| dc.contributor.advisor | 周行一 | zh_TW |
| dc.contributor.advisor | Edward Chow, H. | en_US |
| dc.contributor.author (Authors) | 陳怡雯 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Chen, Yi-Wen | en_US |
| dc.creator (作者) | 陳怡雯 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Chen, Yi-Wen | en_US |
| dc.date (日期) | 2001 | en_US |
| dc.date.accessioned | 18-Apr-2016 16:25:51 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 18-Apr-2016 16:25:51 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 18-Apr-2016 16:25:51 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | A2002001551 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/85341 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 88357001 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 台灣發行量加權股價指數在編製時並未調整現金股利的影響，不僅會低估實際的投資報酬率，以其作為標竿指標，在評估共同基金績效時，亦會產生標竿錯誤的問題。因此，本文將現金股利的再投資報酬納入，重新編製加權股價指數。實證結果發現，若自民國75年起調整現金股利之影響，則在民國89年10月31日時，股價指數由5544.18點調整為6419.83點，約增加1.16倍。以新指數重新衡量基金績效的結果，發現績效排名並無大幅度的改變，而且基金績效是否擊敗大盤的情形，受新指標的影響亦不大，此乃因近年來上市公司配息少，而且基金績效非常極端。但基於理論上的正確性，在計算投資報酬率及評估共同基金績效時，仍應以納入現金股利之加權股價指數為基礎，以降低因標竿指標錯誤所造成研究結果的偏誤，否則未來我國股票配息的情況及基金報酬率的特性若改變之後，以過去的方式評估績效將可能造成極大之偏差。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | The Taiwan Stock Exchange Market Weighted Index (TAIEX) is not adjusted for cash dividend. Since the TAIEX is commonly used for calculating the investment return of the Taiwan’s market and as the benchmark index for mutual fund performance evaluation, the investment return in Taiwan is underestimated and there is benchmark error in the evaluation of mutual fund performance. This paper adjusts the TAIEX by incorporating the effect of the reinvestment of cash dividend in the TAIEX. The beginning date of our adjustment is January 4, 1986. Since then until the end of October 2000, the adjusted TAIEX grew to 1.16 times of the unadjusted index. However, The mutual fund performance evaluated based on the adjusted index is insignificantly different from that based on the un-adjusted index. This is because mutual funds have extreme performance. Due to the small cash dividend paid out by the listed firms on the Taiwan Stock Exchange, the adjustment effect is not enough to overturn the evaluation of | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 封面頁 證明書 致謝詞 論文摘要 目錄 表目錄 圖目錄 第壹章 緒論 第一節 研究動機 第二節 研究目的 第三節 研究架構 第二章 文獻回顧 第一節 台灣證券交易所發行量加權指數之編製方法 第二節 股價指數編製方式之文獻回顧 第三節 標竿指標錯誤對績效衡量影響之文獻回顧 第參章 研究方法 第一節 資料來源 第二節 研究期間 第三節 研究方法 第肆章 實證結果與分析 第一節 編製納入現金股利再投資效益之加權股價指數 第二節 納入現金股利再投資效益之加權股價指數對基金績效之影響 第伍章 結論與建議 第一節 結論 第二節 建議 第三節 研究限制 參考文獻 附錄—開放式一般股票型基金之研究樣本 | zh_TW |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001551 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 台股指數 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 現金股利之再投資 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 投資報酬 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 基金績效衡量 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 標竿指標錯誤 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | the Taiwan Stock Exchange Market Weighted Index | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | cash dividend | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | investment return | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | mutual fund performance | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Benchmark Error | en_US |
| dc.title (題名) | 台灣證券交易所發行量加權指數未納入現金股利之再投資因素對投資報酬及基金績效衡量之影響 | zh_TW |
| dc.title (題名) | The Bias in Return Calculation and the Benchmark Error Problem Associated with Not Adjusting the Taiwan Stock Exchange Market Weighted Index for Cash Dividend | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en_US |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 國外參考文獻 1、 Coggin, T., J. Fabozzi, and S. Rahman. “The Investment Performance of U.S. Equity Pension Fund Managers: An Empirical Investigation” Journal of Finance 48, 1993, pp.1039-1055. 2、 Jensen, C. “The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964” Journal of Finance 23, 1968, pp.389-416. 3、 Lehmann, N. and M. Modest. “Mutual Fund Performance Evaluation: A Comparison of Benchmarks and Benchmark Comparisons” Journal of Finance 42, 1987, pp.233-265. 4、 Reilly, K. and A. Akhtar. “The Benchmark Error Problem with Global Capital Markets” Journal of Portfolio management 21, Fall 1995, pp. 33-52. 5、 Roger, G. and M. Statman. “The DJIA Crossed 652,230” Journal of Portfolio management 26, Winter 2000, pp. 89-93. 6、 Roll, R. “Ambiguity When Performance Is Measured By The Securities Market Line” Journal of Finance 33, September 1978, pp. 1051-1069. 7、 Roll, R. “Performance Evaluation and Benchmark Error Ⅰ” Journal of Portfolio management 6, Summer 1980, pp. 5-12. 8、 Roll, R. “Performance Evaluation and Benchmark Error Ⅱ” Journal of Portfolio management 7, Winter 1981, pp. 17-22. 9、 Treynor, J. L. “How to Rate Management of Investment Funds” Harvard Business Review 43, Jan-Feb 1965, pp.63-75. 10、 Stocks, Bonds, Bills and Inflation, 1990 Yearbook, 1990, IBBOTSON Associates, Chicago. 國內參考文獻 11、 陳勝源，”我國共同基金投資組合績效之研究”，國立台灣大學商學研究所碩士論文，民國77年。 12、 蘇新業，”評估國內共同基金投資績效之實證研究”，國立成功大學工業管理研究所碩士論文，民國78年。 13、 賴英照，”證券交易法逐條釋義—第二冊”，民國79年3月，三民書局。 14、 張志宏，”台灣共同基金投資績效評估之研究”，國立成功大學企業管理研究所碩士論文，民國84年。 15、 楊晉昌，”共同基金型態與操作績效之研究”，國立政治大學企業管理研究所碩士論文，民國84年。 16、 許世盟，”國內共同基金對股市影響之研究”，國立政治大學企業管理研究所碩士論文，民國84年。 17、 原壽巍，”發行量加權股價指數合理性之研究”，國立成功大學會計學系研究所碩士論文，民國87年。 18、 詹硯彰，”現代共同基金績效評鑑研究-台灣地區開放式股票型基金評比”，國立政治大學金融學系研究所碩士論文，民國87年。 19、 黃鴻文，”共同基金績效評估方法-文獻探討與實證主題研究”，國立政治大學國際貿易研究所碩士論文，民國87年。 20、 陳炳宏，”共同基金投資組合績效之研究”，國立政治大學企業管理研究所碩士論文，民國87年。 21、 柯靜君，”機構投資人從眾行為之研究--以國內共同基金為例”，國立成功大學企業管理研究所碩士論文，民國87年。 22、 范揚洲，”共同基金擇股偏好與從眾行為之研究”，國立中央大學財務管理研究所碩士論文，民國88年。 23、 周行一，”投資學的世界”，天下文化出版社，民國89年。 24、 證交所網站，http://www.tse.com.tw 25、 台灣經濟新報網站，http://www.tej.com.tw | zh_TW |
