1. NCCU Academic Hub
  2. Publications
  3. College of Commerce
  4. Theses
  5. Item

Publications-Theses

Article View/Open

Publication Export

Google ScholarTM

NCCU Library

Citation Infomation

Related Publications in TAIR

題名 認購權證發行券商避險操作損益分析
作者 王佩甄
Wang, Pei-Jen
貢獻者 劉玉珍
王佩甄
Wang, Pei-Jen
關鍵詞 認購權證
避險
日期 2001
上傳時間 18-Apr-2016 16:26:08 (UTC+8)
摘要 認購權證發行券商在發行權證時，流通在外權證相當於是發行券商的負債，而由於權證價格會隨現貨價格而波動，因此，發行券商為了要保有權利金的收入，不致於被負債面的波動侵蝕掉，會同時在現貨與權證市場進行避險的操作。此外，為了維持權證市場的流動性，也會在權證市場上進行造市的活動。本論文利用發行券商所提供的權證帳戶操作資料，來研究發行券商如何在現貨市場與權證市場進行避險與造市的行為，以及影響避險與造市行為的因素有哪些。再則透過迴歸模型的建立，分析這些因素對於發行券商避險帳戶報酬的影響方向與效果為何，並且檢驗風險降低的成效如何，以提供發行券商在進行避險時的參考。
參考文獻 一．中文部分
1.董夢雲，「金融選擇權」，1997年3月。
2.胡世芳，史綱，「認股權證投資與發行策略」，1997年11月。
3.李存修，盧幸怡，「認購權證發行與交易對標的股票之影響」，亞太地區金融市場之比較、互動與整合學術研討會，1998年11月。
4.李存修暨台大財務金融研究所，「台灣認購權證個案集」，1999年1月。
5.Espen,Gaarder Hung，「選擇權定價公式手冊」，1999年11月。
6.李進生，鍾惠民，吳壽山，「現階段台灣權證發行之問題解析與避險策略之形成檢討與因應」，復華季刊，1999年。
7.謝博恭，「解讀認購權證」，2000年4月。
二．英文部分
1.Gilster , John E., Jr, ”The systematic risk of discrete rebalanced option hedges ”, Journal of Financial &Quantitative Analysis, Dec. 1990, pp.507-516
2.Mel Jameson and Willian Wilhelm, ”Market making in the options markets and the cost of discrete hedge rebalancing”, Journal of Finance, June 1992 , pp.765-780
3.Thomas J George and Francis A.Longstaff, ”Bid-ask spreads and trading activity in the S&P100 index options market”, Journal of Financial &Quantitative Analysis, sep.1993 , pp.381-399
4.Robins, Russell P; Schachter, Barry, ”An analysis of the risk in discretely rebalanced option hedges and delta-based techniques”, Management Science, June 1994, pp.798-808
5.Kalok Chan, Y.Petet Chung,and Herb Johnson, ”The intraday behavior of bid-ask spreads for NYSE stocks and options ”, Journal of Financial &Quantitative Analysis, Sep. 1995 , pp.329-347
6.Geegory J. Kuserk; Peter R. Locke, ”Market making with price limits” The Journal of Future Markets, Sep.1996, pp.677-697
7.Robins, Russell P; Sanders, Ralph W Jr ; Schachter, Barry,”An empirical investigation of variance reduction through non-delta-neutral hedging”, Journal of Derivatives, winter 1996, pp.59-69
8.Reena aggarwal and Pat Conroy, ”Price discovery in initial public offering and the role of the lead underwriter ”, Journal of Finance, Dec. 2000, pp.2903-2923
9.Reena Aggarwal, ”Stabilization activaties by underwriters after initial public offerings, ” Journal of Finance, June 2000, pp.1075-1104
10.Charles Cao, Eric Ghysels, Frank Hatheway”Price discovery without trading: evidence from the Nasdaq pre-opening”, Journal of Finance, June 2000, pp.1339-1366
描述 碩士
國立政治大學
財務管理研究所
88357005
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001559
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 劉玉珍zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 王佩甄zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Wang, Pei-Jenen_US
dc.creator (作者) 王佩甄zh_TW
dc.creator (作者) Wang, Pei-Jenen_US
dc.date (日期) 2001en_US
dc.date.accessioned 18-Apr-2016 16:26:08 (UTC+8)-
dc.date.available 18-Apr-2016 16:26:08 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 18-Apr-2016 16:26:08 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) A2002001559en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/85349-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 財務管理研究所zh_TW
dc.description (描述) 88357005zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 認購權證發行券商在發行權證時，流通在外權證相當於是發行券商的負債，而由於權證價格會隨現貨價格而波動，因此，發行券商為了要保有權利金的收入，不致於被負債面的波動侵蝕掉，會同時在現貨與權證市場進行避險的操作。此外，為了維持權證市場的流動性，也會在權證市場上進行造市的活動。本論文利用發行券商所提供的權證帳戶操作資料，來研究發行券商如何在現貨市場與權證市場進行避險與造市的行為，以及影響避險與造市行為的因素有哪些。再則透過迴歸模型的建立，分析這些因素對於發行券商避險帳戶報酬的影響方向與效果為何，並且檢驗風險降低的成效如何，以提供發行券商在進行避險時的參考。zh_TW
dc.description.tableofcontents 封面頁
證明書
致謝詞
論文摘要
目錄
圖表目錄
第一章 緒論
第一節 研究動機
第二節 研究目的
第三節 論文內容編排與研究架構
第二章 台灣的認購權證市場
第一節 台灣認購權證市場概況
第二節 台灣認購權證相關法令
第三章 文獻探討
第一節 造市者的功能與其考慮因素
第二節 認購權證發行人的避險策略
第三節 發行券商避險時應注意事項
第四節 避險操作之損益情形
第五節 台灣認購權證市場目前所遭遇到的問題
第四章 研究假說與研究方法
第一節 研究假說
第二節 研究方法
第五章 實證結果與分析
第一節 避險概況分析
第二節 迴歸實證結果分析
第六章 結論與建議
第一節 研究結論
第二節 後續研究建議
參考文獻		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002001559en_US
dc.subject (關鍵詞) 認購權證zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 避險zh_TW
dc.title (題名) 認購權證發行券商避險操作損益分析zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 一．中文部分
1.董夢雲，「金融選擇權」，1997年3月。
2.胡世芳，史綱，「認股權證投資與發行策略」，1997年11月。
3.李存修，盧幸怡，「認購權證發行與交易對標的股票之影響」，亞太地區金融市場之比較、互動與整合學術研討會，1998年11月。
4.李存修暨台大財務金融研究所，「台灣認購權證個案集」，1999年1月。
5.Espen,Gaarder Hung，「選擇權定價公式手冊」，1999年11月。
6.李進生，鍾惠民，吳壽山，「現階段台灣權證發行之問題解析與避險策略之形成檢討與因應」，復華季刊，1999年。
7.謝博恭，「解讀認購權證」，2000年4月。
二．英文部分
1.Gilster , John E., Jr, ”The systematic risk of discrete rebalanced option hedges ”, Journal of Financial &Quantitative Analysis, Dec. 1990, pp.507-516
2.Mel Jameson and Willian Wilhelm, ”Market making in the options markets and the cost of discrete hedge rebalancing”, Journal of Finance, June 1992 , pp.765-780
3.Thomas J George and Francis A.Longstaff, ”Bid-ask spreads and trading activity in the S&P100 index options market”, Journal of Financial &Quantitative Analysis, sep.1993 , pp.381-399
4.Robins, Russell P; Schachter, Barry, ”An analysis of the risk in discretely rebalanced option hedges and delta-based techniques”, Management Science, June 1994, pp.798-808
5.Kalok Chan, Y.Petet Chung,and Herb Johnson, ”The intraday behavior of bid-ask spreads for NYSE stocks and options ”, Journal of Financial &Quantitative Analysis, Sep. 1995 , pp.329-347
6.Geegory J. Kuserk; Peter R. Locke, ”Market making with price limits” The Journal of Future Markets, Sep.1996, pp.677-697
7.Robins, Russell P; Sanders, Ralph W Jr ; Schachter, Barry,”An empirical investigation of variance reduction through non-delta-neutral hedging”, Journal of Derivatives, winter 1996, pp.59-69
8.Reena aggarwal and Pat Conroy, ”Price discovery in initial public offering and the role of the lead underwriter ”, Journal of Finance, Dec. 2000, pp.2903-2923
9.Reena Aggarwal, ”Stabilization activaties by underwriters after initial public offerings, ” Journal of Finance, June 2000, pp.1075-1104
10.Charles Cao, Eric Ghysels, Frank Hatheway”Price discovery without trading: evidence from the Nasdaq pre-opening”, Journal of Finance, June 2000, pp.1339-1366		zh_TW