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題名 選股與衍生性策略超額報酬之研究
作者 陳志民
貢獻者 周行一
陳志民
關鍵詞 選股策略
衍生性策略
指數基金
超額報酬
增強型指數基金
指數期貨
日期 2001
上傳時間 18-Apr-2016 16:23:25 (UTC+8)
摘要 本研究首先以1991年至2000年為取樣期間，運用選股策略，每個投組選取五十支股票，檢視投組是否可以顯著超越大盤報酬率。選股變數分為價值型、成長型、規模、組合型等四大類變數。本研究第二階段再以1998年至2000年為取樣期間，檢驗加入指數期貨的操作策略，是否存在超越前述投組的超額報酬。三種衍生性策略分別為現金增值策略（一成資金做為期貨保證金，另外九成投入固定收益商品）、期貨現貨互轉套利策略（以一定程度價差比為標準，互相轉換期貨與現貨）、避險策略（以九成資金持有現貨部位，另外一成資金做為避險用途）。相關實證結果如下：
參考文獻 Banz,Rolf W.,1981,“The relationship between return and market value of common stock”,Journal of Financial Economics 9,3-18.
Bernstein, Peter L. & Aswath Damodaran,1998,“Investment Management”John Wiley & Sons,Inc.
Daniel,Kent & Sheridan Titman,1997,“Evidence on the Characteristics of Cross Sectional Variation in Stock Returns”,The Journal of Finance 52,1-33.
De Bondt,W. & R.Thaler,1985,“Does the Stock Market Overreact?”,The Journal of Finance 40,793-805.
Fama,Eugene F. & Kenneth R. French,1988a,“Permanent and temporary components of stock prices”,Journal of Political Economy 96,246-273.
Fama,Eugene F. & Kenneth R. French,1988b,“Dividend yields and expected stock returns”,Journal of Financial Economics 22,3-25.
Fama,Eugene F. & ,Kenneth R. French,1992, “The cross-section of expected stock returns”,The Journal of Finance 47,427-465.
Hill,Joanne M. & Humza Naviwala,1999,“Synthetic and enhanced index strategies using futures on U.S. indexes“, The Journal of Portfolio Management,May,61-74.
Jones, Charles P., & Jake W. Wilson,1995,“Probabilities Associated with Common Stock Returns”,The Journal of Portfolio Management,Fall,21-32.
Keim,D.B.,1999,“An analysis of mutual fund design:the case of investing in small-cap stocks”,Journal of Financial Economics 51,173-194.
Kothari,S.P. & Jay Shanken,1997,”Book-to-market, dividend yield,and expected market returns:A time-series analysis”,Journal of Financial Economics 44,169-203.
Lee,Charles M.C. & Bhaskaran Swaminathan,1999,“Valuing the Dow:a bottom-up approach”,Financial Analysts Journal, September/October, 4-23.
Malkiel,Burton G.,1999,“A Random Walk Down Wall Street Including a Life-cycle Guide to Personal Investing”New York:Norton,c1999.
Miller,Todd & Timothy S.Meckel,1999,“Beating index funds with derivatives”, The Journal of Portfolio Management,May,75-87.
Neal,Gregory S.,1999,“Inside an enhanced index fund”,Journal of Financial Planning, April,64-68.
O’Shaughnessy,James P,1997,“What Works on Wall Street” New York : McGraw-Hill,c1997.
Riepe,Mark W. & Matthew D. Werner,1998,“Are enhanced index mutual funds worthy of their name?”,The Journal of Investing,Summer,6-15.
王金火,2001,“指數期貨套利在台灣股票及期貨巿場之獲利性-事前分析日內資料之實證研究”,國立成功大學會計研究所未出版碩士論文
李春旺,1989,“股價行為與規模效應：台灣股票市場實證研究”,國立政治大學企業管理研究所未出版博士論文
杜幸樺,1998,“影響台灣股票報酬之共同因素與企業特性之研究”,國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文
周行一,劉璞,2000,“投資學的世界”,天下遠見出版
林昇德,2000,“台股指數期貨市場之套利績效與市場特性研究”,國防管理學院資源管理研究所未出版碩士論文
邵朝賢,1999,“超額報酬投資組合之研究”,國立政治大學金融研究所未出版碩士論文
胡玉雪,1994,“益本比、淨值/市價比及公司規模對股票投資報酬之影響：相似無關迴歸法之應用”,國立台灣大學商學研究所未出版碩士論文
郭逢春,1993,“台灣上市公司在不同投資區間下淨值/市價比效果”, 國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文
陳啟斌,1999,“台灣加權指數期貨之套利實證”,國立台灣大學國際企業研究所未出版碩士論文
楊美齡 譯,1996,“漫步華爾街：股市的終身理財之道”天下文化出版
蔣炤坪、李進生、盧陽正、吳壽山,1997,“指數期貨與選擇權”,新陸書局
盧麗安,1996,“財務基本分析與台灣股價表現”,國立中山大學財務管理研究所未出版碩士論文
謝明瑞、徐中琦、劉聰衡,1999,“期貨市場”,國立空中大學
描述 碩士
國立政治大學
企業管理學系
88355039
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001445
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 周行一zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 陳志民zh_TW
dc.creator (作者) 陳志民zh_TW
dc.date (日期) 2001en_US
dc.date.accessioned 18-Apr-2016 16:23:25 (UTC+8)-
dc.date.available 18-Apr-2016 16:23:25 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 18-Apr-2016 16:23:25 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) A2002001445en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/85275-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 企業管理學系zh_TW
dc.description (描述) 88355039zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 本研究首先以1991年至2000年為取樣期間，運用選股策略，每個投組選取五十支股票，檢視投組是否可以顯著超越大盤報酬率。選股變數分為價值型、成長型、規模、組合型等四大類變數。本研究第二階段再以1998年至2000年為取樣期間，檢驗加入指數期貨的操作策略，是否存在超越前述投組的超額報酬。三種衍生性策略分別為現金增值策略（一成資金做為期貨保證金，另外九成投入固定收益商品）、期貨現貨互轉套利策略（以一定程度價差比為標準，互相轉換期貨與現貨）、避險策略（以九成資金持有現貨部位，另外一成資金做為避險用途）。相關實證結果如下：zh_TW
dc.description.tableofcontents 封面頁
證明書
致謝詞
論文摘要
目錄
圖表目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景與動機
第二節 研究目的
第三節 研究架構與流程
第二章 文獻探討
第一節 加值型指數基金績效
第二節 選股策略
第三節 衍生性策略
第三章 研究設計與方法
第一節 研究設計
第二節 研究方法
第四章 選股策略實證分析
第一節 價值型變數投組
第二節 成長型變數投組
第三節 規模變數投組
第四節 組合型變數投組
第五章 衍生性策略實證分析
第一節 現金增值策略
第二節 期貨現貨互轉套利策略
第三節 避險策略
第六章 結論
第一節 研究結果
第二節 研究貢獻
第三節 研究限制
第四節 建議
參考文獻		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001445en_US
dc.subject (關鍵詞) 選股策略zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 衍生性策略zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 指數基金zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 超額報酬zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 增強型指數基金zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 指數期貨zh_TW
dc.title (題名) 選股與衍生性策略超額報酬之研究zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) Banz,Rolf W.,1981,“The relationship between return and market value of common stock”,Journal of Financial Economics 9,3-18.
Bernstein, Peter L. & Aswath Damodaran,1998,“Investment Management”John Wiley & Sons,Inc.
Daniel,Kent & Sheridan Titman,1997,“Evidence on the Characteristics of Cross Sectional Variation in Stock Returns”,The Journal of Finance 52,1-33.
De Bondt,W. & R.Thaler,1985,“Does the Stock Market Overreact?”,The Journal of Finance 40,793-805.
Fama,Eugene F. & Kenneth R. French,1988a,“Permanent and temporary components of stock prices”,Journal of Political Economy 96,246-273.
Fama,Eugene F. & Kenneth R. French,1988b,“Dividend yields and expected stock returns”,Journal of Financial Economics 22,3-25.
Fama,Eugene F. & ,Kenneth R. French,1992, “The cross-section of expected stock returns”,The Journal of Finance 47,427-465.
Hill,Joanne M. & Humza Naviwala,1999,“Synthetic and enhanced index strategies using futures on U.S. indexes“, The Journal of Portfolio Management,May,61-74.
Jones, Charles P., & Jake W. Wilson,1995,“Probabilities Associated with Common Stock Returns”,The Journal of Portfolio Management,Fall,21-32.
Keim,D.B.,1999,“An analysis of mutual fund design:the case of investing in small-cap stocks”,Journal of Financial Economics 51,173-194.
Kothari,S.P. & Jay Shanken,1997,”Book-to-market, dividend yield,and expected market returns:A time-series analysis”,Journal of Financial Economics 44,169-203.
Lee,Charles M.C. & Bhaskaran Swaminathan,1999,“Valuing the Dow:a bottom-up approach”,Financial Analysts Journal, September/October, 4-23.
Malkiel,Burton G.,1999,“A Random Walk Down Wall Street Including a Life-cycle Guide to Personal Investing”New York:Norton,c1999.
Miller,Todd & Timothy S.Meckel,1999,“Beating index funds with derivatives”, The Journal of Portfolio Management,May,75-87.
Neal,Gregory S.,1999,“Inside an enhanced index fund”,Journal of Financial Planning, April,64-68.
O’Shaughnessy,James P,1997,“What Works on Wall Street” New York : McGraw-Hill,c1997.
Riepe,Mark W. & Matthew D. Werner,1998,“Are enhanced index mutual funds worthy of their name?”,The Journal of Investing,Summer,6-15.
王金火,2001,“指數期貨套利在台灣股票及期貨巿場之獲利性-事前分析日內資料之實證研究”,國立成功大學會計研究所未出版碩士論文
李春旺,1989,“股價行為與規模效應：台灣股票市場實證研究”,國立政治大學企業管理研究所未出版博士論文
杜幸樺,1998,“影響台灣股票報酬之共同因素與企業特性之研究”,國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文
周行一,劉璞,2000,“投資學的世界”,天下遠見出版
林昇德,2000,“台股指數期貨市場之套利績效與市場特性研究”,國防管理學院資源管理研究所未出版碩士論文
邵朝賢,1999,“超額報酬投資組合之研究”,國立政治大學金融研究所未出版碩士論文
胡玉雪,1994,“益本比、淨值/市價比及公司規模對股票投資報酬之影響：相似無關迴歸法之應用”,國立台灣大學商學研究所未出版碩士論文
郭逢春,1993,“台灣上市公司在不同投資區間下淨值/市價比效果”, 國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文
陳啟斌,1999,“台灣加權指數期貨之套利實證”,國立台灣大學國際企業研究所未出版碩士論文
楊美齡 譯,1996,“漫步華爾街：股市的終身理財之道”天下文化出版
蔣炤坪、李進生、盧陽正、吳壽山,1997,“指數期貨與選擇權”,新陸書局
盧麗安,1996,“財務基本分析與台灣股價表現”,國立中山大學財務管理研究所未出版碩士論文
謝明瑞、徐中琦、劉聰衡,1999,“期貨市場”,國立空中大學		zh_TW