| dc.contributor.advisor | 胡聯國 | zh_TW |
| dc.contributor.advisor | Hu, Lien-Kuo | en_US |
| dc.contributor.author (作者) | 謝文雄 | zh_TW |
| dc.contributor.author (作者) | Hsieh, Wen-Hsiung | en_US |
| dc.creator (作者) | 謝文雄 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Hsieh, Wen-Hsiung | en_US |
| dc.date (日期) | 1997 | en_US |
| dc.date.accessioned | 27-四月-2016 11:22:28 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 27-四月-2016 11:22:28 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 27-四月-2016 11:22:28 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (其他 識別碼) | B2002001908 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/86456 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國際經營與貿易學系 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 85351008 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 自 1997 年 9 月起，證券商開始獲准發行認購權證，由於證券商發行認購權證的時機與選擇標的物之不當，造成許多投資人之虧損，而機構投資人也多採取觀望態度，加上主管機關對於發行者在法令及課稅上的限制，導致整個認購權證市場交易冷清，未能發揮認購權證應有的避險功能。而本文所研究之可調整型(Adjustable)認購權證，是屬於新型的認購權證，此產品可以在契約內容中規定，在認購權證發行之後，若標的物證券之價格在一定期限之內，標的股價跌破原股價的某一比例(h)，可以將履約價格(Strike Price)向下調整某一比例(l)，以避免造成認購權證在剛推出不久，就因為標的物價格大跌，而使得投資人蒙受損失。相較於一般的認購權證，「可調整型」認購權證可以造成投資人獲利機會的保障增加、發行者權利金收益增加，並且因此使得衍生性金融市場更加活絡，造成三贏的局面。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | From September 1997,the SEC permits warrants listing in Taiwan`s security market. Because of the improper issuing timing and inappropriate underlying assets, many investors get great loss in warrant investment. Besides, many other restrictions from the government make the warrants market more inactive, and then the warrants cannot proper the hedging market. Researching the strike price adjustable warrants is this thesis subject. This innovative warrant allows the strike price(K) adjusting to lK(0<l<1), when the price of underlying asset is lower than the barrier(hS). This article studies the pricing model and hedging strategies of adjustable warrants. The pricing of the adjustable warrants uses some option pricing formulae, like the binomial option pricing model、path-dependent options、barrier options. This article uses Matlab language to price the adjustable warrants, and then uses simulation method to discuss the characteristics and the hedging strategies of the adjustable warrants. Following are the results: | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 目錄 表次 iv. 圖次 v. 第一章 緒論 1. 第一節 研究背景 1. 第二節 研究動機與目的 3. 第三節 研究架構與流程 4. 本章註釋 7. 第二章 認購（售）權證簡介 8. 第一節 認購（售）權證的意義 8. 第二節 認購（售）權證之分類 9. 第三節 認購權證與買權之差異 10. 第四節 影響認購權證價值之因素 11. 第五節 認購權證之功能 12. 本章註釋 14. 第三章 文獻探討 15. 第一節 選擇選定價模式 15. 第二節 新奇選擇權之定價 27. 本章註釋 31. 第四章 研究方法 34. 第一節 觀念的提出 31. 第二節 模型建立 35. 第三節 動態避險方式 43. 本章註釋 49. 第五章 研究結果 50. 第一節 波動性測度 50. 第二節 時間穩定性分析 52. 第三節 「可調整型」認購權證定價之分析 57. 第四節 避險策略之探討 82. 本章註釋 88. 第六章 結論與建議 89. 第一節 研究結果與結論 89. 第二節 研究之限制與建議 92. 參考文獻 99. 附錄 Matlab 電腦程式 102. 表次 表(2-1) 認購（售）權證之分類 9. 表(2-2) 衍生性認購（售）權證與選擇權之差異 10. 表(2-3) 影響認購權證價格之因素 11. 表(5-1) 台證 01 認購權證發行資料 50. 表(5-2) 波動率之比較 51. 表(5-3-1) 時間穩定性分析(1) 53. 表(5-3-2) 時間穩定性分析(2) 54. 表(5-4) CPU time 56. 表(5-5) 不同比率 l 之比較(1) 57. 表(5-6) 不同比率 l 之比較(2) 57. 表(5-7) 差價比率 58. 表(5-8) l 之敏感度分析（AW 價格之變動率） 59. 表(5-9) 不同比率 l 之比較(3)與敏感度分析 61. 表(5-10) 不同比率 h 之比較(1)與敏感度分析 62. 表(5-11) 不同比率 h 之比較(2)與敏感度分析 64. 表(5-12) 不同比率 h 之比較(3)與敏感度分析 65. 表(5-13) 不同比率 h 之比較(4)與敏感度分析 66. 表(5-14) h 影響 AW 價格最大變動率範圍改變之整理 67. 表(5-15) h 比率與 l 比率雙參數分析 68. 表(5-16) 不同 l 比率下之敏感度分析（AW 價格之變動率） 70. 表(5-17) 不同 h 比率下之敏感度分析（AW 價格之變動率） 71. 表(5-18) AW 與一般認購權證之差價比率 72. 表(5-19) 不同σ值比較(1) 73. 表(5-20) 不同σ值比較(2) 74. 表(5-21) 不同σ值之敏感度分析 75. 表(5-22) 不同σ值比較(3) 77. 表(5-23) 不同股利率下之影響 80. 表(5-24) 不同股利率下，AW 與一般型認購權證之差價比率 81. 表(5-25) delta 避險之比較 83. 表(5-26) 各波動率下可調整型與一般型認購權證之比較 85. 圖次 圖(1-1) 研究過程流程圖 6. 圖(5-1) 台證 01 與南亞價格走勢圖 51. 圖(5-2) 台證 01 認購權證之隱含波動率趨勢圖 52. 圖(5-3) 時間穩定性分析(1) 54. 圖(5-4) 時間穩定性分析(2) 55. 圖(5-5) l 值之敏感度分析(1) 60. 圖(5-6) l 值之敏感度分析(2) 60. 圖(5-7) 不同比率 l 變動對 AW 價格變動率之影響 61. 圖(5-8) h 比率之變動在不同 (T-t)下，對 AW 價格變動率之影響 63. 圖(5-9) h 比率之變動在不同 l 值下，對 AW 價格變動率之影響 64. 圖(5-10) h 比率之變動在不同σ值下，對 AW 價格變動率之影響 66. 圖(5-11) h 比率之變動在不同σ值下，對 AW 價格變動率之影響 67. 圖(5-12) AW 價格變化圖 68. 圖(5-13) 不同σ值之比較(dt=1/150) 73. 圖(5-14) 不同σ值之比較(dt=1/120) 74. 圖(5-15) 有保護條款下，不同σ值之比較(dt=1/100) 76. 圖(5-16) 有保護條款下，不同σ值之比較(dt=1/120) 76. 圖(5-17) vega 值之比較(dt=1/100) 78. 圖(5-18) vega 值之比較(dt=1/190) 78. 圖(5-19) AW 與一般型認購權證價格差價比率 79. 圖(5-20) 不同股利率下之影響(σ=0.377195) 81. 圖(5-21) 不同股利率下之影響(σ=0.589237) 82. 圖(5-22) 理論價格下之損益（可調整型高於一般型之金額） 86. | zh_TW |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002001908 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 認購權證 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 履約價格 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 財務工程 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 可調整型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 新奇選擇權 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Warrants | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Strike price | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Financial engineering | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Adjustable | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Exotic option | en_US |
| dc.title (題名) | 履約價格可調整之認購權證研究--財務工程之應用 | zh_TW |
| dc.title (題名) | The research of strike price adjustable warrants - the application of financial engineering | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en_US |
