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題名 類神經網路產業盈餘預測及其投資策略之研究－以電子電機及紡織業為例
The Studies of Earnings Prediction and Investment Strategy with Artificial Neural Network - The Examples of Electron and Textile Industry
作者 胡國瑜
Hu, Kuo-yie
貢獻者 楊建民
Jeng, Min-Yang
胡國瑜
Hu, Kuo-yie
關鍵詞 盈餘預測
類神經網路
投資策略
累積超額報酬
Earnings prediction
Artificial neural network
Investment strategy
Cumulative abcdrmal return
日期 1995
上傳時間 28-Apr-2016 15:09:53 (UTC+8)
摘要 財務報表記錄可說是企業經營績效良窳的反映指標，而其中所衍生出來的財務比率，向 來均是管理者、投資者進行企業診斷或未來經營績效預測的重要資訊來源。然而，相關 的研究發現，由於產業間經濟環境與市場結構特性的不同，所呈現出來的財務報表資訊 內涵亦將有所差別。因此，若進一步運用個別產業之報表資訊預測公司未來盈餘時，將 能夠提供產業間結果進行分析與比較的基礎。 如何自報表中獲取與公司經營績效相關之會計資訊，進而建構出優良的盈餘預測模式， 是近幾年來學者感興趣的研究課題之一。鑑於人工智慧之類神經網路系統擁有多項的特點，因此，對於盈餘預測會計資訊萃取的應用上，無非是提供了我們一個新的選擇途徑。 本研究即根據此項概念，以民國70年第一季至民國82年第三季為止共十五項大小產業之 股票上市公司財務報表以及股價報酬等資料作為研究樣本，進行盈餘預測模式的建構以 及投資超額報酬的計算。 進一步地說，本研究的內容可以分成三個部份，第一部份是以整體市場樣本為例，對類 神經網路主要參數如輸入變數組合、隱藏層節點數等進行調整及測試，以從中選取出盈 餘預測效果較佳之模式設定；在第二部份則是運用此一盈餘預測模式，分別對整體市場 以及紡織、電子電機
Financial Statements are very important information
參考文獻 參考文獻
     一、中文部份
     l 玉秉鈞【民72】，「產業特色對企業績效影響之分析?台灣大型企業之實證研
     究」，國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
     2. 呂玉銘【民83】 ，「 運用類神經網路於台灣證券市場基本面分析」， 國立交通大學資訊管理研究所碩士論文。
     3 . 本英勤【民82】，「 智慧型決策系統運用於台灣股票市場技街面分析之研究」， 國立交通大學資訊管理研究所碩士論文。
     4. 邱玉玫【民81】 ，「 運用財務報表分析預測股票超額報酬率之研究」， 國立台灣大學會計研究所碩士論文。
     5 吳振坤【民8 1】，「 類神經網路在學習台灣股價行為上的應用」， 國立交通大學資訊管理研究所碩士論文。
     6. 吳瑞源【民81】 ，「 財務比率預測每股盈餘能力之研究」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     7. 吳肇榮【民8 1】，「 臺灣股票市場投資績效之預測?計量分析(區別分析、Probit 模式、Logit 模式)之應用」， 國立臺灣大學財務金融研究所碩士論文。
     8 吳麗紅【民82】 ，「 年度盈餘資訊效率性之探討」， 國立政治大學會計學研究所碩士論文。
     9 林鎮邦【民68】 ，「 臺灣地區股票上市公司公佈財務報表所含情報量之研
     究」， 國立臺灣大學商學研究所碩士論文。
     10. 洪振富【民82】 ，「 盈餘預測、準確性之比較改決定性之實證研究?神經網路模型之應用」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     11.洪榮華【民82】 ，「 臺灣地區股票上市公司盈虧預測模式之建立與其資訊價值之研究」， 國立政治大學企業管理研究所博士論文。
     12 . 胡五城【民8 1】 ，暢談類神經網路，倚天資訊公司，台北。
     13. 張維哲【民8 1】 ，人工神經網路，全欣資訊圖書公司，台北。
     14 張鴻基【民72】 ，「 臺灣地區股票上市公司每季益餘時間數列特性及資訊內容之研究」， 國立臺灣大學商學研究所碩士論文。
     15. 陳志愷【民8 1】，「 盈餘反應係數探索性之研究?臺灣股票市場之實證分析」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     16 陳明霞【民80】 ，「 盈餘成長預估、價格盈餘比率與投資組合績效，不同投資區間下之實證結果」， 國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
     17 陳英琪【民84】，「 臺灣地區股票上市公司經營績效預測及其資訊價值之研究範例學習法之應用」， 國立政治大學資訊管理研究所碩士論文。
     18 黃國裕【民83】，「財務比率在股票異常報酬之預測能力分析?類神經網路
     法」， 國立中央大學資訊管理研究所碩士論文。
     19 彭文祺【民75 】，「 台灣紡織工業市場結構與企業績效之實證研究」， 私立淡江大學管理科學研究所碩士論文。
     20 葉怡成【民83】 ，類神經網路模式應用與實作，儒林圖書公司，台北。
     21 楊建民【民81】，「 在微平行電腦上發展類神經網路系統研究台灣股市行
     為」， 行政院國家科學委員會研究計畫成果報告，編號: NSC 81-0301-
     H004-18 。
     22 . 楊建民【民83】，「 以範例學習法預測:經營績效」， 行政院國家科學委員會專題研究計劃成果報告，編號: NSC 83-0301-H004-068 。
     23 . 楊建民【民84】，「 台灣地區股票上市公司盈虧預測類神經網路知識庫建構及其資訊價值之研究」， 行政院國家科學委員會研究計畫成果報告，編號:NSC 84-2416-H004-006 。
     24 楊建民、劉立倫【民84】，「 財務比率預測經苦績效及其資訊價值之研究:範例學習法的研究途徑」， 行政院國家科學委員會研究彙刊?人文及社會科學類，第五卷，第二期，第205-219 頁。
     25 楊淑如【民8 1】，「 股票基本分析指標獲利性之研究公司因素」， 國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
     26 溫福煥【民8 1】，「 財務績效評估模式建立之研究?以臺灣地區電子業為
     例」， 私立淡江大學管理科學研究所碩士論文。
     27 蔡景三(民76】 ，「 紡織業產業特性與財務比率之關聯性研究?以台灣地區股票上市公司為例」， 私立中原大學企業管理研究所碩士論文。
     28 蔡瑞煌【民84】 ，類神經網路概論，三民書局，台北。
     29 鄭萬根【民79】 ， ，「 台灣資訊硬體工業之市場結構與利潤率之研究」， 私立中國文化大學經濟研究所碩士論文。
     30 戴肇洋、林唐裕、任克敏【民82】 ，中小企業紡織、塑膠及其他類產業發展實例研究，湖海堂文化公司，台北。
     3 1.謝息元【民74】 ，「 臺灣製造業產業特性之研究」， 國立中山大學企業管理研究所碩士論文。
     32 簡銘宏【民79】 ，「 運用財務比率預測每股盈餘之研究」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     
     二、英文部份
     l.Amato. L. & R.P. Wilder[1985], "The Effects of Firm Size on Profit Rates in U.S. Manufacturing," Southern Economic Journal, Vo1.52, No.1 1985, pp.181-190.
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     6.Beaver, W.H.[1968], "Market Prices, Financial Rlitios, and the Prediction of Failure," Journal of Accounting Research, Autumn 1968, pp.179-192.
     7.Beaver, W.H., R. Clarke & W.F. Wright[1979], "The Association between Unsystematic Security Returns and the Magnitude of Earnings Forcast Errors," Journal of Acc01mting Research, Autumn 1979, pp.316-340.
     8.Bergerson, K & Wunsch, D.C[1991], "A Commodity Trading Model Based on a Neural Network-Expelt System Hybrid," Proc. of the IEEE Inter. Com. on Neural Networks, Vo1.2, I, 1991, pp.289-293.
     9.Brown, L.D., Richardson G.D. & Schwanger S.J.[1987]," An Information Interpretation of Financial Analyst Superiority in Forecasting earning," Journal of Accounting Research, 1987, Vo1.25, pp. 49-69.
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描述 碩士
國立政治大學
資訊管理學系
83356021
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002002868
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 楊建民zh_TW
dc.contributor.advisor Jeng, Min-Yangen_US
dc.contributor.author (Authors) 胡國瑜zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Hu, Kuo-yieen_US
dc.creator (作者) 胡國瑜zh_TW
dc.creator (作者) Hu, Kuo-yieen_US
dc.date (日期) 1995en_US
dc.date.accessioned 28-Apr-2016 15:09:53 (UTC+8)-
dc.date.available 28-Apr-2016 15:09:53 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 28-Apr-2016 15:09:53 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) B2002002868en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/87555-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 資訊管理學系zh_TW
dc.description (描述) 83356021zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 財務報表記錄可說是企業經營績效良窳的反映指標，而其中所衍生出來的財務比率，向 來均是管理者、投資者進行企業診斷或未來經營績效預測的重要資訊來源。然而，相關 的研究發現，由於產業間經濟環境與市場結構特性的不同，所呈現出來的財務報表資訊 內涵亦將有所差別。因此，若進一步運用個別產業之報表資訊預測公司未來盈餘時，將 能夠提供產業間結果進行分析與比較的基礎。 如何自報表中獲取與公司經營績效相關之會計資訊，進而建構出優良的盈餘預測模式， 是近幾年來學者感興趣的研究課題之一。鑑於人工智慧之類神經網路系統擁有多項的特點，因此，對於盈餘預測會計資訊萃取的應用上，無非是提供了我們一個新的選擇途徑。 本研究即根據此項概念，以民國70年第一季至民國82年第三季為止共十五項大小產業之 股票上市公司財務報表以及股價報酬等資料作為研究樣本，進行盈餘預測模式的建構以 及投資超額報酬的計算。 進一步地說，本研究的內容可以分成三個部份，第一部份是以整體市場樣本為例，對類 神經網路主要參數如輸入變數組合、隱藏層節點數等進行調整及測試，以從中選取出盈 餘預測效果較佳之模式設定；在第二部份則是運用此一盈餘預測模式，分別對整體市場 以及紡織、電子電機zh_TW
dc.description.abstract (摘要) Financial Statements are very important informationen_US
dc.description.tableofcontents 論文摘要..........I
     目錄..........III
     表目錄..........V
     圖目圖..........VII
     第壹章緒論..........1
     第一節研究背景與動機..........1
     第二節研究目的..........3
     第三節研究對象與範圍..........3
     第四節研究內容..........4
     第五節本文章節架構..........5
     第貳章文獻探討..........7
     第一節財務報表資訊、盈餘預測與股價報酬之關係..........7
     第二節產業結構特性與財務報表資訊之關係..........17
     第三節類神經網路於商業應用上之研究..........22
     第參章研究設計..........32
     第一節研究樣本..........32
     第二節類神經網路盈餘預測模式..........34
     第三節模式預測效果評估指標..........49
     第四節投資策略與超額報酬..........51
     第五節研究程序架構..........56
     第六節研究限制..........59
     第肆章研究結果..........61
     第一節盈餘預測模式架構與參數之設定..........61
     第二節產業盈餘預測結果之分析..........72
     第三節產業投資策略績效之分析..........77
     第伍章結論與建議..........87
     第一節研究結論..........87
     第二節未來研究方向..........90
     參考文獻..........92
     附錄..........97		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002002868en_US
dc.subject (關鍵詞) 盈餘預測zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 類神經網路zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 投資策略zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 累積超額報酬zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Earnings predictionen_US
dc.subject (關鍵詞) Artificial neural networken_US
dc.subject (關鍵詞) Investment strategyen_US
dc.subject (關鍵詞) Cumulative abcdrmal returnen_US
dc.title (題名) 類神經網路產業盈餘預測及其投資策略之研究－以電子電機及紡織業為例zh_TW
dc.title (題名) The Studies of Earnings Prediction and Investment Strategy with Artificial Neural Network - The Examples of Electron and Textile Industryen_US
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 參考文獻
     一、中文部份
     l 玉秉鈞【民72】，「產業特色對企業績效影響之分析?台灣大型企業之實證研
     究」，國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
     2. 呂玉銘【民83】 ，「 運用類神經網路於台灣證券市場基本面分析」， 國立交通大學資訊管理研究所碩士論文。
     3 . 本英勤【民82】，「 智慧型決策系統運用於台灣股票市場技街面分析之研究」， 國立交通大學資訊管理研究所碩士論文。
     4. 邱玉玫【民81】 ，「 運用財務報表分析預測股票超額報酬率之研究」， 國立台灣大學會計研究所碩士論文。
     5 吳振坤【民8 1】，「 類神經網路在學習台灣股價行為上的應用」， 國立交通大學資訊管理研究所碩士論文。
     6. 吳瑞源【民81】 ，「 財務比率預測每股盈餘能力之研究」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     7. 吳肇榮【民8 1】，「 臺灣股票市場投資績效之預測?計量分析(區別分析、Probit 模式、Logit 模式)之應用」， 國立臺灣大學財務金融研究所碩士論文。
     8 吳麗紅【民82】 ，「 年度盈餘資訊效率性之探討」， 國立政治大學會計學研究所碩士論文。
     9 林鎮邦【民68】 ，「 臺灣地區股票上市公司公佈財務報表所含情報量之研
     究」， 國立臺灣大學商學研究所碩士論文。
     10. 洪振富【民82】 ，「 盈餘預測、準確性之比較改決定性之實證研究?神經網路模型之應用」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     11.洪榮華【民82】 ，「 臺灣地區股票上市公司盈虧預測模式之建立與其資訊價值之研究」， 國立政治大學企業管理研究所博士論文。
     12 . 胡五城【民8 1】 ，暢談類神經網路，倚天資訊公司，台北。
     13. 張維哲【民8 1】 ，人工神經網路，全欣資訊圖書公司，台北。
     14 張鴻基【民72】 ，「 臺灣地區股票上市公司每季益餘時間數列特性及資訊內容之研究」， 國立臺灣大學商學研究所碩士論文。
     15. 陳志愷【民8 1】，「 盈餘反應係數探索性之研究?臺灣股票市場之實證分析」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     16 陳明霞【民80】 ，「 盈餘成長預估、價格盈餘比率與投資組合績效，不同投資區間下之實證結果」， 國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
     17 陳英琪【民84】，「 臺灣地區股票上市公司經營績效預測及其資訊價值之研究範例學習法之應用」， 國立政治大學資訊管理研究所碩士論文。
     18 黃國裕【民83】，「財務比率在股票異常報酬之預測能力分析?類神經網路
     法」， 國立中央大學資訊管理研究所碩士論文。
     19 彭文祺【民75 】，「 台灣紡織工業市場結構與企業績效之實證研究」， 私立淡江大學管理科學研究所碩士論文。
     20 葉怡成【民83】 ，類神經網路模式應用與實作，儒林圖書公司，台北。
     21 楊建民【民81】，「 在微平行電腦上發展類神經網路系統研究台灣股市行
     為」， 行政院國家科學委員會研究計畫成果報告，編號: NSC 81-0301-
     H004-18 。
     22 . 楊建民【民83】，「 以範例學習法預測:經營績效」， 行政院國家科學委員會專題研究計劃成果報告，編號: NSC 83-0301-H004-068 。
     23 . 楊建民【民84】，「 台灣地區股票上市公司盈虧預測類神經網路知識庫建構及其資訊價值之研究」， 行政院國家科學委員會研究計畫成果報告，編號:NSC 84-2416-H004-006 。
     24 楊建民、劉立倫【民84】，「 財務比率預測經苦績效及其資訊價值之研究:範例學習法的研究途徑」， 行政院國家科學委員會研究彙刊?人文及社會科學類，第五卷，第二期，第205-219 頁。
     25 楊淑如【民8 1】，「 股票基本分析指標獲利性之研究公司因素」， 國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
     26 溫福煥【民8 1】，「 財務績效評估模式建立之研究?以臺灣地區電子業為
     例」， 私立淡江大學管理科學研究所碩士論文。
     27 蔡景三(民76】 ，「 紡織業產業特性與財務比率之關聯性研究?以台灣地區股票上市公司為例」， 私立中原大學企業管理研究所碩士論文。
     28 蔡瑞煌【民84】 ，類神經網路概論，三民書局，台北。
     29 鄭萬根【民79】 ， ，「 台灣資訊硬體工業之市場結構與利潤率之研究」， 私立中國文化大學經濟研究所碩士論文。
     30 戴肇洋、林唐裕、任克敏【民82】 ，中小企業紡織、塑膠及其他類產業發展實例研究，湖海堂文化公司，台北。
     3 1.謝息元【民74】 ，「 臺灣製造業產業特性之研究」， 國立中山大學企業管理研究所碩士論文。
     32 簡銘宏【民79】 ，「 運用財務比率預測每股盈餘之研究」， 國立政治大學會計研究所碩士論文。
     
     二、英文部份
     l.Amato. L. & R.P. Wilder[1985], "The Effects of Firm Size on Profit Rates in U.S. Manufacturing," Southern Economic Journal, Vo1.52, No.1 1985, pp.181-190.
     2.Ayanian R. [1975], "Advertising and Rate of Return," Journal of Law and Economics, Oct. 1975, pp.479-506.
     3.Bain, J.S. [1956], Barriers to New Competition, Harvard University Press, Cambridge Mass., 1956.
     4.Bain, J.S. [1968], Industrial Organization, 2nd ed. John Wiley & Sons Inc., New York, 1968.
     5.Ball, R. and P. Brown[1968], "Au Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers" , Journal of Accounting Research, Autumn 1968 , pp .159-178.
     6.Beaver, W.H.[1968], "Market Prices, Financial Rlitios, and the Prediction of Failure," Journal of Accounting Research, Autumn 1968, pp.179-192.
     7.Beaver, W.H., R. Clarke & W.F. Wright[1979], "The Association between Unsystematic Security Returns and the Magnitude of Earnings Forcast Errors," Journal of Acc01mting Research, Autumn 1979, pp.316-340.
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