度的部份，開發中國家在事件日之後有較佳的異常報酬反應; 而已開發國家則是在事件日之前有較大的異常報酬反應。另外，開發中且非相關購併股價績效在任何窗口皆比開發中且相關的股價績效高，代表到開發中國家進行購併時，購併非相關的產業會比相關產業有更高但不顯著之股票報酬; 已開發且相關的績效在大部分窗口下表現優於已開發且非相關，代表到已開發國家進行購併時，購併相關產業或能為股東帶來價值，其結果與開發中國家相反。最後，產業別的檢定結果顯示，不論是電子業或非電子業，在任何窗口之累積平均異常報酬皆為正，且電子業的異常報酬集中在宣告日前發生，而非電子業購併的異常報酬集中於宣告日後發生，反映出台灣投資人較關注電子業相關股的現象。zh_TW
dc.description.tableofcontents 第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究問題 2
第二章 文獻探討 3
第一節 購併定義與購併模式 3
第二節 購併之動機理論 7
第三節 影響購併績效之因素 12
第四節 國內外研究彙整 14
第參章 假說發展及研究設計 27
第一節 研究假說 27
第二節 資料來源與選樣標準 31
第三節 研究方法 33
第肆章 實證結果與分析 40
第一節 樣本特性 40
第二節 購併宣告異常報酬分析 45
第三節 小結 65
第伍章 結論 67
第一節 研究結論 67
第二節 研究限制與未來方向 69
第三節 管理意涵 70
參考文獻 71		zh_TW
dc.format.extent 2033035 bytes-
dc.format.mimetype application/pdf-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0102351026en_US
dc.subject (關鍵詞) 異常報酬zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 產業相關性zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 國家開發程度zh_TW
dc.title (題名) 相關與非相關購併對股價之影響zh_TW
dc.title (題名) The Impact of Related and Non-Related Mergers & Acquisition on Stock Priceen_US
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 一、中文資料
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