| dc.contributor.advisor | 林基煌 | |
| dc.contributor.author (Authors) | 廖榮隆 | |
| dc.creator (作者) | 廖榮隆 | |
| dc.date (日期) | 2003 | |
| dc.date.accessioned | 28-Sep-2018 18:05:18 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 28-Sep-2018 18:05:18 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 28-Sep-2018 18:05:18 (UTC+8) | - |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/120215 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | |
| dc.description (描述) | 經營管理碩士學程 | |
| dc.description (描述) | 91 | |
| dc.description.abstract (摘要) | 證券化被譽為1930年代以來最重要的金融創新之一。資產證券化始於1970年美國的住宅貸款首次被包裝成房貸抵押證券（RMBS ) 發行。在1980年代，各類金融商品如信用卡、汽車貸款、學生貸款、廠房貸款亦被創始機構包裝成資產基礎證券（ABS）在資本市場發行。如今，各類的 MBSs / ABSs 已成為固定收益金融商品最重要的一環了。MBSs / ABSs的衍生家族如COMs、IOs、POs、PACs、TACs、CDOs 已成為美國債劵市場中最重要的主角。2002年上半年，其規模高達8 , 1兆美元，合42％市佔率。我國金融資產證券化條例在國人殷切期盼下，終在民91年7月頒佈施行，開啟了台灣資本市場的新紀元。證券化市場若能成功發展，將對台灣的股票及債券市場的均衡發展，大有助益。台灣的證券化市場雖尚未建立，但有利於市場開發的各項關鍵建制均已完備。一般觀念認為金融資產證券化最主要的目的是為創始機構籌措資金，創始機構無疑是證券化最重要的參與者。但台灣的創始機構（銀行業）目前面臨最深切的課題是不良債權節節上升的問題，此已影響到銀行放款政策轉趨保守，並造成銀行體系資金過剩。這種大環境，使得台灣銀行業對〝正常〞貸款的證券化，誘因不足。他們希望法案的通過，能儘速幫銀行解決不良債權流動性的問題。近幾年來，台灣經濟也隨著世界經濟的成長趨緩而停滯不前。台灣目前面臨不動產大跌與金融體系不良債權充斥的關鍵時刻，股票及不動產市值的重挫，已造成銀行貸款擔保品價值縮水，嚴重影響銀行的資產品質。本論文分析台灣不良債權逐年成長的原因及對經濟的影響，值此關鍵時刻，銀行業配合政府金融改革政策積極打銷呆帳。我覺得不良債權證券化應是最有效的一條路。第五章裡，我們列了4個國外不良債權證券化成功的案例，個人希望台灣也可借由他人成功的經驗得到一些啟示。總之，我認為不良債權證券化在台灣應也能行的通，也勸勉自己並鼓勵有興趣的後繼者，作更深入的研究。關鍵字：資產證券化、不良債權、不良資產 | |
| dc.description.abstract (摘要) | Securitization is one of the most import innovations in financial markets since the 1930s. Asset securitization began in the United States in 1970, residential mortgages were first packaged for the issuance of RMBS. In the mid-1980s, originators of credit cards, automobil loans, student loans and manufatured housing loans patterned after the RMBS market and pooled these new loans for the issuance of asset-backed securities(ABS). The MBSs/ABSs have come to a significant portion of fixed-income holdings for many types. The MBSs/ABSs family like CMOs, lOs,POs , PACs , TACs, CDOs, become a major component of the U.S. bond market already. In the first half of 2002, the MBSs/ABSs markets with an outstanding balance amounted to an estimated $8.1 trillion, representeld the largest(42%) market share of the U.S.Bond market.Taiwan’s Financial Asset Securitization Law (FASL) was enacted and promulgated on July , 2002. With the recent passage of the FASL, Taiwan’s capital markets have entered a new era. The successful development of the securitization market can foster more balanced capitl markets that consist of both stocks and bonds. Taiwan so far has not created a securitization market, conditions are now ripe-some are even critical for the development of such a market. Conceptually, the purpose of financial asset securitization in general is to raise funds for the originator. I think originator is the most import participant on the securitization process. But Taiwan’s banks are now confronted with the increase in NPLs problems, it result their lending policy turned conservative, and led to a surplus of funds in the banking system. Under the abundant funds circumstance, there’re no strong enough “induce factor” let the “normal” assets to securitize. Most of them only hope FASL can help facilitate the liquidation of the underlying assets of NPLs.In recent years, as the world economic growth slowed, Taiwan economy turned sluggish too. Taiwan is now at the critical moment because of the greatly depressed real estate market and the abundant NPLs of the banking system. The depressed stocks and real estate properties, which were the collateral for various bank loans, sagged the quality of assets of the banking system. This thesis analyzes the reason why the NPL ratio steadily grow in Taiwan’s Banking system and discuss its’ influence to marcoeconomy. Taiwan’s banks have made a great endeavor to couple with the government’s “Financial Reform” policy, write-off NPLs aggressively since 2 years ago. I agree that securitization is the most efficient way to ease the NPLs problem in Taiwan. In chapter 5, I collected 4 transactions of securitization of NPLs for our reference. I hope we can learn something from those case studies, and find out the know-how to structure in the securitization of Taiwan’s NPLs. In briefly, I believe the securitization of NPLs will be workable in Taiwan somedays (maybe 1 year or more). I will study this issue more deeply and encourage the man who is interested in the this issue, study it more deeply, follow the right direction above. | |
| dc.description.tableofcontents | 台灣銀行業不良債權證券化研究目錄第一章：緒論1第一節：研究動機與目的1第二節：研究範圍2第三節：研究架構與研究方法3第二章：文獻探討7第一節：國外資產證券化發展趨勢及主要成功要素之文獻回顧7第二節：國內不動產抵押債權證券化研究之文獻探討9第三節：我國發展證券化之建議文獻探討10本章註解13第三章：金融資產證券化的概念14第一節：金融資產證券化的意義14第二節：金融資產證券化的商品種類16第三節：金融資產證券化之流程43第四節：金融資產證券化的誘因（效益）63第五節：金融資產證券化之風險分析與控管67本章註解74第四章：先進國家相關制度與經驗75第一節：美國經驗75第二節：日本經驗85第三節：韓國經驗98第四節：本章小結111本章註解111第五章：個案研究-先進國家不良債權證券化個案研究112第一節：日本NPL證券化個案112第二節：韓國NPL證券化個案123第三節：2002年二個NPL證券化個案132第四節：本章小結141本章註解144第六章：台灣不良債權證券化研究145第一節：台灣實施證券化的可行性145第二節：台灣實施資產證券化之要件檢視148第三節：台灣銀行業不良資產的範圍152第四節：台灣銀行業不良債權成因與影響154第五節：台灣處理不良債權方式159第六節：台灣不良債權證券化的機會164第七節：台灣不良債權證券化的運用168本章註解170第七章：結論與建議171第一節：研究結論171第二節：建議173第三節：研究限制180第四節：後續研究建議181本章註解181參考文獻182圖次圖1.3.1台灣銀行業不良債權證券化研究論文架構6圖3.2.1各國MBS／ABS商品演進17圖3.2.2 Outstanding Bond Market Debt As of June 30,2002 18圖3.2.3 Issuance of Mortgage-Related Securities 1995-2002:Q2 21圖3.2.4美國首次發行PAC之償還方式24圖3.2.5金融資產證券化標的之演進31圖3.2.6 CDO群組資產的內容分配34圖3.2.7 CDO的分類35圖3.2.8傳統CDO的架構36圖3.2.9合成式CDO的架構37圖3.2.10 CDO各系列證券結構38圖3.2.11 Asset-Backed Securities Outstanding 1995-2002:Q2 39圖3.2.12 ABS Outstanding by Major Types of Credit As of June 30,2002 39圖3.3.1 Basic Structure of asset-backed securities 43圖3.3.2金融資產證券化之主要步驟46圖3.3.3特殊目的信託制度流程圖49圖3.3.4特殊目的公司制度流程圖53圖4.2.1日本ABS市場之年度發行量87圖4.2.2日本新發行之ABS市場資產型態分配圖（1999）88圖4.2.3 Moody’s所評等之ABS資產型分配圖（2000）88圖4.2.4新BIS Ratio提案92圖4.2.5擔保不動產之證券化96圖4.3.1 KAMCO之資本結構104圖4.3.2 KAMCO對NPL之處理流程105圖4.3.3 KAMCO對不良債權之處理方式105圖4.3,4 KAMCO之ABS發行結構--交易流程107圖4.3.5 KAMCO之股權合夥交易（Equity Partnership Sale）策略107圖4.3.6 KAMCO之合夥資產產管理公司（Joint Venture AMC）策略108圖5.1.1 ABS Issues by Face Value 112圖5.1.2日本ABS資產型態分類圖113圖5.2.1交易架構126圖5.2.2交易架構（交易後）127圖5.2.3信用加強（Credit Enhancement)）128圖5.2.4投資機構分配圖（Investor Type Distribution）130圖5.3.1交易架構132圖5.3.2 STaRSⅡ貸款分析圖139圖5.4.1 Total issuance by asset class（1987-2002）142圖6.1.1產物保險公司資產負債結構百分比（九十年底）146圖6.1.2人壽保險公司資產負債結構百分比（九十年底）147表次表3.2.1 Long-Term Federal Agency Debt Issuance; Short-Term Federal Agency Debt Outstanding 20表3.2.2 FMLHC首次發行CMO 22表3.2.3美國首次發行PAC之結構24表3.2.4利率對PO及IO的影響28表3.2.5美國CMO（GNMA、FNMA、FHLMC）發行及發行餘額之統計（1989-2001*）30表3.2.6美國1995-2002上半年各類型ABS餘額一纜表40表3.2.7美國資產證券化發展之型式42表3.3.1國際主要評等機構摘要58表3.3.2創始機構資產證券化時程表62表3.3.3信用加強成本分析表63表3.4.1公司債與證券化產品之違約率比較表66表4.2.1各評等公司的客戶數（股票上市公司）90表4.2.2整理回收機構處理不良債權成效94表4.3.1 KAMCO之資金運用情形102表4.3.2 KAMCO之收購價格公式表103表4.3.3 KAMCO不良資產處理情形彙總表108表4.3.4韓國資產管理公司收購NPL之概況109表4.3.5各國建立不良金融資產處理機制一覽表110表5.2.1 Amortization Targets 116表5.2.2資產管理團隊的歷史績效紀錄122表5.3.1義大利ICR-7發行ABS條件132表5.3.2以貸款金額大小為資產池的分類表134表5.3.3資產池資產型態分析表134表6.4.1中華民國台灣地區重要經濟金融指標155表6.4.2本國銀行民90年逾期放款及應予觀察放款156表6.4.3各金融機構逾放金額157表6.4.4金融機構逾放比率157表6.5.1國內各銀行民91年前三季資產品質概況161表7.1.1各次標售案之標售結果173表7.1.2金、銀、法拍屋比較表175 | |
| dc.format.extent | 115 bytes | - |
| dc.format.mimetype | text/html | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G91NCCV5162012 | |
| dc.subject (關鍵詞) | 資產證券化不良債權不良資產 | |
| dc.title (題名) | 台灣銀行業不良債權證券化硏究 | |
| dc.title (題名) | Study of Taiwan’s Banks NPLs Securitization | |
| dc.type (資料類型) | thesis | |
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