| dc.contributor.advisor | 沈中華 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 王月玲 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 王月玲 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2002 | en_US |
| dc.date.accessioned | 14-Sep-2009 09:25:06 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 14-Sep-2009 09:25:06 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 14-Sep-2009 09:25:06 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0090352004 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/31141 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 金融研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 90352004 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 我國基於市場國際化與金融自由化的潮流，自1983年起逐步開放海外資金投資國內股票市場，證期會自1990年12月28日起開放外國專業投資機構投資我國股市，並且自1996年3月1日起，開放境外華僑及外國人投資我國股市。 吸引外資至我國投資對我國的經濟發展是有相當的助益，而維持股市與匯市的穩定亦是相當重要的目標，外資投入我國股市的金額與比重，預計逐年攀升，其交易策略與交易行為造成我國股市何種的衝擊與影響，是否與我國景氣循環有相關，引起本研究的動機。 本研究期間為1995年8月1日至2003年4月30日之日資料，主要以VAR模型及GARCH模型分析外資、投信與自營商買賣超及其與股價指數日報酬率之關係，並且配合景氣循環指標判斷當繁榮或蕭條時，探討兩者之關聯性。本研究之結論如下： 1.外資在股票市場中扮演著領先者的角色，可能因為外資對於資訊的判斷與收集較國內法人精準且充足，所以國內法人有跟隨外資的現象。 2.前期外資買賣超對當期股票指數報酬率具有顯著的正向衝擊，可見外資進出股市的確具有資訊內涵，可作為投資時的參考指標。 3.在加入景氣循環變數進行討論時，可發現當景氣蕭條時外資買賣超對股市報酬率的衝擊比景氣繁榮時衝擊劇烈。 4.股票報酬率的波動性亦顯著受前期外資買賣超波動衝擊的影響，且為正向效果，但投信與自營商買賣超對股票報酬率波動的影響並不顯著。 5.不論景氣的好壞，外資買賣超的波動度會增加我國股市報酬率的波動，且為正向的影響，由此可推論外資的買賣超行為會對台灣股市的短期走勢有助長或助跌的效果，增加股市報酬率波動度。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 第一節 研究背景與動機 第二節 研究目的 第三節 章節架構 第四節 研究貢獻 第二章 外資與景氣循環之簡介 第一節 外資的背景介紹 第二節 外資開放的過程 第三節 外資投資國內股市概況 第四節 我國景氣循環與景氣指標簡介 第三章 相關理論與文獻探討 第一節 機構投資人交易對股價之影響 第二節 國內外相關文獻 第四章 研究方法 第一節 研究期間與資料來源 第二節 研究方法 第五章 實證結果與分析 第一節 敘述統計方法之應用 第二節 恆定序列檢定與因果關係檢定之實證結果與分 第三節 VAR模型估計與衝擊反應分析之實證結果 第四節 GARCH模型估計結果 第六章 結論與建議 第一節 結論 第二節 建議 參考文獻 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0090352004 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 外資 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 台灣股市 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 景氣循環 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | VAR模型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | GARCH模型 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 外資對台灣股市的影響 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 一、中文部分 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 1.李允正 (1995)，「開放外資對台灣股市之影響」，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 2.張皇輝 (1995)，「外資與自營商的買賣策略對台灣股市報酬率與波動性影響之研究」，國立台灣大學商學研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 3.廖世魁 (1996)，「國內、國外法人機構對國內股市影響效果之探討」，淡江大學管理科學研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 4.田慧琦 (1997)，「外資買賣短期市場衝擊與長期績效之研究」，國立政治大學國際貿易研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 5.劉慧欣 (1998)，「外國機構投資人交易策略及交易行為對我國股市衝擊之影響」，國立政治大學財務管理研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 6.胡家麒 (1999)，「外資、投信法人投資機構買賣超與證券股股價報酬率之互動關係之實證研究」，國立中興大學企業管理研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 7.黃于珍 (1999)，「外資交易行為對台灣股市之影響」，私立輔仁大學金融研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 8.黃懷慶 (2000)，「台灣股市三大機構投資人（外資、投信與自營商）投資行為之實證研究」，朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 9.陳昆戊 (2001)，「外資持股比率對股價報酬率之影響」，國立台北大學企業管理研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 10.陳彥豪 (2002)，「外資與投信法人持股比率變化對股票報酬率影響之研究以上市電子為例」，國立中山大學財務管理研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 11.徐政義 (2002)，「The Foreign Investors in Market: The Case of Taiwan」，國立政治大學財務管理研究所博士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 12.沈中華、王儷容、徐政義、王月玲 (2003)，「是否全面取消外國專業投資機構」，台灣證券交易所。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 二、英文部分 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 1.Chan, L.K.C. and Lakonishok.J, (1993), “Institutional Trades and Intraday StockPrice Behavior,” Journal of Financial Economics, Vol.33, pp.173-199. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 2.Close, N.(1975), “Price Reaction to Large Transactions in the Canadian Equity Market,” Financial Analyst Journal, Vol.31, pp.50-57. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 3.De Long, J.B., Shleifer, A., Summers, L.H. And Waldmann, R.J.(1992), “Positive Feedback Investment Strategies and Destabilizing Rational Speculation,” Journalof Finance, Vol.47, pp.1591-1603. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 4.Dickey, D.A., and Fuller, W.A.(1979) , “Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series With a Unit Root,” Journal of American Statistical Association, Vol.74, pp.427-431. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 5.Engle, R.(1982), “Autoregressive Conditional Heteroscedasticity With Estimates of United Kindon Inflation,” Econometrica, Vol.50, pp.987-1007. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 6.Granger, C.W.J.(1969), “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods,” Econometrica, Vol.37, pp.424-438. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 7.Granger, C.W.J. and Newbold, P.(1974), “Spurious Regressions in Econometrics,” Journal of Econometrics, Vol.2, pp.111-120. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 8.Kraus, A. and Stoll, H.R.(1972), “Price Impact of Block Trading on the New York Stock Exchange, ” Journal of Finance, Vol.27, pp.569-588. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 9.Lakonishok.J, Shleifer, A. and Vishny, R.W.(1992), “The Impact of Institutional Trading on Stock Prices,” Journal of Financial Economics,Vol.32, pp.23-43. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 10.Lee, B.S.(1992) , “Causal Relations Among Stock Returns, Interest Rates, Real Activity and Inflation,” Journal of Finance, Vol.47, pp.1591-1603. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 11.Reilly, F.K. and Wright, D.J.(1984) , “Block Trading and Aggregate Stock Volatility,” Financial Analyst Journal, Vol.40, pp.54-60. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 12.Scholes, M.S.(1972), “The Market for Securities : Substitution Versus Price-Pressure and the Effects of Information and Share Price,” Journal of Business,Vol.45, pp.179-211. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 13.Shen and Wang.(1997), “Do Foreign Investment Affect Foreign Exchange and Stock Market?－the case of Taiwan, ” Proceedings Ⅱ of the 1998 NTU International Conference on Finance, pp.359-386 | zh_TW |
