| dc.contributor.advisor | 林尚垚 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 石德隆 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 石德隆 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 1997 | en_US |
| dc.date.accessioned | 27-Apr-2016 11:19:27 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 27-Apr-2016 11:19:27 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 27-Apr-2016 11:19:27 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | B2002002048 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/86381 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 企業管理學系 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 所謂VaR是指，投資組合未避險部位在某一信賴水準下持有某一段時間後所可能產生的最大損失值。其基本公式為VaR=-(ut-zqt)。其中u為報酬均值 ，Z為標準常態分配累積機率值，q為報酬標準差。VaR值對投資者有兩種意義：一是瞭解部位風險，如果這個值超過本身所可以承受的範圍，應該調整投資組合或做適當的避險動作。另一點是將VaR值視為本身所可以承受的最大損失，因此應提列等額的損失準備，風險控管人員隨時監視持有部位的市場價值，當實際損失超過VaR值時，應要求立即停損出場，否則像英商霸菱銀行倒閉事件會不斷的發生。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 目錄第一章 緒論------------------------------------------------1第一節 研究動機及目的--------------------------------------1第二節 研究方法及步驟--------------------------------------2第三節 研究架構--------------------------------------------2第二章 文獻探討--------------------------------------------4第一節 認識風險與暴露：Risk & Exposure---------------------4第二節 涉險值(VaR)的經濟意涵-------------------------------5壹 VaR的定義-----------------------------------------------5貳 VaR應用於風險控管系統-----------------------------------8參 VaR的分析模型-------------------------------------------9第三節 估算VaR的方法---------------------------------------11第四節 歷史價格法------------------------------------------13壹 Delta-Normal法------------------------------------------14貳 Delta-Gamma法-------------------------------------------15參 歷史價格模擬法------------------------------------------16肆 均值與變異數估計法(Mean-Variance Simulation)------------17伍 等權移動平均法------------------------------------------19陸 指數加權移動平均法--------------------------------------20第五節 波動度預測與價格風險：Price risk--------------------21壹 胖尾Fat tail--------------------------------------------22貳 隨機波動下的報酬波動度(Stochastic Volatility)-----------24參 異質條件變數分析法--------------------------------------26第六節 結論------------------------------------------------28第三章 研究設計--------------------------------------------29壹 歷史價格模擬法------------------------------------------29貳 等權移動平均法------------------------------------------32參 指數加權移動平均法--------------------------------------33肆 GARCH(1,1)----------------------------------------------35伍 EGARCH(1,1)---------------------------------------------35第四章 實證結果--------------------------------------------36第一節 歷史價格模擬法--------------------------------------36壹 台股指數持有期間一日------------------------------------36貳 台股指數持有期間為九日----------------------------------42參 歷史價格模擬法結論--------------------------------------47肆 以歷史價格法進行風險控管的策略--------------------------48第二節 等權移動平均法--------------------------------------49壹 以等權移動平均法估算VaR的效率---------------------------49貳 以等權移動平均法進行風險控管----------------------------54第三節 指數加權移動平均法----------------------------------55壹 以指數加權移動平均法估算VaR的效率-----------------------55貳 以指數加權移動平均法進行風險控管------------------------58第四節 Garch與EGARCH估計法---------------------------------59一 GARCH(1,1)----------------------------------------------60二 EGARCH(1,1)---------------------------------------------63第五節 結論------------------------------------------------66壹 實證結果------------------------------------------------66貳 建制VaR模式下的風險控管系統-----------------------------66第五章 結論與建議------------------------------------------69第一節 估算VaR的效率---------------------------------------69第二節 研究限制--------------------------------------------72第三節 給後續研究者建議------------------------------------72參考文獻----------------------------------------------------73圖表目錄圖 2.1 VaR圖例-----------------------------------------------------------------6圖 2.2 價格與報酬間的內凹(Convexity)現-----------------------------------------13圖 2.3 胖尾與常態分配比較------------------------------------------------------22圖 4.1 台股指數 78/5/26-87/2/27 間 2500筆收盤資料------------------------------37圖 4.2 86/4/11-87/2/27 間 250筆收盤資料----------------------------------------38圖 4.3 台股指數 86/10/14-87/2/27 間 100筆收盤資料------------------------------38圖 4.4 歷史價格模擬法求算 VaR 效率比較表---------------------------------------40圖 4.5 持有期間為一日，信賴水準 95%下誤差的數量分配圖--------------------------40圖 4.6 持有期間為一日，信賴水準 99%下誤差的數量分配圖--------------------------41圖 4.7 持有期間9日，信賴水準 95%與 99%下，與持有大盤指數九日損益的比較圖-------43圖 4.8 持有9天中報酬小於 VaR值天數的數量圖-------------------------------------44圖 4.9 持有9天中報酬小於 VaR值部份之額外損失累計圖-----------------------------44圖 4.10 持有9天中報酬小於 VaR值天數的數量圖------------------------------------46圖 4.11 持有9天中，信賴水準 99%下，損失大於 VaR值部份之額外損失累計圖----------46圖 4.12 用不同期間移動平均估算 VaR(95%,1Day)的效率比較圖-----------------------50圖 4.13 46，288天移動平均估算 VaR(95%,1Day)與日報酬比較圖----------------------51圖 4.14 9天移動平均 VaR(95%,1DaY)與日報酬比較圖--------------------------------51圖 4.15 用不同期間移動平均估算 VaR(99%,1Day)的效率比較圖-----------------------52圖 4.16 144，288 天移動平均 VaR(99%,1Day)與日報酬比較圖------------------------53圖 4.17 46，288 天移動平均 VaR(99%,1Day)與日報酬比較圖-------------------------53圖 4.18 指數加權移動平均法 λ=0.8 與 λ=0.94 之VaR與日報酬比較圖---------------56圖 4.19 指數加權移動平均法 λ=0.8 與 λ=0.94之VaR與日報酬放大比較圖------------56圖 4.20 指數加權移動平均法 λ=0.8 與 λ=0.94之VaR誤差比較圖--------------------57圖 4.21 台股(78/05/26-87/02/27)日報酬分配圖------------------------------------59圖 4.22 GRACH預估誤差----------------------------------------------------------60圖 4.23 GRACH模型，樣本外累計誤差比較圖----------------------------------------62圖 4.24 台股指數波動度移動平均比較圖-------------------------------------------63圖 4.25 EGRACH Residual--------------------------------------------------------64圖 4.26 EGRACH模型，樣本外累計誤差比較圖---------------------------------------65 | zh_TW |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002002048 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 指數期貨 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 風險值 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 涉險值 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 風險控管 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | VaR | en_US |
| dc.title (題名) | VaR模式應用於台股指數期貨風險控管之研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en_US |
