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題名 備兌型認購權證避險策略與績效之評估
作者 范雅琁
貢獻者 陳威光
范雅琁
關鍵詞 認購權證
避險策略
績效評估
避險帶避險法
Minimax避險法
日期 2001
上傳時間 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)
摘要 備兌型認購權證的發行者，會因為調整避險部位而產生損益，一旦避險不當，避險的損失甚至會侵蝕發行時的權利金收入。本研究分別針對避險帶避險法、Gamma避險法以及Minimax避險法三種避險策略作模擬。在績效評估方面，本文主要以風險值（VaR）衡量風險，以反映避險損失時的下方風險。為了與VaR指標作一比較，本文也將information ratio績效評估的方法納入，同時為了觀察避險誤差與交易成本的抵換關係，本文也以避險誤差與交易成本之總和作為一項績效評估的指標。本文發現：
參考文獻 中文部分
     1.吳秉寰，1999，「認購權證最適避險策略之研究」，國立政治大學金融研究所碩士論文。
     2.陳威光，2000，「選擇權：理論、實務與應用」，智勝出版社。
     3.謝文傑，1998，「認購權證delta避險與minimax避險績效之比較」，私立銘傳大學金融研究所碩士論文。
     英文部分
     1.Black, F., and M. Scholes, 1972 ”The Valuation of Option Contracts and a test of Market Efficiency” , Journal of Finance 27, pp.399-417.
     2.Black, F., and M. Scholes, 1973 ”The Pricing of options and corporate liabilities” , Journal of Political Economics 81, pp.637-654.
     3.Boyle, P.P., and D. Emanual, 1980 ”Discrete Adjusted Option Hedges” , Journal of Financial Economics 8, pp.259-282.
     4.Dowd, K., 1998 ”Beyond Value at Risk”，John Wiley & Sons.
     5.Etzioni, S. E., 1986 ”Rebalancing disciplines for portfolio insurance”, Journal of Portfolio Management, fall, pp.59-62.
     6.Galai, Dan., 1983 ”The Components of the Return from Hedging Options against Stocks”, Journal of Business, Jan., pp.45-54.
     7.Hodge, S. D. and A. Neuberger, 1989 ”Optimal replication of contingent claims under transaction costs”, Review of Future Markets 8, pp.222-239.
     8.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1994 ”Minimax hedging strategy”, Computational Economics 7, pp.245-275.
     9.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1996 ”Multi-period minimax hedging strategies”, European Journal of Operations Research, 93, pp.185-204.
     10.Hull, John, 1997, “Options, Futures, and other Derivatives “, edition, chapter 14.
     11.Leland, H. E., 1985 ”Option pricing and replication with transaction costs”, Journal of Finance 40, pp.1283-1301.
     12.Merton, R.C., 1973 “Theory of Ration Option Pricing”, Bell Journal of Economics and Management Science, Vol. 4, pp.141-183.
     13.Whalley, A. E. and P. Wilmott, 1994 ”Hedging with an edge”, Risk, Oct.
描述 碩士
國立政治大學
經濟學系
88258020
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001221
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 陳威光zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 范雅琁zh_TW
dc.creator (作者) 范雅琁zh_TW
dc.date (日期) 2001en_US
dc.date.accessioned 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)-
dc.date.available 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 15-Apr-2016 16:05:18 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) A2002001221en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/85013-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 經濟學系zh_TW
dc.description (描述) 88258020zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 備兌型認購權證的發行者，會因為調整避險部位而產生損益，一旦避險不當，避險的損失甚至會侵蝕發行時的權利金收入。本研究分別針對避險帶避險法、Gamma避險法以及Minimax避險法三種避險策略作模擬。在績效評估方面，本文主要以風險值（VaR）衡量風險，以反映避險損失時的下方風險。為了與VaR指標作一比較，本文也將information ratio績效評估的方法納入，同時為了觀察避險誤差與交易成本的抵換關係，本文也以避險誤差與交易成本之總和作為一項績效評估的指標。本文發現：zh_TW
dc.description.tableofcontents 封面頁
     證明書
     致謝詞
     論文摘要
     目錄
     第一章 緒論
     第一節 研究背景與動機
     第二節 研究目的
     第二章 文獻回顧
     第一節 B-S選擇權的評價模型
     第二節 非連續性的Delta動態避險
     第三節 考量交易成本之下的避險策略
     第四節 國內相關文獻
     第三章 研究方法
     第一節 避險策略之介紹與分析
     第二節 避險策略之模擬
     第四章 模擬結果分析
     第一節 價平發行時避險績效之評估
     第二節 價外發行時避險績效之評估
     第三節 價內發行時避險績效之評估
     第四節 價平、價外與價內發行之綜合比較
     第五章 結論與建議
     第一節 結論
     第二節 對後續研究者的建議
     參考文獻
     附錄		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001221en_US
dc.subject (關鍵詞) 認購權證zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 避險策略zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 績效評估zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 避險帶避險法zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Minimax避險法zh_TW
dc.title (題名) 備兌型認購權證避險策略與績效之評估zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 中文部分
     1.吳秉寰，1999，「認購權證最適避險策略之研究」，國立政治大學金融研究所碩士論文。
     2.陳威光，2000，「選擇權：理論、實務與應用」，智勝出版社。
     3.謝文傑，1998，「認購權證delta避險與minimax避險績效之比較」，私立銘傳大學金融研究所碩士論文。
     英文部分
     1.Black, F., and M. Scholes, 1972 ”The Valuation of Option Contracts and a test of Market Efficiency” , Journal of Finance 27, pp.399-417.
     2.Black, F., and M. Scholes, 1973 ”The Pricing of options and corporate liabilities” , Journal of Political Economics 81, pp.637-654.
     3.Boyle, P.P., and D. Emanual, 1980 ”Discrete Adjusted Option Hedges” , Journal of Financial Economics 8, pp.259-282.
     4.Dowd, K., 1998 ”Beyond Value at Risk”，John Wiley & Sons.
     5.Etzioni, S. E., 1986 ”Rebalancing disciplines for portfolio insurance”, Journal of Portfolio Management, fall, pp.59-62.
     6.Galai, Dan., 1983 ”The Components of the Return from Hedging Options against Stocks”, Journal of Business, Jan., pp.45-54.
     7.Hodge, S. D. and A. Neuberger, 1989 ”Optimal replication of contingent claims under transaction costs”, Review of Future Markets 8, pp.222-239.
     8.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1994 ”Minimax hedging strategy”, Computational Economics 7, pp.245-275.
     9.Howe, M. A., B. Rustem, and M.J.P. Selby, 1996 ”Multi-period minimax hedging strategies”, European Journal of Operations Research, 93, pp.185-204.
     10.Hull, John, 1997, “Options, Futures, and other Derivatives “, edition, chapter 14.
     11.Leland, H. E., 1985 ”Option pricing and replication with transaction costs”, Journal of Finance 40, pp.1283-1301.
     12.Merton, R.C., 1973 “Theory of Ration Option Pricing”, Bell Journal of Economics and Management Science, Vol. 4, pp.141-183.
     13.Whalley, A. E. and P. Wilmott, 1994 ”Hedging with an edge”, Risk, Oct.		zh_TW