| dc.contributor.advisor | 徐燕山 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 楊子德 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 楊子德 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2007 | en_US |
| dc.date.accessioned | 18-Sep-2009 20:13:11 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 18-Sep-2009 20:13:11 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 18-Sep-2009 20:13:11 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0953570231 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/36939 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 95357023 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 96 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 本研究以台灣證券交易所1995年2月至2008年所有上市公司的資料為樣本，比較Jegadeesh and Titman (1993)提出的價格動能策略、Moskowitz and Grinblatt (1999)提出的產業動能策略以及George and Hwang (2004)的52週高價動能策略之間的獲利能力。研究分別進行了月平均報酬比較、元月效果檢視、配對比較、迴歸分析以及加入定錨效果的強韌性檢視。<br>結果發現，在持有期為6個月下，只有52週高價動能策略的獲利能力為顯著且報酬率最佳，月平均報酬率達1.12%，且其對報酬率的解釋能力無法被價格動能策略或產業動能策略給替代，然而52週高價動能策略卻能部分替代價格及產業動能策略的解釋能力，顯示52週高價動能策略相較於價格及產業動能策略而言有優勢性。本研究也發現動能策略投資組合的報酬率存在元月效應，無論是哪一種動能策略的贏家或輸家，在一月份的報酬皆大幅顯著的高於其他11個月份，顯示元月效應的確存在且會影響分析的結果。<br>而最後在迴歸分析裡，結果顯示在控制了公司市值、前一期報酬率、各動能投資策略的影響後，無論是全樣本或一月份除外，依然只有52週高價動能策略的獲利能力是顯著的。然而在經過F-F三因子模型風險調整後，各動能策略投資組合的報酬率皆下降，其中價格動能策略投資組合有顯著的負報酬率，而產業動能策略與52週動能策略投資組合則有不顯著的負報酬率，顯示動能投資策略可能暴露在市場風險下，投資人在採用動能投資策略進行投資決策時應謹慎對待。而強韌性的結果顯示加入定錨效果指標後，其對本研究之結果無顯著的改變。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 摘要 I目錄 II圖目錄 IV表目錄 IV第一節 研究動機 1第二節 研究目的與步驟 2第三節 研究架構 3第二章 文獻探討 5第一節 動能現象相關文獻 5一、 價格與產業動能策略 5二、 52週高價與其他動能策略 8第二節 解釋動能現象之原因相關文獻 11一、 行為財務學觀點 11二、 公司特徵觀點 13三、 其他 16第三章 樣本與研究方法 18第一節 樣本與資料來源 18第二節 研究方法 18一、 動能投資策略方法解說 18二、 投資組合績效計算方式 20三、 動能投資策略獲利性比較：配對分析 21四、 動能投資策略獲利性比較：迴歸模型 23五、 三因子風險調整模型 26六、 強韌性檢定 28第四章 實證結果 31第一節 月平均報酬率 31一、 全樣本 31二、 元月效果檢視 32第二節 配對比較 34一、 JT vs FH 34二、 MG vs FH 35三、 JT vs MG 35第三節 迴歸分析 38一、 持有期六個月 39二、 持有期十二個月 40第四節 強韌性檢定 42一、 持有期為六個月 43二、 持有期為十二個月 44三、 Lag一期的差異 46第五節 國內外研究結果比較 50一、 月平均報酬 50二、 元月效果檢視 51三、 迴歸分析 52第五章 結論與建議 54第一節 結論 54第二節 建議 55一、 未來研究者 55二、 投資人 56附表 57參考文獻 59 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0953570231 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 動能投資 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 價格動能策略 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 產業動能策略 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 52週高價動能策略 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 反應不足 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | momentum investing | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | price momentum strategy | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | industry momentum strategy | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 52-week high momentum strategy | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | underreaction | en_US |
| dc.title (題名) | 52週高價動能策略、價格動能策略、產業動能策略於台灣股票市場的獲利性比較與分析 | zh_TW |
| dc.title (題名) | The comparison and analysis of profitability of 52 week high, price and industry momentum strategies: Evidence from Taiwan Stock Exchange | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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