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題名 台灣境內多國籍公司外匯風險之研究--著重會計衡量與公司價值之關聯性
Foreign Currency Exposure of Multinational Firms In Taiwan: Accounting Measures and Market Valuation
作者 陳智忠
Cnen, Chih-Chung
貢獻者 林美花
陳智忠
Cnen, Chih-Chung
關鍵詞 匯率風險
外幣交易
外幣報表轉換
foreign currency transaction
foreign exchange exposoure
日期 1998
上傳時間 27-Apr-2016 14:05:13 (UTC+8)
摘要 由於台灣資源並不豐富，市場有限，對外進出口（含製造）自然成為維繫台灣經濟的命脈。因此國內總體經濟環境容易受到國際經濟變數的影響，而匯率波動就是對國際貿易一個直接衝擊的因素。企業的匯率風險來源主要有二，一為交易性風險（Transaction Exposure），一為換算性風險（Translation Exposure）。本研究將針對台灣境內多國籍公司的匯率風險進行研究，探討會計衡量與公司價值的關聯性，亦即外幣匯兌損益與外幣換算調整數與公司價值之關係。
This study examines whether the stock market considers foreign exchange transaction when pricing securities about multinational firms. It primary examines the relations between the foreign exchange gains and losses in the income statement, the foreign translation adjustments in the stock equity, and stock price.
參考文獻 中文部分
1. 中華民國會計研究發展基金會，民國77年，財務會計準則公報第14號「外幣換算之會計處理」。
2. 王玲瑜，民國86年6月，「我國上市公司匯率風險與兌換損益差益之探討」，國立成功大學會計研究所，未出版碩士論文。
3. 王曉雯，民國87年6月，「新上市與存續公司其盈餘資訊內涵之比較研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
4. 朱茅琳，民國82年3月，「公報解析及時例---財務會計準則公報第十四號外幣換算之會計處理準則」，會計研究月刊。
5. 余尚武，民國75年，「台灣證券市場股票上市公司盈餘宣告所含資訊內容之研究」，國立台灣大學商學研究所，未出版碩士論文。
6. 林彩梅，民國79年3月，「多國籍企業論」增訂出版。
7. 林蕙貞，民國84年10月，「高等會計學」初版。
8. 周寶蓮，民國84年6月，「會計盈餘與現金流量對股票報酬影響之研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
9. 金成隆，民國87年，「持續與非持續盈餘反應係數之研究」，1998年當代會計問題國際研討會。
10. 高菁宜，民國86年6月，「國際企業匯率風險之研究---我國國際企業股價與匯率關係之實證」，國立臺灣大學商學研究所，未出版碩士論文。
11. 高蓉蓉，民國86年6月，「匯率變動對臺灣上市公司營業利潤與股票報酬影響的實證研究」，國立成功大學會計學研究所，未出版碩士論文。
12. 梁業康，民國86年6月，「匯率波動性對多國籍企業股價之影響」，國立政治大學財務管理研究所，未出版碩士論文。
13. 陳志愷，民國81年6月，「盈餘反應係數探索性之研究---台灣股票市場之實證分析」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
14. 陳俊宏，民國83年6月，「臺灣產業外匯風險之實證研究」，國立中山大學財務管理研究所，未出版碩士論文。
15. 黃秀珍，民國84年6月，「盈餘組成因素增額資訊內涵之研究」，國立中興大學會計學研究所，未出版碩士論文。
16. 黃秀敏，民國82年6月，「評價模式、盈餘與股票報酬關係之探討---台灣股市之實證研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
17. 張仲岳，民國87年2月，「盈餘持續性與股價之關聯性研究」。
18. 楊陳松，民國86年，「盈餘與股價關係模式之比較研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
19. 歐陽勛與黃仁德，民國86年，「國際金融理論與制度」初版。
20. 鄭丁旺與林美花，民國83年10月，「高等會計學」初版。
21. 錢盡忠，民國77年，「台灣地區匯率與股價因果關係之實證研究」，國立政治大學企業管理研究所，未出版碩士論文。
22. 蘇英慧，民國85年6月，「月盈餘宣告對股價影響之實證研究」，國立中興大學會計學研究所，未出版碩士論文。
23. 饒月琴，民國84年7月，「盈餘與股利資訊內涵及資訊替代性之研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
英文部分
1. Adler, M., and B. Dumas. 1984. "Exposure to Currency Risk: Definition and Measurement." Financial Management (Summer): pp.40-50.
2. Amihud, Y. 1994. "Exchange Rates and Valuation of Equity Shares." In Y. Amihud and R.M. Lerich(eds.), Exchange Rates and Corporate Performance. New York: Irwin / New York University.
3. Balassa, B. The Purchasing-Power Parity Doctrine : A Reappraisal. The Journal of Political Economy(December 1964):pp.584-596.
4. Bartov, E., and G. M. Bodnar. 1994. "Firm Valuation Expectations and the Exchange Rate Exposure Effect." Journal of Finance (December).
5. -, and -.1995. "Foreign Currency Translation Reporting and the Exchange-Rate Exposure Effect." Journal of International Financial Management and Accounting(6:2):pp.93-112.
6. Bartov, E. 1997. "Foreign Currency Exposure of Multinational Firms : Accounting Measures and Market Valuation." Contemporary Accounting Research No.4 (Winter 1997): pp. 623-652.
7. Beaver, W. H., and M. Wolfson. 1982. "Foreign currency translation and changing prices in perfect and complete markets." Journal of Accounting Research(Autumn): pp.528-550.
8. ─, and ─. 1984. Foreign currency translation gains and losses : What effect do they have and what do they mean ? Financial Analysts Journal(March/April): pp.28-36.
9. Bodnar, G. M., and W. M. Gentry. 1993. "Exchange-rate Exposure and Industrial Characteristics: Evidence from Canada, Japan, and The U.S." Journal of International Money and Finance 12: pp.29-45.
10. Cheng, C. S. A., W. S. Hopwood, and J. C. McKeown. 1992. "Non-linearity and specification problems in unexpected earnings regression model." Accounting Review 67 (3):pp.579-98.
11. Collions, D. W., and W. K. Salatka. 1993. "Noisy Accounting Earnings Signals and Earnings Response Coefficients : The Case of Foreign Currency Accounting ." Contemporary Accounting Research 10(1): pp.119-160.
12. Committee to Prepare a Statement of Basic Accounting Theory, A Statement of Basic Accounting Theory (Evanston, Ill.: AAA, 1966), pp.1.
13. Easton, P. D., and T. S. Harries. 1991. "Earnings as an Explanatory Variable for Returns." Journal of Accounting Reserch(Spring):pp19-35.
14. Fanancial Accounting Standards Board. 1975. Statement of Financial Accounting Standards No. 8: Accounting for the Translation of Foreign Currency and Foreign Currency Financial Statements. Stamford, CT:FASB.
15. -. 1981. Statement of Financial Accounting Standards No. 52:Foreign Currency Translation. Stamford, CT:FASB.
16. Freeman, R. N., and S. Y. Tse. 1992. "A nonlinear model of security price responses to unexpected earnings." Journal of Accounting Research 30 (2):pp.185-209.
17. Griffin, P. A., and R. P. Castanias. 1987. "Accounting for Translation of Foreign Currencies: The Effect of Statement 52 on Equity Analysts." Norwalk, CT: FASB.
18. Houston, C. O., "Foreign Currency Translation Research : Review and Synthesis." Journal of Accounting Literature(8):pp.581-593
19. Jorion, P. 1990. "The Exchange Rate Exposure of U.S. Multinationals." Journal of Business 63 (3): pp.331-345.
20. Jorion, P. 1991. "The Pricing of Exchange Risk in The Stock Market." Journal of Financial and Quantitative Analysis 26(3): pp.353-376.
21. Palepu, Krishna G., Bernard Victor L., and Paul M. Healy.1996. Business Analysis & Valuation:Using Financial Statements. South-Western Publishing Co.
22. Soo, B. S., and L. G. Soo. 1994. "Accounting for The Multinational Firm: Is The Translation Process Valued By The Stock Market?" Accounting Review 69(4): pp.617-638 .
23. Strong, N. and M. Walker. 1993. "The Explantory Power of Earnings for Stock Returns." The Accounting Review (April):pp.385-399.
24. Swaminathan, S., and J. Weintrop. 1991. "The Information Content of Earnings, Revenues, and Expense." Journal of Accounting Research(Autumn):pp.418-427.
25. Warfield, T.D., and J. J. Wild. 1992. "Accounting Recognition and the Relevance of Earnings as an Explanatory Variable for Returns." The Accounting Review (October):pp821-842.
26. Ziebart, D., and D. Kim. 1987. "An Examation of The Market Reactions Associated with SFAS No.8 and SFAS No.52." The Accounting Review(April):pp.343-357.
描述 碩士
國立政治大學
會計學系
86353010
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002001605
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 林美花zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 陳智忠zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Cnen, Chih-Chungen_US
dc.creator (作者) 陳智忠zh_TW
dc.creator (作者) Cnen, Chih-Chungen_US
dc.date (日期) 1998en_US
dc.date.accessioned 27-Apr-2016 14:05:13 (UTC+8)-
dc.date.available 27-Apr-2016 14:05:13 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 27-Apr-2016 14:05:13 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) B2002001605en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/86553-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 會計學系zh_TW
dc.description (描述) 86353010zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 由於台灣資源並不豐富，市場有限，對外進出口（含製造）自然成為維繫台灣經濟的命脈。因此國內總體經濟環境容易受到國際經濟變數的影響，而匯率波動就是對國際貿易一個直接衝擊的因素。企業的匯率風險來源主要有二，一為交易性風險（Transaction Exposure），一為換算性風險（Translation Exposure）。本研究將針對台灣境內多國籍公司的匯率風險進行研究，探討會計衡量與公司價值的關聯性，亦即外幣匯兌損益與外幣換算調整數與公司價值之關係。zh_TW
dc.description.abstract (摘要) This study examines whether the stock market considers foreign exchange transaction when pricing securities about multinational firms. It primary examines the relations between the foreign exchange gains and losses in the income statement, the foreign translation adjustments in the stock equity, and stock price.en_US
dc.description.tableofcontents 圖 次
表 次
第一章 緒 論 1
第一節 研究背景及動機 1
第二節 匯率風險的會計處理 2
第三節 研究問題與目的 5
第四節 研究流程 7
第五節 研究架構 9
本 章 附 錄 10
第二章 文獻探討 14
第一節 盈餘/股價關係之研究 14
第二節 外匯風險之研究 23
第三章 研究方法 32
第一節 研究假說 32
第二節 研究期間、樣本選取及資料蒐集 34
第三節 變數衡量 36
第四節 統計模式 43
第四章 實證分析結果 45
第一節 樣本特性與基本敘述統計 45
第二節 實證分析與假說驗證 51
第三節 電子業及塑化業之個別探討 80
第四節 實證分析結論之彙總 84
第五章 結論與建議 84
第一節 結 論 84
第二節 研究限制 84
第三節 建 議 84
參考文獻 84		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002001605en_US
dc.subject (關鍵詞) 匯率風險zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 外幣交易zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 外幣報表轉換zh_TW
dc.subject (關鍵詞) foreign currency transactionen_US
dc.subject (關鍵詞) foreign exchange exposoureen_US
dc.title (題名) 台灣境內多國籍公司外匯風險之研究--著重會計衡量與公司價值之關聯性zh_TW
dc.title (題名) Foreign Currency Exposure of Multinational Firms In Taiwan: Accounting Measures and Market Valuationen_US
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 中文部分
1. 中華民國會計研究發展基金會，民國77年，財務會計準則公報第14號「外幣換算之會計處理」。
2. 王玲瑜，民國86年6月，「我國上市公司匯率風險與兌換損益差益之探討」，國立成功大學會計研究所，未出版碩士論文。
3. 王曉雯，民國87年6月，「新上市與存續公司其盈餘資訊內涵之比較研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
4. 朱茅琳，民國82年3月，「公報解析及時例---財務會計準則公報第十四號外幣換算之會計處理準則」，會計研究月刊。
5. 余尚武，民國75年，「台灣證券市場股票上市公司盈餘宣告所含資訊內容之研究」，國立台灣大學商學研究所，未出版碩士論文。
6. 林彩梅，民國79年3月，「多國籍企業論」增訂出版。
7. 林蕙貞，民國84年10月，「高等會計學」初版。
8. 周寶蓮，民國84年6月，「會計盈餘與現金流量對股票報酬影響之研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
9. 金成隆，民國87年，「持續與非持續盈餘反應係數之研究」，1998年當代會計問題國際研討會。
10. 高菁宜，民國86年6月，「國際企業匯率風險之研究---我國國際企業股價與匯率關係之實證」，國立臺灣大學商學研究所，未出版碩士論文。
11. 高蓉蓉，民國86年6月，「匯率變動對臺灣上市公司營業利潤與股票報酬影響的實證研究」，國立成功大學會計學研究所，未出版碩士論文。
12. 梁業康，民國86年6月，「匯率波動性對多國籍企業股價之影響」，國立政治大學財務管理研究所，未出版碩士論文。
13. 陳志愷，民國81年6月，「盈餘反應係數探索性之研究---台灣股票市場之實證分析」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
14. 陳俊宏，民國83年6月，「臺灣產業外匯風險之實證研究」，國立中山大學財務管理研究所，未出版碩士論文。
15. 黃秀珍，民國84年6月，「盈餘組成因素增額資訊內涵之研究」，國立中興大學會計學研究所，未出版碩士論文。
16. 黃秀敏，民國82年6月，「評價模式、盈餘與股票報酬關係之探討---台灣股市之實證研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
17. 張仲岳，民國87年2月，「盈餘持續性與股價之關聯性研究」。
18. 楊陳松，民國86年，「盈餘與股價關係模式之比較研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
19. 歐陽勛與黃仁德，民國86年，「國際金融理論與制度」初版。
20. 鄭丁旺與林美花，民國83年10月，「高等會計學」初版。
21. 錢盡忠，民國77年，「台灣地區匯率與股價因果關係之實證研究」，國立政治大學企業管理研究所，未出版碩士論文。
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23. 饒月琴，民國84年7月，「盈餘與股利資訊內涵及資訊替代性之研究」，國立政治大學會計學研究所，未出版碩士論文。
英文部分
1. Adler, M., and B. Dumas. 1984. "Exposure to Currency Risk: Definition and Measurement." Financial Management (Summer): pp.40-50.
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4. Bartov, E., and G. M. Bodnar. 1994. "Firm Valuation Expectations and the Exchange Rate Exposure Effect." Journal of Finance (December).
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8. ─, and ─. 1984. Foreign currency translation gains and losses : What effect do they have and what do they mean ? Financial Analysts Journal(March/April): pp.28-36.
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10. Cheng, C. S. A., W. S. Hopwood, and J. C. McKeown. 1992. "Non-linearity and specification problems in unexpected earnings regression model." Accounting Review 67 (3):pp.579-98.
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12. Committee to Prepare a Statement of Basic Accounting Theory, A Statement of Basic Accounting Theory (Evanston, Ill.: AAA, 1966), pp.1.
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16. Freeman, R. N., and S. Y. Tse. 1992. "A nonlinear model of security price responses to unexpected earnings." Journal of Accounting Research 30 (2):pp.185-209.
17. Griffin, P. A., and R. P. Castanias. 1987. "Accounting for Translation of Foreign Currencies: The Effect of Statement 52 on Equity Analysts." Norwalk, CT: FASB.
18. Houston, C. O., "Foreign Currency Translation Research : Review and Synthesis." Journal of Accounting Literature(8):pp.581-593
19. Jorion, P. 1990. "The Exchange Rate Exposure of U.S. Multinationals." Journal of Business 63 (3): pp.331-345.
20. Jorion, P. 1991. "The Pricing of Exchange Risk in The Stock Market." Journal of Financial and Quantitative Analysis 26(3): pp.353-376.
21. Palepu, Krishna G., Bernard Victor L., and Paul M. Healy.1996. Business Analysis & Valuation:Using Financial Statements. South-Western Publishing Co.
22. Soo, B. S., and L. G. Soo. 1994. "Accounting for The Multinational Firm: Is The Translation Process Valued By The Stock Market?" Accounting Review 69(4): pp.617-638 .
23. Strong, N. and M. Walker. 1993. "The Explantory Power of Earnings for Stock Returns." The Accounting Review (April):pp.385-399.
24. Swaminathan, S., and J. Weintrop. 1991. "The Information Content of Earnings, Revenues, and Expense." Journal of Accounting Research(Autumn):pp.418-427.
25. Warfield, T.D., and J. J. Wild. 1992. "Accounting Recognition and the Relevance of Earnings as an Explanatory Variable for Returns." The Accounting Review (October):pp821-842.
26. Ziebart, D., and D. Kim. 1987. "An Examation of The Market Reactions Associated with SFAS No.8 and SFAS No.52." The Accounting Review(April):pp.343-357.		zh_TW