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題名 新上市首次股利宣告與股價關連性研究
作者 張銘輝
貢獻者 陳隆麒<br>黃慶堂
張銘輝
關鍵詞 首次股利宣告
股利支付率
股票股利
日期 2001
上傳時間 18-Apr-2016 16:22:40 (UTC+8)
摘要 近幾年來，隨著資訊科技的快速發展，國內的產業結構產生明顯的變化，重心轉移到資訊電子業上。本研究期望透過研究投資人是否會以不同角度，衡量不同產業間公司股票股利的宣告。另一方面，關於配股率高低是否會具有影響股價異常報酬的現象，國外的文獻如Woolridge(1983)、Baskin(1989)等，認為配股率高低將會產生不同的異常報酬，股利支付較高樣本，當股利支付率越高，股價的異常報酬也會越明顯且具有正面的影響。本研究試圖透過實證分析，瞭解國內的股票市場是否也存在同樣的現象。
參考文獻 一、中文部分\n王雪花，「股票股利資訊與股價之關連性研究」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文」，民國83年6月。\n李玉宏，「首度上市、上櫃公司股票股利宣告對股價影響之研究—以資訊電子業為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。\n李存修，「股票股利及現金增資之除權與股價行為：理論與實證」，台大管理論叢，第二卷第一期，民國80年6月，1-40。\n李忠憲，「台灣股票市場除權行情之研究—以股票股利為例」，國立台灣大學國際企業管理研究所未出版碩士論文，民國85年6月。\n李建然，「台灣上市公司股票股利與股票價格變動關係之研究」，國立政治大學會計學研究所未出版碩士論文，民國80年6月。\n周文賢，多變量統計分析：SAS/STAT使用方法待出版書稿。\n林炘燕，「股票股利宣告與股價波動性之研究」，國立中正大學會計研究所未出版碩士論文，民國83年6月。\n林惠玲、陳正倉，統計學—方法與應用（上、下），雙葉書廊，民國87年。\n邱志鴻，「新上市公司股利發放對股價影響之研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國83年6月。\n柯孟聰，「股票股利公告對股價影響之實證研究」，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文，民國79年6月。\n許溪南，洪仁杰，「線性迴歸模式基本假設之檢定與迴歸模式之估計：以市場模型為例」，台大管理論叢，第七卷第二期，民國85年6月，91-126。\n陳佳儀，「股利宣告的資訊效果-以台灣集團與非集團上市公司為例」，國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。\n陳隆麒，「公司上市後首次支付股利對股東財富影響之研究」，國科會專題研究計畫成果報告，民國84年。\n陳隆麒，現代財務管理—理論與應用（修訂版），華泰書局，民國82年。\n陳虞強，「台灣股票市場股票股利對股價的影響之研究」，東海大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國79年6月。\n黃慶堂與張文惠，「股利宣告資訊內涵差異性之探討」，證券市場發展季刊，第25期，民國84年，27-61。\n劉博文，「台灣股票市場除權行情之研究」，國立中興大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國83年6月。\n蕭慧玲，「台灣股票市場除權行情之研究」，國立台灣大學商學研究所未出版碩士論文，民國79年6月。\n薛明玲，洞悉股利必勝術，會計研究月刊，42期，29。\n謝劍平，財務管理—新觀念與本土化，智勝書局，民國88年。\n謝劍平，現代投資學分析與管理，智勝書局，民國87年。\n蘇志文，「初次股利宣告對股票報酬率之影響--以台灣資訊電子業為例」，國立台北大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。\n二、英文部分\nAharony, J.& I.Swary, “Quarterly dividend and earnings announcements and stockholders”, returns: an empirical analysis. Journal of Finance, 1980, 1-11.\nAustin, Barker c., “Effective Stock Splits”, Harvard Business Review, Jan. 1956, 101-106.\nBaker, H. K., &P. L. Gallagher, “Management’s View of Stock Splits”, Financial Management, 1980, 223-249.\nBanker Rajiv D., Somnath Das & Srikant M. Datar,” Complimentarily of Prior Accounting Information: The Case of Stock Dividend Announcement”, The Accounting Review, vol.68, no.1, Jan.1993, 28-47.\nBaskin, J, “An Empirical Investigation of the Pecking Order Hypothesis”, Financial Management, spring 1989, 26~35.\nBhattacharya, S., “Imperfect Information, Dividend Policy and the Bird In the Hand Fallacy.”, Bell Journal of Economics, Jan 1979, 259-270.\nBrennan M. J., & Copeland T. E., “Beta Changes around Stock Splits: A Note.”, The Journal of Finance, vol 43, 1988, 1009-1013.\nConstantinides G., “Optimal Stock Trading with Personal Taxes”, Journal of Financial Economics, vol 13, 1984, 3-34.\nDenis, David J. Diane, Denis K. and Atulya Sarin “The Information Content of Dividend Changes: Cash Flow Signaling, Overinvestment, and Dividend Clienteles”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol.29, no.4 1994,567-587.\nFama E.F., Fisher, Jenson M.C. & Roll R., “The Adjustment of Stock Prices to New Information.”, International Economic Review, Oct. 1969, 1-21.\nEisemann P.C. & Moses E.A., “Stock Dividends: Management`s View”, Journal of Financial Analysis, 1978, 77-80.\nElton, E. & Gruber M.,” Marginal stockholder tax rates and the clientele effect,” Review of Economics and Statistics 52, Feb 1970, 68-74.\nGordon M.J.,“Dividend Earning and Stock Prices.”, Review of Economics and Stastistics, May 1959, 95-105.\nGrinblatt M.S., Masulis R.W. & Titman S.,”The Valuation Effects of Stock Splits and Stock Dividend”Journal of Financial Economics, 1984, 461-490.\nHealy P.M. & Palepu K.G., “Earnings Information Conveyed by Dividend Initiations and Omissions”, Journal of Financial Economics, vol. 21, no. 2, 1988, 149-175.\nHeinkel R., “A Theory of Credibility: Costless Signals in a Rational Expectations, Infinite Horizon Model, Working Paper”, University of BritishColumbia, Vancouver, 1984.\nJohn K. & Williams J.,”Dividends, Dilution and Taxes: A Signaling Equilibrium”, Journal of Finance, vol. 40, 1985, 1053-1070.\nLamourex C. G. & Poon P., “The Market Reaction to Stock Splits”, The Journal of Finance 42, 1987, 1347-1370.\nMcNichols M. & Dravid A.,”Stock Dividends, Stock Splits and Signaling”, Journal of Finance, vol.45, 1990, 857-879.\nMiller M.H. & Modigniani F.,”Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares.”, Journal of Business, Oct. 1961, 411-433.\nMiller M.H. & Rock K.,”Dividend Policy under Asymmetric Information”, Journal of Finance, vol 40, 1985, 1021-1051.\nPaul Asquith & David W. Mullins Jr.,”The Impact of Initiating Dividend Payments on Shareholders’ Wealth.”, Journal of Business, Vol.56, no.1, Jan. 1983, 77-97.\nPeterson C.A., “Financial Signaling with Stock Splits and Stock Dividend”, Ph.D. Dissertation, University of Arkansas, 1992.\nPettit R.R, ”Dividend Announcements , Security Performances and Capital Market Efficiency”, Journal of Finance, Dec 1972, 993-1007.\nSussman R., “The Stock Dividend”, Ann Ardor: Bureau of Business Research-University of Michigan, 1962.\nWoolridge J., “Stock Dividend as Signals”, The Journal of Financial Research. vol.VI, no.1, spring 1983, 1-12.
描述 碩士
國立政治大學
企業管理學系
88355010
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001424
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 陳隆麒<br>黃慶堂zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 張銘輝zh_TW
dc.creator (作者) 張銘輝zh_TW
dc.date (日期) 2001en_US
dc.date.accessioned 18-Apr-2016 16:22:40 (UTC+8)-
dc.date.available 18-Apr-2016 16:22:40 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 18-Apr-2016 16:22:40 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) A2002001424en_US
dc.identifier.uri (URI) https://ah.lib.nccu.edu.tw/item?item_id=94911-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 企業管理學系zh_TW
dc.description (描述) 88355010zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 近幾年來，隨著資訊科技的快速發展，國內的產業結構產生明顯的變化，重心轉移到資訊電子業上。本研究期望透過研究投資人是否會以不同角度，衡量不同產業間公司股票股利的宣告。另一方面，關於配股率高低是否會具有影響股價異常報酬的現象，國外的文獻如Woolridge(1983)、Baskin(1989)等，認為配股率高低將會產生不同的異常報酬，股利支付較高樣本，當股利支付率越高，股價的異常報酬也會越明顯且具有正面的影響。本研究試圖透過實證分析，瞭解國內的股票市場是否也存在同樣的現象。zh_TW
dc.description.tableofcontents 封面頁\n證明書\n致謝詞\n論文摘要\n目錄\n表目錄\n圖目錄\n第壹章 緒論\n第一節 研究動機與目的\n第二節 研究範圍與限制\n第三節 研究架構\n第貳章 文獻回顧\n第一節 股利宣告的相關理論\n第二節 國外實證文獻\n第三節 國內實證文獻\n第參章 研究設計\n第一節 研究假說\n第二節 樣本選擇與資料來源\n第三節 樣本特性\n第四節 研究變數的操作性定義\n第五節 研究方法\n第肆章 實證結果分析\n第一節 市場模式的適用性\n第二節 股票股利宣告效果分析\n第三節 股票股利宣告異常報酬率分析\n第伍章 結論與建議\n第一節 結論\n第二節 建議\n參考文獻\n附錄\n附錄一 新上市公司首次股票股利宣告樣本資料來源\n附錄二 樣本股利支付率分配表\n附錄三 股票股利宣告樣本殘差常態性檢定\n附錄四 全體樣本變異數異質性檢定\n附錄五 迴歸殘差自我相關(Durbin-Watson)檢定\n附錄六 電子類股股票股利宣告樣本市場模式參數估計值\n附錄七 非電子類股股票股利宣告樣本市場模式參數估計值zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001424en_US
dc.subject (關鍵詞) 首次股利宣告zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 股利支付率zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 股票股利zh_TW
dc.title (題名) 新上市首次股利宣告與股價關連性研究zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 一、中文部分\n王雪花，「股票股利資訊與股價之關連性研究」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文」，民國83年6月。\n李玉宏，「首度上市、上櫃公司股票股利宣告對股價影響之研究—以資訊電子業為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。\n李存修，「股票股利及現金增資之除權與股價行為：理論與實證」，台大管理論叢，第二卷第一期，民國80年6月，1-40。\n李忠憲，「台灣股票市場除權行情之研究—以股票股利為例」，國立台灣大學國際企業管理研究所未出版碩士論文，民國85年6月。\n李建然，「台灣上市公司股票股利與股票價格變動關係之研究」，國立政治大學會計學研究所未出版碩士論文，民國80年6月。\n周文賢，多變量統計分析：SAS/STAT使用方法待出版書稿。\n林炘燕，「股票股利宣告與股價波動性之研究」，國立中正大學會計研究所未出版碩士論文，民國83年6月。\n林惠玲、陳正倉，統計學—方法與應用（上、下），雙葉書廊，民國87年。\n邱志鴻，「新上市公司股利發放對股價影響之研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國83年6月。\n柯孟聰，「股票股利公告對股價影響之實證研究」，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文，民國79年6月。\n許溪南，洪仁杰，「線性迴歸模式基本假設之檢定與迴歸模式之估計：以市場模型為例」，台大管理論叢，第七卷第二期，民國85年6月，91-126。\n陳佳儀，「股利宣告的資訊效果-以台灣集團與非集團上市公司為例」，國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。\n陳隆麒，「公司上市後首次支付股利對股東財富影響之研究」，國科會專題研究計畫成果報告，民國84年。\n陳隆麒，現代財務管理—理論與應用（修訂版），華泰書局，民國82年。\n陳虞強，「台灣股票市場股票股利對股價的影響之研究」，東海大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國79年6月。\n黃慶堂與張文惠，「股利宣告資訊內涵差異性之探討」，證券市場發展季刊，第25期，民國84年，27-61。\n劉博文，「台灣股票市場除權行情之研究」，國立中興大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國83年6月。\n蕭慧玲，「台灣股票市場除權行情之研究」，國立台灣大學商學研究所未出版碩士論文，民國79年6月。\n薛明玲，洞悉股利必勝術，會計研究月刊，42期，29。\n謝劍平，財務管理—新觀念與本土化，智勝書局，民國88年。\n謝劍平，現代投資學分析與管理，智勝書局，民國87年。\n蘇志文，「初次股利宣告對股票報酬率之影響--以台灣資訊電子業為例」，國立台北大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。\n二、英文部分\nAharony, J.& I.Swary, “Quarterly dividend and earnings announcements and stockholders”, returns: an empirical analysis. Journal of Finance, 1980, 1-11.\nAustin, Barker c., “Effective Stock Splits”, Harvard Business Review, Jan. 1956, 101-106.\nBaker, H. K., &P. L. Gallagher, “Management’s View of Stock Splits”, Financial Management, 1980, 223-249.\nBanker Rajiv D., Somnath Das & Srikant M. Datar,” Complimentarily of Prior Accounting Information: The Case of Stock Dividend Announcement”, The Accounting Review, vol.68, no.1, Jan.1993, 28-47.\nBaskin, J, “An Empirical Investigation of the Pecking Order Hypothesis”, Financial Management, spring 1989, 26~35.\nBhattacharya, S., “Imperfect Information, Dividend Policy and the Bird In the Hand Fallacy.”, Bell Journal of Economics, Jan 1979, 259-270.\nBrennan M. J., & Copeland T. E., “Beta Changes around Stock Splits: A Note.”, The Journal of Finance, vol 43, 1988, 1009-1013.\nConstantinides G., “Optimal Stock Trading with Personal Taxes”, Journal of Financial Economics, vol 13, 1984, 3-34.\nDenis, David J. Diane, Denis K. and Atulya Sarin “The Information Content of Dividend Changes: Cash Flow Signaling, Overinvestment, and Dividend Clienteles”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol.29, no.4 1994,567-587.\nFama E.F., Fisher, Jenson M.C. & Roll R., “The Adjustment of Stock Prices to New Information.”, International Economic Review, Oct. 1969, 1-21.\nEisemann P.C. & Moses E.A., “Stock Dividends: Management`s View”, Journal of Financial Analysis, 1978, 77-80.\nElton, E. & Gruber M.,” Marginal stockholder tax rates and the clientele effect,” Review of Economics and Statistics 52, Feb 1970, 68-74.\nGordon M.J.,“Dividend Earning and Stock Prices.”, Review of Economics and Stastistics, May 1959, 95-105.\nGrinblatt M.S., Masulis R.W. & Titman S.,”The Valuation Effects of Stock Splits and Stock Dividend”Journal of Financial Economics, 1984, 461-490.\nHealy P.M. & Palepu K.G., “Earnings Information Conveyed by Dividend Initiations and Omissions”, Journal of Financial Economics, vol. 21, no. 2, 1988, 149-175.\nHeinkel R., “A Theory of Credibility: Costless Signals in a Rational Expectations, Infinite Horizon Model, Working Paper”, University of BritishColumbia, Vancouver, 1984.\nJohn K. & Williams J.,”Dividends, Dilution and Taxes: A Signaling Equilibrium”, Journal of Finance, vol. 40, 1985, 1053-1070.\nLamourex C. G. & Poon P., “The Market Reaction to Stock Splits”, The Journal of Finance 42, 1987, 1347-1370.\nMcNichols M. & Dravid A.,”Stock Dividends, Stock Splits and Signaling”, Journal of Finance, vol.45, 1990, 857-879.\nMiller M.H. & Modigniani F.,”Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares.”, Journal of Business, Oct. 1961, 411-433.\nMiller M.H. & Rock K.,”Dividend Policy under Asymmetric Information”, Journal of Finance, vol 40, 1985, 1021-1051.\nPaul Asquith & David W. Mullins Jr.,”The Impact of Initiating Dividend Payments on Shareholders’ Wealth.”, Journal of Business, Vol.56, no.1, Jan. 1983, 77-97.\nPeterson C.A., “Financial Signaling with Stock Splits and Stock Dividend”, Ph.D. Dissertation, University of Arkansas, 1992.\nPettit R.R, ”Dividend Announcements , Security Performances and Capital Market Efficiency”, Journal of Finance, Dec 1972, 993-1007.\nSussman R., “The Stock Dividend”, Ann Ardor: Bureau of Business Research-University of Michigan, 1962.\nWoolridge J., “Stock Dividend as Signals”, The Journal of Financial Research. vol.VI, no.1, spring 1983, 1-12.zh_TW