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題名 備兌型認購權證避險策略與績效之評估
作者 范雅琁
貢獻者 陳威光
范雅琁
關鍵詞 認購權證
避險策略
績效評估
避險帶避險法
Minimax避險法
日期 2001
上傳時間 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)
摘要 備兌型認購權證的發行者，會因為調整避險部位而產生損益，一旦避險不當，避險的損失甚至會侵蝕發行時的權利金收入。本研究分別針對避險帶避險法、Gamma避險法以及Minimax避險法三種避險策略作模擬。在績效評估方面，本文主要以風險值（VaR）衡量風險，以反映避險損失時的下方風險。為了與VaR指標作一比較，本文也將information ratio績效評估的方法納入，同時為了觀察避險誤差與交易成本的抵換關係，本文也以避險誤差與交易成本之總和作為一項績效評估的指標。本文發現：
參考文獻 中文部分\r\n1.吳秉寰，1999，「認購權證最適避險策略之研究」，國立政治大學金融研究所碩士論文。\r\n2.陳威光，2000，「選擇權：理論、實務與應用」，智勝出版社。\r\n3.謝文傑，1998，「認購權證delta避險與minimax避險績效之比較」，私立銘傳大學金融研究所碩士論文。\r\n英文部分\r\n1.Black, F., and M. Scholes, 1972 ”The Valuation of Option Contracts and a test of Market Efficiency” , Journal of Finance 27, pp.399-417.\r\n2.Black, F., and M. Scholes, 1973 ”The Pricing of options and corporate liabilities” , Journal of Political Economics 81, pp.637-654.\r\n3.Boyle, P.P., and D. Emanual, 1980 ”Discrete Adjusted Option Hedges” , Journal of Financial Economics 8, pp.259-282.\r\n4.Dowd, K., 1998 ”Beyond Value at Risk”，John Wiley & Sons.\r\n5.Etzioni, S. E., 1986 ”Rebalancing disciplines for portfolio insurance”, Journal of Portfolio Management, fall, pp.59-62.\r\n6.Galai, Dan., 1983 ”The Components of the Return from Hedging Options against Stocks”, Journal of Business, Jan., pp.45-54.\r\n7.Hodge, S. D. and A. Neuberger, 1989 ”Optimal replication of contingent claims under transaction costs”, Review of Future Markets 8, pp.222-239.\r\n8.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1994 ”Minimax hedging strategy”, Computational Economics 7, pp.245-275.\r\n9.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1996 ”Multi-period minimax hedging strategies”, European Journal of Operations Research, 93, pp.185-204.\r\n10.Hull, John, 1997, “Options, Futures, and other Derivatives “, edition, chapter 14.\r\n11.Leland, H. E., 1985 ”Option pricing and replication with transaction costs”, Journal of Finance 40, pp.1283-1301.\r\n12.Merton, R.C., 1973 “Theory of Ration Option Pricing”, Bell Journal of Economics and Management Science, Vol. 4, pp.141-183.\r\n13.Whalley, A. E. and P. Wilmott, 1994 ”Hedging with an edge”, Risk, Oct.
描述 碩士
國立政治大學
經濟學系
88258020
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001221
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 陳威光zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 范雅琁zh_TW
dc.creator (作者) 范雅琁zh_TW
dc.date (日期) 2001en_US
dc.date.accessioned 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)-
dc.date.available 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) A2002001221en_US
dc.identifier.uri (URI) https://ah.lib.nccu.edu.tw/item?item_id=94670-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 經濟學系zh_TW
dc.description (描述) 88258020zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 備兌型認購權證的發行者，會因為調整避險部位而產生損益，一旦避險不當，避險的損失甚至會侵蝕發行時的權利金收入。本研究分別針對避險帶避險法、Gamma避險法以及Minimax避險法三種避險策略作模擬。在績效評估方面，本文主要以風險值（VaR）衡量風險，以反映避險損失時的下方風險。為了與VaR指標作一比較，本文也將information ratio績效評估的方法納入，同時為了觀察避險誤差與交易成本的抵換關係，本文也以避險誤差與交易成本之總和作為一項績效評估的指標。本文發現：zh_TW
dc.description.tableofcontents 封面頁\r\n證明書\r\n致謝詞\r\n論文摘要\r\n目錄\r\n第一章 緒論\r\n第一節 研究背景與動機\r\n第二節 研究目的\r\n第二章 文獻回顧\r\n第一節 B-S選擇權的評價模型\r\n第二節 非連續性的Delta動態避險\r\n第三節 考量交易成本之下的避險策略\r\n第四節 國內相關文獻\r\n第三章 研究方法\r\n第一節 避險策略之介紹與分析\r\n第二節 避險策略之模擬\r\n第四章 模擬結果分析\r\n第一節 價平發行時避險績效之評估\r\n第二節 價外發行時避險績效之評估\r\n第三節 價內發行時避險績效之評估\r\n第四節 價平、價外與價內發行之綜合比較\r\n第五章 結論與建議\r\n第一節 結論\r\n第二節 對後續研究者的建議\r\n參考文獻\r\n附錄zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001221en_US
dc.subject (關鍵詞) 認購權證zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 避險策略zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 績效評估zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 避險帶避險法zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Minimax避險法zh_TW
dc.title (題名) 備兌型認購權證避險策略與績效之評估zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 中文部分\r\n1.吳秉寰，1999，「認購權證最適避險策略之研究」，國立政治大學金融研究所碩士論文。\r\n2.陳威光，2000，「選擇權：理論、實務與應用」，智勝出版社。\r\n3.謝文傑，1998，「認購權證delta避險與minimax避險績效之比較」，私立銘傳大學金融研究所碩士論文。\r\n英文部分\r\n1.Black, F., and M. Scholes, 1972 ”The Valuation of Option Contracts and a test of Market Efficiency” , Journal of Finance 27, pp.399-417.\r\n2.Black, F., and M. Scholes, 1973 ”The Pricing of options and corporate liabilities” , Journal of Political Economics 81, pp.637-654.\r\n3.Boyle, P.P., and D. Emanual, 1980 ”Discrete Adjusted Option Hedges” , Journal of Financial Economics 8, pp.259-282.\r\n4.Dowd, K., 1998 ”Beyond Value at Risk”，John Wiley & Sons.\r\n5.Etzioni, S. E., 1986 ”Rebalancing disciplines for portfolio insurance”, Journal of Portfolio Management, fall, pp.59-62.\r\n6.Galai, Dan., 1983 ”The Components of the Return from Hedging Options against Stocks”, Journal of Business, Jan., pp.45-54.\r\n7.Hodge, S. D. and A. Neuberger, 1989 ”Optimal replication of contingent claims under transaction costs”, Review of Future Markets 8, pp.222-239.\r\n8.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1994 ”Minimax hedging strategy”, Computational Economics 7, pp.245-275.\r\n9.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1996 ”Multi-period minimax hedging strategies”, European Journal of Operations Research, 93, pp.185-204.\r\n10.Hull, John, 1997, “Options, Futures, and other Derivatives “, edition, chapter 14.\r\n11.Leland, H. E., 1985 ”Option pricing and replication with transaction costs”, Journal of Finance 40, pp.1283-1301.\r\n12.Merton, R.C., 1973 “Theory of Ration Option Pricing”, Bell Journal of Economics and Management Science, Vol. 4, pp.141-183.\r\n13.Whalley, A. E. and P. Wilmott, 1994 ”Hedging with an edge”, Risk, Oct.zh_TW