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題名 美國FED二階段升息對利率交換契約凸性偏誤之實證 作者 王建華 貢獻者 沈中華
王建華關鍵詞 利率交換契約
歐洲美元期貨
凸性偏誤
美國聯邦準備理事會
interest rate swap
Eurodollar futures
convexity bias
FED日期 2000 上傳時間 31-Mar-2016 16:35:59 (UTC+8) 摘要 「凸性偏誤」（Convexity Bias），非債券的「凸性因子」（Convexity），來自利率非平行變動對債券價格的影響。對利率交換契約而言，有其特殊意義。是指利用一連串到期日連續的期貨契約，作為評價利率交換契約的模型，卻因為在期貨契約到期前，其隱含利率並不等於遠期利率的情況下，採用未經修正過的模型，將錯誤估算交換契約的價格。而此偏誤值因隨著到期日的增加，或利率的波動增高而逐漸擴大，呈曲線特性，故稱之為「凸性偏誤」（Convexity Bias）。 參考文獻 中文部分： 錢川田 ,“遠期利率契約、利率期貨與利率交換交易之套利與互動關係” , 東吳大學經濟研究所碩士論文 , 民國88年6月 鄭秉弘 , “歐洲美元期貨對利率交換契約定價與避險之研究” , 淡江大學財務金融研究所碩士論文 , 民國88年6月 英文部分： Bansal , Vipul K. , Ellis , M.E. , and Marshall , John F. ,“ The Pricing of Short-Dated and Forward Interest Rate Swaps”, Financial Analysts Journal, March/April 1993 p82-p87 Bicksler , J. ,and Chen Andrew H. , “ An Economic Analysis of Interest Rate Swaps ” , Journal of Financial , July 1986 , p645-p655 Burghardt ,G. , Belton ,T. , Lane ,M. , Luce ,G. , and McVey,R. “ Eurodollar Futures and Options ” , Probus Publishing Company , 1991 Burghardt ,G. and Hoskins ,B. “ The Convexity Bias in Eurodollar Futures ”,The Handbook of Derivative Instrument , 1994 , p81-p120 Coopers , and Lybrand , “ Interest Rate Swaps ” , Probus Publishing Company , 1992 Cox , Jone C. , Ingersoll , Jonathan E. ,and Ross , Stephen A. “ The Relation Between Forward Prices and Futures Prices” , Journal of Financial Economics , 1981 , P321-p346 Das , S. , “ Swap & Derivative Financing ” , Probus Publishing Company , 1994 Gregory , Deborah W. , and Livingston , M. , “ Development of the Market for U.S. Treasury STRIPS ” , Financial Analysts Journal , March/April 1992 p68-p74 Grinblatt , M. , and Narasimhan , J. , “ Relative Pricing of Eurodollar Futures and Forward Contracts ”, Journal of Finance 51, 1996 p1499-p1522 Gupta , A. , and Subrahmanyam , Marti G. “ An Empirical Examination of the Convexity Bias in the Pricing of Interest Rate Swaps ” , Working Paper , 1999 Hull , John C. , “Options , Futures ,and Other Derivatives Securities ”, Prentice Hall , 2nd Kawaller ,Ira G. , “ Interest Rate Swaps versus Eurodollar Strips ”, Financial Analysts Journal , September/October 1989 p55-p62“ Comparing Eurodollar Strips to Interest Rate Swaps ”, Journal of Derivatives , Fall 1994 p67-p79 Meulbroek ,L. , “ A Comparison of Forward and Futures Prices of an Interest Rate-sensitive Financial Asset ” , Journal of Finance , 1992 , p381-p396 Minton , Bernadette A. , “ An Empirical Examination of Basic Valuation Models for Plian Vanilla U.S. Interest Rate S swaps” , Journal of Financial Economics , 1997 , P251-p277 Saber ,N.,“ Interest Rate Swap “ , Richard D .Irwin ,Inc. , 1994 Smith , C.W. , Smithson , C.W. , and Wakeman , L.M. , “ The Market for Interest Rate Swaps ” , Finance Management , Winter 1988 , p34-p44 Smith , David R. , “ By the Bootstraps ”,Risk , June ,Vol3/No 6 , 1990 p40-p42 “ Techniques for Deriving a Zero Coupon Curve for Pricing Interest Rate Swaps : a Simplified Approach ”,1994 p417-p451 Sundaresan , S. , “ Valuation of Swaps ” , 1991 , Recent Developments in International Banking and finance 4 and 5 , p407-p440 Turnbull , Stuart M. , “ Swaps: a Zero Sum Games? ” , Financial Management , Spring , 1987 描述 碩士
國立政治大學
金融研究所資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002002075 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 沈中華 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 王建華 zh_TW dc.creator (作者) 王建華 zh_TW dc.date (日期) 2000 en_US dc.date.accessioned 31-Mar-2016 16:35:59 (UTC+8) - dc.date.available 31-Mar-2016 16:35:59 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 31-Mar-2016 16:35:59 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) A2002002075 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/83327 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 金融研究所 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 「凸性偏誤」（Convexity Bias），非債券的「凸性因子」（Convexity），來自利率非平行變動對債券價格的影響。對利率交換契約而言，有其特殊意義。是指利用一連串到期日連續的期貨契約，作為評價利率交換契約的模型，卻因為在期貨契約到期前，其隱含利率並不等於遠期利率的情況下，採用未經修正過的模型，將錯誤估算交換契約的價格。而此偏誤值因隨著到期日的增加，或利率的波動增高而逐漸擴大，呈曲線特性，故稱之為「凸性偏誤」（Convexity Bias）。 zh_TW dc.description.tableofcontents 封面頁 證明書 致謝詞 論文摘要 目錄 圖表目錄 第一章 前言 第一節 研究動機與目的 第二節 研究架構 第三節 研究限制 第二章 美國二階段升息的時空背景 第一節 第一階段升息的背景 第二節 第二階段升息的背景 第三章 金融商品之介紹 第一節 利率交換契約之介紹 第二節 交換契約之發展 第三節 歐洲美元期貨 第四章 文獻回顧 第五章 評價模型—未調整凸性偏誤 第一節 基本模型 第二節 利用歐洲美元期貨評價 第六章 評價模型—調整凸性偏誤 第一節 凸性偏誤的存在 第二節 凸性偏誤模型的修正 第七章 實證分析 第一節 資料介紹 第二節 參數的估計 第三節 實證結果分析 第八章 結論與建議 第一節 研究結論 第二節 研究建議 參考文獻 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002002075 en_US dc.subject (關鍵詞) 利率交換契約 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 歐洲美元期貨 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 凸性偏誤 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 美國聯邦準備理事會 zh_TW dc.subject (關鍵詞) interest rate swap en_US dc.subject (關鍵詞) Eurodollar futures en_US dc.subject (關鍵詞) convexity bias en_US dc.subject (關鍵詞) FED en_US dc.title (題名) 美國FED二階段升息對利率交換契約凸性偏誤之實證 zh_TW dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 中文部分： 錢川田 ,“遠期利率契約、利率期貨與利率交換交易之套利與互動關係” , 東吳大學經濟研究所碩士論文 , 民國88年6月 鄭秉弘 , “歐洲美元期貨對利率交換契約定價與避險之研究” , 淡江大學財務金融研究所碩士論文 , 民國88年6月 英文部分： Bansal , Vipul K. , Ellis , M.E. , and Marshall , John F. ,“ The Pricing of Short-Dated and Forward Interest Rate Swaps”, Financial Analysts Journal, March/April 1993 p82-p87 Bicksler , J. ,and Chen Andrew H. , “ An Economic Analysis of Interest Rate Swaps ” , Journal of Financial , July 1986 , p645-p655 Burghardt ,G. , Belton ,T. , Lane ,M. , Luce ,G. , and McVey,R. “ Eurodollar Futures and Options ” , Probus Publishing Company , 1991 Burghardt ,G. and Hoskins ,B. “ The Convexity Bias in Eurodollar Futures ”,The Handbook of Derivative Instrument , 1994 , p81-p120 Coopers , and Lybrand , “ Interest Rate Swaps ” , Probus Publishing Company , 1992 Cox , Jone C. , Ingersoll , Jonathan E. ,and Ross , Stephen A. “ The Relation Between Forward Prices and Futures Prices” , Journal of Financial Economics , 1981 , P321-p346 Das , S. , “ Swap & Derivative Financing ” , Probus Publishing Company , 1994 Gregory , Deborah W. , and Livingston , M. , “ Development of the Market for U.S. Treasury STRIPS ” , Financial Analysts Journal , March/April 1992 p68-p74 Grinblatt , M. , and Narasimhan , J. , “ Relative Pricing of Eurodollar Futures and Forward Contracts ”, Journal of Finance 51, 1996 p1499-p1522 Gupta , A. , and Subrahmanyam , Marti G. “ An Empirical Examination of the Convexity Bias in the Pricing of Interest Rate Swaps ” , Working Paper , 1999 Hull , John C. , “Options , Futures ,and Other Derivatives Securities ”, Prentice Hall , 2nd Kawaller ,Ira G. , “ Interest Rate Swaps versus Eurodollar Strips ”, Financial Analysts Journal , September/October 1989 p55-p62“ Comparing Eurodollar Strips to Interest Rate Swaps ”, Journal of Derivatives , Fall 1994 p67-p79 Meulbroek ,L. , “ A Comparison of Forward and Futures Prices of an Interest Rate-sensitive Financial Asset ” , Journal of Finance , 1992 , p381-p396 Minton , Bernadette A. , “ An Empirical Examination of Basic Valuation Models for Plian Vanilla U.S. Interest Rate S swaps” , Journal of Financial Economics , 1997 , P251-p277 Saber ,N.,“ Interest Rate Swap “ , Richard D .Irwin ,Inc. , 1994 Smith , C.W. , Smithson , C.W. , and Wakeman , L.M. , “ The Market for Interest Rate Swaps ” , Finance Management , Winter 1988 , p34-p44 Smith , David R. , “ By the Bootstraps ”,Risk , June ,Vol3/No 6 , 1990 p40-p42 “ Techniques for Deriving a Zero Coupon Curve for Pricing Interest Rate Swaps : a Simplified Approach ”,1994 p417-p451 Sundaresan , S. , “ Valuation of Swaps ” , 1991 , Recent Developments in International Banking and finance 4 and 5 , p407-p440 Turnbull , Stuart M. , “ Swaps: a Zero Sum Games? ” , Financial Management , Spring , 1987 zh_TW
