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題名 應用風險值評估共同基金之績效 作者 張雅惠 貢獻者 陳威光<br>朱浩民
張雅惠關鍵詞 風險值
基金績效
Value at Risk
mutual fund performance日期 2000 上傳時間 31-Mar-2016 16:36:23 (UTC+8) 摘要 共同基金績效評量以夏普比率(Sharpe Ratio)最常被使用，但是由於夏普比率建構於常態分配的假設上，當基金報酬率不為常態時就可能產生偏誤。本文針對國內共同基金進行常態性檢定，發現基金報酬率分配呈現左偏、高狹峰的特質，並非常態分配，因此本文擷取風險值(VaR)衡量下方風險、又不需假設報酬率為常態分配的特長，將風險值應用在共同基金績效衡量上，以改善夏普比率在報酬率非常態分配下的偏誤，作為基金績效評估時輔助參考之用，並以國內共同資料進行實證研究，結論歸納如下： 參考文獻 中文文獻： 1.廖益誠，「Value at Risk －Orthogonal Garch的應用」，國立台灣大學財務金融學研究所未出版碩士論文，民國八十七年 2.陳炳宏，「共同基金投資組合績效之研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國八十七年 3.陳松男、詹硯彰，「證券投資組合風險值（VAR）之簡介與衡量」，YUANTA FUTURES，民國八十七年十一月 4.黃鴻文，「共同基金績效評估方法－文獻探討與實證主題研究」，國立政治大學國際貿易研究所未出版碩士論文，民國八十八年 5.陳若鈺，「風險值的衡量與驗證：台灣股匯市之實證」，國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文，民國八十八年 6.邱顯比&李存修，「中華民國證券暨投資信託顧問商業同業公會：共同基金評比」，民國八十九年二月 英文文獻： 1.Alexander,C.O. and C.T. Leigh ,” On the Covariance Metrices Used in Value at Risk Models ” , The Journal of Derivatives , Spring 1997 , pp.50-62 2.Blanco,C. and I. Goeffrey , “ How Good is Your VaR? Using Backtesting to Assess System Performance “ , Financial Engineering News , August 1999 , Issue 11 , pp.1-4 http://fenews.com/1999/Issue11/089903.html 3.Culp, C.L,” Value at Risk : Uses and Abuses “ , Journal of Applied Corporate Finance , Winter 1998 , Volume 10 , pp.26-38 4.Dowd, K. , “ Beyond Value at Risk : The New Science of Risk Management “ , 1998 5.Dowd, K., ” A Value at Risk Approach to Risk-Return Analysis “ , The Journal of Portfolio Management , Summer 1999 , pp.60-67 6.El-Jahel Lina , W. Perraudin ,and P. Sellin , “ Value at Risk for Derivatives “ ,The Journal of Derivatives , Spring 1999 , pp.6-26 7.Jorion, P.,” Value at Risk : The New Benchmark for Controlling Market Risk “ ,1997 8.J.P. Morgan , “ RiskMetrics ” , 1998 9.Murray, S., “ Benchmark-Relative Value at Risk “ , Derivative Quarterly , Summer 1999 , pp.37-45 10.Nawrocki, D. N. , “A Brief History of Downside Risk Measures “ , The Journal of Investing , Fall 1999 , pp.9-25 11.Schwager, J. , “ Alternative to Sharpe Ratio Better Measure of Performance “ , Futures : The Magazine of Commodities & Options , v14n3 , March 1985 , pp.56-58 12.Sharpe, W.F. , “ The Sharpe Ratio “ , Journal of Portfolio Management , Fall 1994 , v21n1 , pp.49-58 13.Sharpe ,W.F. , “Moringstar’s Risk-Adjusted Ratings “ , Funancial Analysts Journal “ , Jul/Aug 1998 , v54n4 , pp.21-33 14.Treynor, J.L. ,” How to Rate ManagementInvestment Fund “ , Havard Business Review，Jan/Feb 1965 Vol. 43 15.Venkataraman, S. , “ Value at Risk for a Mixture of Normal Distribution “ , Economics Perspectives , Feb 1997 Vol. 21 描述 碩士
國立政治大學
金融研究所資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002002178 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 陳威光<br>朱浩民 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 張雅惠 zh_TW dc.creator (作者) 張雅惠 zh_TW dc.date (日期) 2000 en_US dc.date.accessioned 31-Mar-2016 16:36:23 (UTC+8) - dc.date.available 31-Mar-2016 16:36:23 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 31-Mar-2016 16:36:23 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) A2002002178 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/83336 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 金融研究所 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 共同基金績效評量以夏普比率(Sharpe Ratio)最常被使用，但是由於夏普比率建構於常態分配的假設上，當基金報酬率不為常態時就可能產生偏誤。本文針對國內共同基金進行常態性檢定，發現基金報酬率分配呈現左偏、高狹峰的特質，並非常態分配，因此本文擷取風險值(VaR)衡量下方風險、又不需假設報酬率為常態分配的特長，將風險值應用在共同基金績效衡量上，以改善夏普比率在報酬率非常態分配下的偏誤，作為基金績效評估時輔助參考之用，並以國內共同資料進行實證研究，結論歸納如下： zh_TW dc.description.tableofcontents 封面頁 證明書 致謝詞 論文摘要 目錄 圖表目錄 第一章 緒論 第一節 、研究動機及目的 第二節 、研究架構 第三節 、研究流程 第二章 文獻探討 第一節 、績效評估 第二節 、風險評量及風險值之應用 第三章 資料分析及研究方法 第一節 、資料來源及樣本期間 第二節 、金績效評估 第三節 、常態分配檢定 第四節 、回溯測試（Back Testing） 第四章 實證結果 第一節 、常態檢定實證結果 第二節 、基金績效評估實證結果 第三節 、回溯測試實證結果： 第五章 結論及建議 第一節 、結論 第二節 、研究限制與建議 附錄 參考文獻 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002002178 en_US dc.subject (關鍵詞) 風險值 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 基金績效 zh_TW dc.subject (關鍵詞) Value at Risk en_US dc.subject (關鍵詞) mutual fund performance en_US dc.title (題名) 應用風險值評估共同基金之績效 zh_TW dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 中文文獻： 1.廖益誠，「Value at Risk －Orthogonal Garch的應用」，國立台灣大學財務金融學研究所未出版碩士論文，民國八十七年 2.陳炳宏，「共同基金投資組合績效之研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國八十七年 3.陳松男、詹硯彰，「證券投資組合風險值（VAR）之簡介與衡量」，YUANTA FUTURES，民國八十七年十一月 4.黃鴻文，「共同基金績效評估方法－文獻探討與實證主題研究」，國立政治大學國際貿易研究所未出版碩士論文，民國八十八年 5.陳若鈺，「風險值的衡量與驗證：台灣股匯市之實證」，國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文，民國八十八年 6.邱顯比&李存修，「中華民國證券暨投資信託顧問商業同業公會：共同基金評比」，民國八十九年二月 英文文獻： 1.Alexander,C.O. and C.T. Leigh ,” On the Covariance Metrices Used in Value at Risk Models ” , The Journal of Derivatives , Spring 1997 , pp.50-62 2.Blanco,C. and I. Goeffrey , “ How Good is Your VaR? Using Backtesting to Assess System Performance “ , Financial Engineering News , August 1999 , Issue 11 , pp.1-4 http://fenews.com/1999/Issue11/089903.html 3.Culp, C.L,” Value at Risk : Uses and Abuses “ , Journal of Applied Corporate Finance , Winter 1998 , Volume 10 , pp.26-38 4.Dowd, K. , “ Beyond Value at Risk : The New Science of Risk Management “ , 1998 5.Dowd, K., ” A Value at Risk Approach to Risk-Return Analysis “ , The Journal of Portfolio Management , Summer 1999 , pp.60-67 6.El-Jahel Lina , W. Perraudin ,and P. Sellin , “ Value at Risk for Derivatives “ ,The Journal of Derivatives , Spring 1999 , pp.6-26 7.Jorion, P.,” Value at Risk : The New Benchmark for Controlling Market Risk “ ,1997 8.J.P. Morgan , “ RiskMetrics ” , 1998 9.Murray, S., “ Benchmark-Relative Value at Risk “ , Derivative Quarterly , Summer 1999 , pp.37-45 10.Nawrocki, D. N. , “A Brief History of Downside Risk Measures “ , The Journal of Investing , Fall 1999 , pp.9-25 11.Schwager, J. , “ Alternative to Sharpe Ratio Better Measure of Performance “ , Futures : The Magazine of Commodities & Options , v14n3 , March 1985 , pp.56-58 12.Sharpe, W.F. , “ The Sharpe Ratio “ , Journal of Portfolio Management , Fall 1994 , v21n1 , pp.49-58 13.Sharpe ,W.F. , “Moringstar’s Risk-Adjusted Ratings “ , Funancial Analysts Journal “ , Jul/Aug 1998 , v54n4 , pp.21-33 14.Treynor, J.L. ,” How to Rate ManagementInvestment Fund “ , Havard Business Review，Jan/Feb 1965 Vol. 43 15.Venkataraman, S. , “ Value at Risk for a Mixture of Normal Distribution “ , Economics Perspectives , Feb 1997 Vol. 21 zh_TW
