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題名 企業購併前後經營績效之分析-以電子通路商公司為例
An Analysis of Pre and Post-M&A Operating Performance:A Study of An Electronics Distributor作者 張翠鳳
Chang, Tsui Feng貢獻者 陳明進
Chen, Ming Chin
張翠鳳
Chang, Tsui Feng關鍵詞 購併
經營績效
財務績效
電子通路公司
Mergers and Acquisitions
operating performance
financial performance
electronics distributors日期 2016 上傳時間 1-Mar-2016 10:34:36 (UTC+8) 摘要 因全球化經濟發展，市場競爭激烈，經營環境和以往也大不相同，全球企業為增加獲利，擴大市占率，除透過本身經營方式及績效的改善外，透過購併亦是最常使用的手段之一。國內電子通路商自民國90年起亦掀起購併風潮，欲藉由購併活動，增加代理的產品線，共享後勤資源以提升效率及降低成本，強化企業競爭地位，以發揮購併綜效。本研究以94年間進行購併之個案公司為研究對象，並選取與個案公司相同產業之上市(櫃)公司為對照組進行分析比較。以民國90年至民國99年為研究期間，分別以成長能力、經營能力、償債能力、獲利能力四個構面十七個財務指標作為衡量變數，以購併前與購併後五年平均數差異進行t檢定，檢視樣本公司於購併前後之經營績效是否具有顯著的差異。本研究依分析結果發現，個案公司於從事購併活動後，在成長能力方面之財務指標，與同業並無顯著差異，但在營業收入成長表現上，個案公司表現較佳，而營業毛利成長率則為同業對照組公司表現較佳。在經營能力及償債能力方面，個案公司在購併後，存貨週轉率、淨營運資產占營收比率及負債比率之改善均顯著較同業對照組公司表現為佳。最後，在獲利能力方面，個案公司在營業淨利率、純益率、資產報酬率及股東權益報酬率表現亦皆顯著優於同業對照組公司，顯示購併對個案公司有產生綜效。整體而言，購併對個案公司之財務績效帶來正面之貢獻。 參考文獻 一、中文文獻：1. 王復華，2013，企業購併目標設定及績效評估方法之研究-以K公司為例，國立中山大學高階經營碩士班碩士論文。2. 李柏宏，2009，上市(興)櫃公司被更大企業投資前後經營績效比較之研究，國立臺北大學會計學系。3. 李淑芬，2006，企業購併前後之經營績效研究，國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文。4. 林嬋娟、吳安妮（1992），台灣企業購併綜效及績效實證研究，會計評論，第26 期，頁1-23。5. 陳仕儒，2009，影響企業併購財務績效分析因素之研究，長榮大學經營管理研究所碩士論文。6. 陳智弘，2011，企業併購後對經營績效之影響-以台灣大哥大為例，國立雲林科技大學會計系研究所碩士論文。7. 陳佳琪，2012，從財務指標構面探討企業併購績效，長庚大學工商管理學系碩士論文。8. 黃宜玲，2009，投資控股公司購併效益之個案研究-以半導體零組件通路商為例，國立政治大學經營管理碩士學程會計組碩士論文。9. 黃子郁，2010，企業購併績效之研究-以美商電子公司為例，東吳大學企業管理學系碩士在職專班碩士論文。12. 鄒有憲，2003，探討台灣半導體策略聯盟與財務績效關聯性之研究，中原大學企業管理研究所碩士論文。13. 薛明玲、廖烈龍、林宜賢，2006，企業併購策略與最佳實務，財團法人資誠教育基金會。14. 蘇祐霆，2003，評估企業之購併綜效與效能變動─以國內上市公司為例，國立屏東科技大學企業管理研究所碩士論文。15. 蘇榮晟，2000，以財務面衡量企業購併績效之研究─以台灣企業為例，東吳大學企業管理研究所碩士論文。16. 顏秀玲，1991，企業合併與財務績效關係間之研究，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。二、英文文獻：1. Bacon, F. W., T. S. Shin, and N. B. Murphy, 1994, Factor Motivating Mergers: the Case of Rural Electric Cooperatives, Journal of Economics and Business 46, 115-142.2. Brigham, E. F. and L. C. Gapenski, 1991, Financial Management: Theory and Practice (6th ed.), Chicago: Dryden Press.3. Lewellen, W. G., 1971, A Pure Financial Rationale for the Conglomerate Merger, Journal of Finance 26, 521-537.4. Mueller, D. C., 1985, Merger and Market Share, The Review of Economics and Statistics 67, 245-268.5. Shepherd, W. G., 1970, The Economics of Industrial Organization, Englewood Cliffs, N. J., Prentice-Hall Inc.6. Seth, A., 1990, Value Creation in Acquisitions: A Reexamination of Performance Issues, Strategic Management Journal of Operational Research 43, 136-142.7. Singh, H. and C. A., Montgomery, 1987, Corporate Acquisition Strategies and Economic Performance, Strategic Management Journal 8, 377-386. 描述 碩士
國立政治大學
經營管理碩士學程(EMBA)
102932167資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0102932167 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 陳明進 zh_TW dc.contributor.advisor Chen, Ming Chin en_US dc.contributor.author (Authors) 張翠鳳 zh_TW dc.contributor.author (Authors) Chang, Tsui Feng en_US dc.creator (作者) 張翠鳳 zh_TW dc.creator (作者) Chang, Tsui Feng en_US dc.date (日期) 2016 en_US dc.date.accessioned 1-Mar-2016 10:34:36 (UTC+8) - dc.date.available 1-Mar-2016 10:34:36 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 1-Mar-2016 10:34:36 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G0102932167 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/81498 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 經營管理碩士學程(EMBA) zh_TW dc.description (描述) 102932167 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 因全球化經濟發展，市場競爭激烈，經營環境和以往也大不相同，全球企業為增加獲利，擴大市占率，除透過本身經營方式及績效的改善外，透過購併亦是最常使用的手段之一。國內電子通路商自民國90年起亦掀起購併風潮，欲藉由購併活動，增加代理的產品線，共享後勤資源以提升效率及降低成本，強化企業競爭地位，以發揮購併綜效。本研究以94年間進行購併之個案公司為研究對象，並選取與個案公司相同產業之上市(櫃)公司為對照組進行分析比較。以民國90年至民國99年為研究期間，分別以成長能力、經營能力、償債能力、獲利能力四個構面十七個財務指標作為衡量變數，以購併前與購併後五年平均數差異進行t檢定，檢視樣本公司於購併前後之經營績效是否具有顯著的差異。本研究依分析結果發現，個案公司於從事購併活動後，在成長能力方面之財務指標，與同業並無顯著差異，但在營業收入成長表現上，個案公司表現較佳，而營業毛利成長率則為同業對照組公司表現較佳。在經營能力及償債能力方面，個案公司在購併後，存貨週轉率、淨營運資產占營收比率及負債比率之改善均顯著較同業對照組公司表現為佳。最後，在獲利能力方面，個案公司在營業淨利率、純益率、資產報酬率及股東權益報酬率表現亦皆顯著優於同業對照組公司，顯示購併對個案公司有產生綜效。整體而言，購併對個案公司之財務績效帶來正面之貢獻。 zh_TW dc.description.tableofcontents 誌謝辭 I摘要 II目錄 III表目錄 IV圖目錄 1緒論 2第一節 研究背景與動機 2第二節 研究目的 3第三節 研究範圍 3第四節 研究限制 3第五節 研究架構及流程 4第一章 文獻探討 5第一節 購併的相關理論 5第二節 購併績效之相關文獻 13第二章 個案公司介紹 17第一節 合組控股公司 17第二節 個案之控股公司介紹 20第三節 個案公司介紹 22第三章 研究方法 27第一節 研究樣本與資料來源 27第二節 研究變數的定義與衡量 29第三節 研究方法 30第四章 研究結果與分析 31第一節 敘述性統計分析 31第二節 個案公司資料分析 35第三節 個案公司與同業公司之資料分析 39第五章 結論與建議 47第一節 研究結論 47第二節 研究建議 49參考文獻 50 zh_TW dc.format.extent 592645 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0102932167 en_US dc.subject (關鍵詞) 購併 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 經營績效 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 財務績效 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 電子通路公司 zh_TW dc.subject (關鍵詞) Mergers and Acquisitions en_US dc.subject (關鍵詞) operating performance en_US dc.subject (關鍵詞) financial performance en_US dc.subject (關鍵詞) electronics distributors en_US dc.title (題名) 企業購併前後經營績效之分析-以電子通路商公司為例 zh_TW dc.title (題名) An Analysis of Pre and Post-M&A Operating Performance:A Study of An Electronics Distributor en_US dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 一、中文文獻：1. 王復華，2013，企業購併目標設定及績效評估方法之研究-以K公司為例，國立中山大學高階經營碩士班碩士論文。2. 李柏宏，2009，上市(興)櫃公司被更大企業投資前後經營績效比較之研究，國立臺北大學會計學系。3. 李淑芬，2006，企業購併前後之經營績效研究，國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文。4. 林嬋娟、吳安妮（1992），台灣企業購併綜效及績效實證研究，會計評論，第26 期，頁1-23。5. 陳仕儒，2009，影響企業併購財務績效分析因素之研究，長榮大學經營管理研究所碩士論文。6. 陳智弘，2011，企業併購後對經營績效之影響-以台灣大哥大為例，國立雲林科技大學會計系研究所碩士論文。7. 陳佳琪，2012，從財務指標構面探討企業併購績效，長庚大學工商管理學系碩士論文。8. 黃宜玲，2009，投資控股公司購併效益之個案研究-以半導體零組件通路商為例，國立政治大學經營管理碩士學程會計組碩士論文。9. 黃子郁，2010，企業購併績效之研究-以美商電子公司為例，東吳大學企業管理學系碩士在職專班碩士論文。12. 鄒有憲，2003，探討台灣半導體策略聯盟與財務績效關聯性之研究，中原大學企業管理研究所碩士論文。13. 薛明玲、廖烈龍、林宜賢，2006，企業併購策略與最佳實務，財團法人資誠教育基金會。14. 蘇祐霆，2003，評估企業之購併綜效與效能變動─以國內上市公司為例，國立屏東科技大學企業管理研究所碩士論文。15. 蘇榮晟，2000，以財務面衡量企業購併績效之研究─以台灣企業為例，東吳大學企業管理研究所碩士論文。16. 顏秀玲，1991，企業合併與財務績效關係間之研究，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。二、英文文獻：1. Bacon, F. W., T. S. Shin, and N. B. Murphy, 1994, Factor Motivating Mergers: the Case of Rural Electric Cooperatives, Journal of Economics and Business 46, 115-142.2. Brigham, E. F. and L. C. Gapenski, 1991, Financial Management: Theory and Practice (6th ed.), Chicago: Dryden Press.3. Lewellen, W. G., 1971, A Pure Financial Rationale for the Conglomerate Merger, Journal of Finance 26, 521-537.4. Mueller, D. C., 1985, Merger and Market Share, The Review of Economics and Statistics 67, 245-268.5. Shepherd, W. G., 1970, The Economics of Industrial Organization, Englewood Cliffs, N. J., Prentice-Hall Inc.6. Seth, A., 1990, Value Creation in Acquisitions: A Reexamination of Performance Issues, Strategic Management Journal of Operational Research 43, 136-142.7. Singh, H. and C. A., Montgomery, 1987, Corporate Acquisition Strategies and Economic Performance, Strategic Management Journal 8, 377-386. zh_TW
