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題名 時間隱含的訊息對資產價差之影響－以『等待賽局』探討 作者 吳雨蓮 貢獻者 何靜嫺
吳雨蓮關鍵詞 價差
時間
等待賽局日期 2000 上傳時間 31-Mar-2016 16:45:33 (UTC+8) 摘要 我們考慮一不對稱訊息賽局，其中關於資產為高價或低價的訊息只被消息靈通的交易者得知，定價者及消息不靈通交易者則無任何訊息。在此情況下，我們擬依消息靈通交易者是否會等待和消息不靈通交易者是否參與市場，將模型分成四種情況來討論其反應在不同參數結構下定價者與交易者的決策行為與均衡。最後由此四種情況之分析比較可知：於均衡情況下，賣者會選擇馬上賣出資產而買者則可能採取『等待』的策略。當新訊息出現的機率降低或沒有交易的時間增加時均衡價差會縮小，且於未加入消息不靈通交易者參與市場的假設下，於交易者皆不等待時，價差是不存的。在我們加入消息不靈通交易者亦會參與市場的情況下，買者的均衡等待時間會縮短。而當消息不靈通交易者佔總交易者的比例縮小時價差會變小。 參考文獻 英文部份 [1] Kan, K. (1999), “Time and the Process of Security Price Bid Ask Spread Adjustment and No-Trade Duration：The Information Content of Time,” Working Paper, Institute of Economics, Academia Sinica. [2] Chung, K. H and Charoenwong, C. (1998), “Insider Trading and the Bid Ask Spread,” Financial Review, Vol 33, Iss 3, 1-20. [3] Huang, R.D. and Stoll H.R. (1997), “The Components of Bid-Ask Spread：A General Approach,” Review of Financial Studies, Vol 10, No 4, 995-1034. [4] Dufour, A. and Engle R. (1997), “Time and Price Impact of a Trade,” Working Paper, Department of Economics, UCSD. [5] Easley, D. and O’Hara, M. (1992), “Time and the Process of Security Price Adjustment,” The Journal of Finance, Vol 52, No 2, 577-605. [6] Glosten, L.R. and Harris, L. (1988), “Estimating the Components of the Bid-Ask Spread,” Journal of Financial Economics, 43, 1293-1308. [7] Glosten, L.R. and Milgrom, P. (1985), “Bid, Ask, and Transaction Prices in a Specialist Market with Heterogeneously Informed Trader,” Journal of Financial Economics, 21, 123-142. [8] Copeland, T.C. and Galai, D. (1983), “Information Effects on the Bid-Ask Spread,” Journal of Finance, 38, 1457-1469. [9] Hasbrouck, J. (1991), “Measuring the Information Content of Stock Trades,” Journal of Finance, 66, 179-207. 中文部份 [1] 吳欽杉(1980)，『股票價差的決定因子』，台灣股票價格之研究論文集，第四章，81-123。 [2] 吳欽杉．劉玉珍(1989)，『台灣地區上市公司股票最後進出喊價價差的決定因子之實証研究』，管理科學學報，第六卷第一期，1-16。 描述 碩士
國立政治大學
經濟學系
87258008資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001806 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 何靜嫺 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 吳雨蓮 zh_TW dc.creator (作者) 吳雨蓮 zh_TW dc.date (日期) 2000 en_US dc.date.accessioned 31-Mar-2016 16:45:33 (UTC+8) - dc.date.available 31-Mar-2016 16:45:33 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 31-Mar-2016 16:45:33 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) A2002001806 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/83475 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 經濟學系 zh_TW dc.description (描述) 87258008 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 我們考慮一不對稱訊息賽局，其中關於資產為高價或低價的訊息只被消息靈通的交易者得知，定價者及消息不靈通交易者則無任何訊息。在此情況下，我們擬依消息靈通交易者是否會等待和消息不靈通交易者是否參與市場，將模型分成四種情況來討論其反應在不同參數結構下定價者與交易者的決策行為與均衡。最後由此四種情況之分析比較可知：於均衡情況下，賣者會選擇馬上賣出資產而買者則可能採取『等待』的策略。當新訊息出現的機率降低或沒有交易的時間增加時均衡價差會縮小，且於未加入消息不靈通交易者參與市場的假設下，於交易者皆不等待時，價差是不存的。在我們加入消息不靈通交易者亦會參與市場的情況下，買者的均衡等待時間會縮短。而當消息不靈通交易者佔總交易者的比例縮小時價差會變小。 zh_TW dc.description.tableofcontents 封面頁 證明書 致謝詞 論文摘要 目錄 第一章 緒論 第一節 研究背景與動機 第二節 文獻回顧 第二章 理論模型 第一節 基本假設 第二節 情況一（買者等待、賣者不等待、消息不靈通者不參與市場） 第三節 情況二（買者等待、賣者等待、消息不靈通者不參與市場） 第四節 情況三（買者等待、賣者不等待、消息不靈通者會參與市場） 第五節 情況四（買者等待、賣者等待、消息不靈通者會參與市場） 第三章 結論 附錄 參考文獻 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001806 en_US dc.subject (關鍵詞) 價差 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 時間 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 等待賽局 zh_TW dc.title (題名) 時間隱含的訊息對資產價差之影響－以『等待賽局』探討 zh_TW dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 英文部份 [1] Kan, K. (1999), “Time and the Process of Security Price Bid Ask Spread Adjustment and No-Trade Duration：The Information Content of Time,” Working Paper, Institute of Economics, Academia Sinica. [2] Chung, K. H and Charoenwong, C. (1998), “Insider Trading and the Bid Ask Spread,” Financial Review, Vol 33, Iss 3, 1-20. [3] Huang, R.D. and Stoll H.R. (1997), “The Components of Bid-Ask Spread：A General Approach,” Review of Financial Studies, Vol 10, No 4, 995-1034. [4] Dufour, A. and Engle R. (1997), “Time and Price Impact of a Trade,” Working Paper, Department of Economics, UCSD. [5] Easley, D. and O’Hara, M. (1992), “Time and the Process of Security Price Adjustment,” The Journal of Finance, Vol 52, No 2, 577-605. [6] Glosten, L.R. and Harris, L. (1988), “Estimating the Components of the Bid-Ask Spread,” Journal of Financial Economics, 43, 1293-1308. [7] Glosten, L.R. and Milgrom, P. (1985), “Bid, Ask, and Transaction Prices in a Specialist Market with Heterogeneously Informed Trader,” Journal of Financial Economics, 21, 123-142. [8] Copeland, T.C. and Galai, D. (1983), “Information Effects on the Bid-Ask Spread,” Journal of Finance, 38, 1457-1469. [9] Hasbrouck, J. (1991), “Measuring the Information Content of Stock Trades,” Journal of Finance, 66, 179-207. 中文部份 [1] 吳欽杉(1980)，『股票價差的決定因子』，台灣股票價格之研究論文集，第四章，81-123。 [2] 吳欽杉．劉玉珍(1989)，『台灣地區上市公司股票最後進出喊價價差的決定因子之實証研究』，管理科學學報，第六卷第一期，1-16。 zh_TW
