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題名 資金成本、資本結構與企業股價報酬關聯性之探討
On the Association between Cost of Capital, Capital Structure and Stock Returns
作者 陳世崇
Chen, Shi-Chong
貢獻者 汪泱若
Wang, Yang-Ruoh
陳世崇
Chen, Shi-Chong
關鍵詞 資本結構
加權平均資金成本
權益資金成本
股價報酬
Capital Structure
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Cost of Equity Capital
Stock Returns
日期 2001
上傳時間 15-Apr-2016 16:10:44 (UTC+8)
摘要 本研究的目的在於探討企業的財務結構決策是否攸關市場價值。根據加權平均資金成本與企業評價模式相關文獻基礎，產生下列三個假設：(1)資本結構與平均資金成本存有關聯性；(2)最適資本結構必須存在，以使平均資金成本達到最低；(3)平均資金成本與企業價值也存有關聯性。故本研究之實證議題探討：(1)平均資金成本與資本結構的關聯性以及最佳資本結構是否存在(2)加權平均資金成本、權益資金成本與企業價值的關聯性(3)資本結構與平均資金成本之關聯性對企業價值的影響。
The purpose of this thesis is to investigate whether financial structure decisions of a firm are relevant to its market value. Three assumptions underlie the literature on weighted average cost of capital and firm valuation models. First, the linkage exists between the capital structure and the average cost of capital. Second, in order to minimize the average cost of capital, the presence of optimal capital structure is required. And third, the relationship exists between the average cost of capital and firm values. The empirical issues explored in this thesis therefore include: (1) The relationship between the average cost of capital and the capital structure and the presence of optimal capital structure; (2) The association between weighted average cost of capital, cost of equity capital and firm values; and (3) The influence of capital structure-average cost of capital relationship on firm values.
參考文獻 中文部分
王玉枝，1989，資金成本、資本結構與股利政策之研究，私立中國文化大學企業管理研究所未出版碩士論文。
方偉廉，1995，個股週轉率與股價間關聯性之實證研究，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文。
余招賢，1997，台灣股票市場風險、規模、淨值市價比、成交量週轉率與報酬之關係，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
吳文彬，1989，最適財務結構與資金成本關係之探討－以台灣上市公司為例，私立淡江大學管理科學研究所未出版碩士論文。
吳啟銘，2001，企業評價：個案實證分析，台北，智勝文化。
吳儲仰，1995，融資決策上之競爭優勢－集團企業與非集團企業之比較研究，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
李常先，1991，企業資金來源與資金成本之研究，私立中國文化大學企業管理研究所未出版碩士論文。
李韶午，1993，銀行業資金成本與資本結構關係之實證研究：以上市銀行為例，私立中國文化大學國際企業研究所未出版碩士論文。
杜幸樺，1999，影響台灣股票報酬之共同因素與企業特性之研究－Fama-French三因子模式、動能策略與交易量因素，國立中山大學企業管理研究所未出版碩論文。
周文賢，2000，多變量統計分析－SAS/ STAT使用分析，待出版書稿。
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邱垂炎，1986，資金成本與資本結構關係之研究，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
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姚明慶，1996，普通股淨值市價比與預期報酬，國立中正大學會計研究所未出版碩士論文。
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黃理哲，1994，台灣股票市場股票報酬解釋因素之探討，國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。
張恆勤，1993，訊號因子與上市時機對新上市公司價值影響之研究，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
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陳建良，1994，我國股票市場異常現象之實證研究，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
陳隆麒，1999，當代財務管理，台北：華泰書局。
陳嘉惠，1997，台灣股票報酬率決定性因素研究，國立成功大學會計研究所未出版碩士論文。
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蔡劼麟，1999，台灣股票市場價格動量與週轉率之週期循環研究，私立銘傳大學金融研究所未出版碩士論文。
趙俊堯，1994，我國上市產業別公司資金成本模式之實證研究，私立淡江大學管理科學研究所未出版碩士論文。
趙慕芬，1992，資金成本、財務結構與企業經營績效之相關研究，私立淡江大學管理科學研究所未出版碩士論文。
劉宗銘，1984，財務結構對資金成本影響之研究，國立中山大學企業管理研究未出版碩論文。
劉建良，1997，電子業上市公司資金成本之研究，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
賴中傑，1979，台灣地區股票上市公司財務結構之研究，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
賴意文，1996，台灣股票市場股票報酬與交易量週轉率及分時效果之實證研究，國立台灣科技大學管理技術研究所未出版碩士論文。
謝劍平，1997，財務管理－新觀念與本土化，台北：智勝文化。
蘇秋靜，1985，資金成本與財務結構關係之研究，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
英文部分
Barges, A. 1963. The Effect of Capital Structure on the Cost of Capital. 2nd ed. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall.
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Pinegar, J. M. and L. Wilbricht. 1989. What Managers Think of Capital Structure Theory: A Survey. Financial Management 18 (Winter): 82-91.
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Sheu, H. J., S. Wu and K. P. Ku. 1998. The Cross-Sectional Relationships between Stock Returns and Market Beta, Trading Volume, Sales-to-Price in Taiwan. International Review of Financial Analysis 7 (January): 1-18.
Snee, R. D., D. W. Marquardt. 1984. Collinearity Diagnostics Depend on the Domain of Prediction, the Model, and the Data. The American Statistician 38 (May): 83-87.
Titman, S. and R. Wessels. 1988. The Determinants of Capital Structure Choice. Journal of Finance 43 (March): 1-19.
Weston, J. F. 1963. A Test of Cost of Capital Propositions. The Southern Economic Journal 30 (October): 105-112.
描述 碩士
國立政治大學
會計學系
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001366
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 汪泱若zh_TW
dc.contributor.advisor Wang, Yang-Ruohen_US
dc.contributor.author (Authors) 陳世崇zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Chen, Shi-Chongen_US
dc.creator (作者) 陳世崇zh_TW
dc.creator (作者) Chen, Shi-Chongen_US
dc.date (日期) 2001en_US
dc.date.accessioned 15-Apr-2016 16:10:44 (UTC+8)-
dc.date.available 15-Apr-2016 16:10:44 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 15-Apr-2016 16:10:44 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) A2002001366en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/85153-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
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dc.description.abstract (摘要) 本研究的目的在於探討企業的財務結構決策是否攸關市場價值。根據加權平均資金成本與企業評價模式相關文獻基礎，產生下列三個假設：(1)資本結構與平均資金成本存有關聯性；(2)最適資本結構必須存在，以使平均資金成本達到最低；(3)平均資金成本與企業價值也存有關聯性。故本研究之實證議題探討：(1)平均資金成本與資本結構的關聯性以及最佳資本結構是否存在(2)加權平均資金成本、權益資金成本與企業價值的關聯性(3)資本結構與平均資金成本之關聯性對企業價值的影響。zh_TW
dc.description.abstract (摘要) The purpose of this thesis is to investigate whether financial structure decisions of a firm are relevant to its market value. Three assumptions underlie the literature on weighted average cost of capital and firm valuation models. First, the linkage exists between the capital structure and the average cost of capital. Second, in order to minimize the average cost of capital, the presence of optimal capital structure is required. And third, the relationship exists between the average cost of capital and firm values. The empirical issues explored in this thesis therefore include: (1) The relationship between the average cost of capital and the capital structure and the presence of optimal capital structure; (2) The association between weighted average cost of capital, cost of equity capital and firm values; and (3) The influence of capital structure-average cost of capital relationship on firm values.en_US
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證明書
致謝詞
論文摘要
目錄
表目錄
圖目錄
第一章 緒論
１.１ 研究動機
１.２ 研究問題
１.３ 論文組織架構
第二章 文獻探討
２.１ 資本結構理論
２.２ 相關實證研究
第三章 研究設計
３.１ 假說建立
３.２ 樣本與資料來源
３.３ 研究模式與變數衡量
３.４ 平均資金成本、資本結構與股價報酬之關聯性
第四章 實證結果與分析
４.１ 資本結構與平均資金成本關係之分析
４.２ 資金成本與股價報酬關係之分析
４.３ 平均資金成本、資本結構與股價報酬關聯性之分析
第五章 結論與建議
５.１ 結論
５.２ 研究限制
５.３ 後續研究建議
附錄 各產業樣本公司名稱
參考文獻		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001366en_US
dc.subject (關鍵詞) 資本結構zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 加權平均資金成本zh_TW
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dc.subject (關鍵詞) Capital Structureen_US
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dc.title (題名) 資金成本、資本結構與企業股價報酬關聯性之探討zh_TW
dc.title (題名) On the Association between Cost of Capital, Capital Structure and Stock Returnsen_US
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 中文部分
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