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題名 營利事業所得稅率調降對股利分配與未分配盈餘稅負之影響
The effects of the corporate income tax rate reduction on corporate dividend payouts and surtax on undistributed earnings作者 林彥廷 貢獻者 陳明進
林彥廷關鍵詞 未分配盈餘
未分配盈餘加徵稅負
營利事業所得稅
股利分配
Undistributed Earnings
Surtax Liabilities on Undistributed Earnings
Profit-seeking Enterprise Income Tax
Dividend Payouts日期 2013 上傳時間 21-Jul-2014 15:35:37 (UTC+8) 摘要 摘要我國自民國87年實行「兩稅合一」稅制，由於個人綜合所得邊際稅率與營利事業所得稅率差距達25%，乃制定未分配盈餘加徵10%稅負作為配套措施。民國99年營利事業所得稅率自25%調降至17%，外界大多預期未分配盈餘加徵稅負金額將增加，迄今尚未有相關之實證研究檢測未分配盈餘稅負實際變動及其變動之因素。本研究探討自民國99年營利事業所得稅率調降，對股利分配比率及未分配盈餘加徵稅負金額的影響。實證結果顯示：(1)自民國99年營利事業所得稅率調降後，企業股利分配比率降低，且達統計上顯著水準。(2)企業稅前淨利降低，且達統計上顯著水準。(3)控制其他影響因素後，未分配盈餘加徵稅負金額減少。綜合以上結果顯示，自民國99年營利事業所得稅率調降後，企業獲利能力衰退效果大於股利分配比率降低效果對未分配盈餘加徵稅負金額變動的影響，導致民國99年及100年未分配盈餘加徵稅負金額減少。
AbstractThe Legislative Yuan of Republic of China passed an amendment to the Income Tax Act in May 2010, reducing the corporate income tax rate from 25% to 17%. This study examines the impact of the corporate income tax rate reduction on corporate dividend payouts and surtax on undistributed earnings. The income tax rate reduction would provide managers with motivations to keep earnings undistributed to decrease shareholder’ tax burden. This study empirically investigates whether corporate dividend payouts declined and whether surtax on undistributed earnings increased after 2010.The results of this study show that after 2010, corporate dividend payouts declined significantly. Corporate pretax income also declined significantly, and surtax on undistributed earnings declined significantly. Taken together, the effect of decrease in corporate profitability outweighs the effect of decrease in corporate dividend payouts, resulting in a decrease in surtax on corporate undistributed earnings after 2010. The findings suggest that the decline of the corporate income tax rate provide incentive for corporations to decrease dividends payouts, but the relationship between the decline of the corporate income tax rate and surtax on undistributed earnings is uncertain, depending on both the tax rate effect and income effect.參考文獻 一.中文參考資料宋秀玲，2003，未分配盈餘加徵10%營利事業所得稅之檢討，主計月刊，第570期：21-29。汪瑞芝與陳明進，2007，兩稅合一前後上市公司融資決策之實證研究，交大管理學報，第27卷，第1期：221-246。洪秀美，1999，兩稅合一制對企業財務決策之影響，國防管理學院資訊研究所論文。馬孝璿，1999，兩稅合一對上市上櫃公司股利政策影響之探討，中山大學財務管理研究所碩士論文。唐明良，1994，台灣股票上市公司股利政策管理動機之實證研究，成功大學會計研究所碩士論文。財政部，1998，兩稅合一方案，台北：財政部。張志揚，1997，兩稅合一制度之採行對我國中小企業理財策略之影響，淡江大學會計研究所碩士論文。張莞兒，2009，未分配盈餘加徵10%稅負與企業投資決策之關係，政治大學會計研究所碩士論文。張瑞當、曾玉琦與黃天福，1999，我國兩稅合一新制對投資意願影響之實證研究，經濟趨勢暨評論，第4期：200-224。陳明進，2003，我國租稅優惠對營利事業租稅負擔之影響，財稅研究，第22卷，第1期：127-151。陳明進，2010，舊制與新制稅法未分配盈餘加徵稅負之實證研究，管理評論，第29卷，第1期：1-18。陳妙玲與黃小玲，2002，兩稅合一對企業資本結構之影響，財稅研究，第34卷，第5期：99-113。黃建興與林俊儒，2009，OECD國家公司所得稅稅率發展趨勢與對我國之啟示，經濟研究，第9期：185-201。楊蕙瑄，1982，企業盈餘處理政策之研究，政治大學會計研究所碩士論文。盧育仕，2000，兩稅合一對我國上市公司股利政策影響之實證研究，逢甲大學會計與財稅研究所碩士論文。謝明樹，1999，我國租稅制度對公司股利政策之影響，淡江大學會計研究所碩士論文。蘇允成，2010，99年度「稅務法規」時事議題分析，商學趨勢導報，第32期：24-27。二.英文參考資料Alli, K. L., A.Q. Khan and G.G. Ramirez, 1993. Determinants of Corporate Dividend Policy: A Factorial Analysis, The Financial Review, 28(4)：523-547.Baker, H.K., G.E. Farrelly and R. Edelman, 1985. A Survey of Management Views on Dividend Policy, Financial Management, 14(3)：78-84.Chen, M.C., S. Lin, and T.H. Chang, 2001. The Impact of Tax-Exempt Stock and Land Capital Gains on Corporate Effective Tax Rates, Taiwan Accounting Review, 2(1)：53-56.Crutchley, C.E. and R.S. Hansen, 1989. A Test of the Agency Theory of Managerial Ownership, Corporate Leverage, and Corporate Dividends, Financial Management, 18(4)：36-46.Fama, E.F. and H. Babiak, 1968. Dividend Policy: An Empirical Analysis, Journal of America Statistical Association, 63(324)：1132-1161.Farra, D., and L. Selwyn, 1967. Taxes, corporate financial policy, and return to investors, National Tax Journal, 20(9)：444-454.Gordon, M.J., 1963. Optimal investment and financing policy, Journal of Finance, 18(5)： 264-272.Jensen, M. and W. Meckling, 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, 4(4)：305-360.Kalay, A., 1982. Stockholder-Bondholder Conflict and Dividend Constraints, Journal of Financial Economics, 10(2)：211-233.Laub, M.P., 1976. On the Information Content of Dividends, Journal of Business, 49(1)：73-80.Lintner, J., 1956. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes, The American Economic Review, 46(5)：97-113.Liu, C.C., S. Lin and D.F. Huang, 2001. Factors Influencing Corporate Effective Tax Rates in Taiwan, Taiwan Accounting Review, 2(1)：57-58.Miller, M.H. and F. Modigliani, 1958. The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment, The American Economic Review, 48(6)：261-297.Myers, S.C., 1977. Determinants of Corporate Borrowing, Journal of Financial Economics, 5(4)：147-175.Rozeff, M.S., 1982. Growth, Beta and Agency Costs as Determinants of Dividend Payout Ratio, The Journal of Financial Research, 5(3)：249-259. 描述 碩士
國立政治大學
會計研究所
101353033
102資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0101353033 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 陳明進 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 林彥廷 zh_TW dc.creator (作者) 林彥廷 zh_TW dc.date (日期) 2013 en_US dc.date.accessioned 21-Jul-2014 15:35:37 (UTC+8) - dc.date.available 21-Jul-2014 15:35:37 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 21-Jul-2014 15:35:37 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G0101353033 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/67580 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 會計研究所 zh_TW dc.description (描述) 101353033 zh_TW dc.description (描述) 102 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 摘要我國自民國87年實行「兩稅合一」稅制，由於個人綜合所得邊際稅率與營利事業所得稅率差距達25%，乃制定未分配盈餘加徵10%稅負作為配套措施。民國99年營利事業所得稅率自25%調降至17%，外界大多預期未分配盈餘加徵稅負金額將增加，迄今尚未有相關之實證研究檢測未分配盈餘稅負實際變動及其變動之因素。本研究探討自民國99年營利事業所得稅率調降，對股利分配比率及未分配盈餘加徵稅負金額的影響。實證結果顯示：(1)自民國99年營利事業所得稅率調降後，企業股利分配比率降低，且達統計上顯著水準。(2)企業稅前淨利降低，且達統計上顯著水準。(3)控制其他影響因素後，未分配盈餘加徵稅負金額減少。綜合以上結果顯示，自民國99年營利事業所得稅率調降後，企業獲利能力衰退效果大於股利分配比率降低效果對未分配盈餘加徵稅負金額變動的影響，導致民國99年及100年未分配盈餘加徵稅負金額減少。 zh_TW dc.description.abstract (摘要) AbstractThe Legislative Yuan of Republic of China passed an amendment to the Income Tax Act in May 2010, reducing the corporate income tax rate from 25% to 17%. This study examines the impact of the corporate income tax rate reduction on corporate dividend payouts and surtax on undistributed earnings. The income tax rate reduction would provide managers with motivations to keep earnings undistributed to decrease shareholder’ tax burden. This study empirically investigates whether corporate dividend payouts declined and whether surtax on undistributed earnings increased after 2010.The results of this study show that after 2010, corporate dividend payouts declined significantly. Corporate pretax income also declined significantly, and surtax on undistributed earnings declined significantly. Taken together, the effect of decrease in corporate profitability outweighs the effect of decrease in corporate dividend payouts, resulting in a decrease in surtax on corporate undistributed earnings after 2010. The findings suggest that the decline of the corporate income tax rate provide incentive for corporations to decrease dividends payouts, but the relationship between the decline of the corporate income tax rate and surtax on undistributed earnings is uncertain, depending on both the tax rate effect and income effect. en_US dc.description.tableofcontents 第一章 緒論 .......................................1第一節 研究動機及目的 ...............................1第二節 研究問題 .......................................4第三節 研究架構 .......................................5第二章 文獻探討 .......................................7第一節 營利事業所得稅調降之介紹 .......................7第二節 未分配盈餘加徵稅負制度之介紹 .......................9第三節 未分配盈餘加徵稅負與股利分配 ......................13第三章 研究方法 ......................................15第一節 研究假說 ......................................15第二節 實證模型及研究方法 ..............................17第三節 變數之定義及衡量 ..............................21第四節 樣本篩選過程 ..............................30第四章 實證結果與分析 ..............................32第一節 敘述性統計分析 ..............................32第二節 平均數檢定分析 ..............................40第三節 相關係數檢定分析 ..............................43第四節 迴歸分析 ......................................47第五章 結論與研究限制 ..............................56第一節 研究結論 ......................................56第二節 研究限制 ......................................59參考文獻 ..............................................60圖目錄圖1 研究架構圖 .......................................6表目錄表1-1 「促進產業升級條例」與「產業創新條例」實施之租稅減免措施比較.8表3-1 實證模型變數定義與迴歸係數預期方向 ..............20表3-2 樣本篩選過程 ......................................31表3-3 產業別樣本數 ......................................31表4-1 敘述性統計分析結果(全部樣本) ......................34表4-2 敘述性統計分析結果(所得稅率調降前，民國97年至民國98年)....37表4-3 敘述性統計分析結果(所得稅率調降後，民國99年至民國100年)...39表4-4 平均數檢定表 ......................................42表4-5 各變數之皮爾森相關係數(括號內為 P-VALUE) ......45表4-6 相關係數分析結果與本研究預期結果比較 ..............46表4-7 模型一迴歸結果 ..............................49表4-8 模型二迴歸結果 ..............................52表4-9 模型三迴歸結果 ..............................55 zh_TW dc.format.extent 1622619 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.language.iso en_US - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0101353033 en_US dc.subject (關鍵詞) 未分配盈餘 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 未分配盈餘加徵稅負 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 營利事業所得稅 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 股利分配 zh_TW dc.subject (關鍵詞) Undistributed Earnings en_US dc.subject (關鍵詞) Surtax Liabilities on Undistributed Earnings en_US dc.subject (關鍵詞) Profit-seeking Enterprise Income Tax en_US dc.subject (關鍵詞) Dividend Payouts en_US dc.title (題名) 營利事業所得稅率調降對股利分配與未分配盈餘稅負之影響 zh_TW dc.title (題名) The effects of the corporate income tax rate reduction on corporate dividend payouts and surtax on undistributed earnings en_US dc.type (資料類型) thesis en dc.relation.reference (參考文獻) 一.中文參考資料宋秀玲，2003，未分配盈餘加徵10%營利事業所得稅之檢討，主計月刊，第570期：21-29。汪瑞芝與陳明進，2007，兩稅合一前後上市公司融資決策之實證研究，交大管理學報，第27卷，第1期：221-246。洪秀美，1999，兩稅合一制對企業財務決策之影響，國防管理學院資訊研究所論文。馬孝璿，1999，兩稅合一對上市上櫃公司股利政策影響之探討，中山大學財務管理研究所碩士論文。唐明良，1994，台灣股票上市公司股利政策管理動機之實證研究，成功大學會計研究所碩士論文。財政部，1998，兩稅合一方案，台北：財政部。張志揚，1997，兩稅合一制度之採行對我國中小企業理財策略之影響，淡江大學會計研究所碩士論文。張莞兒，2009，未分配盈餘加徵10%稅負與企業投資決策之關係，政治大學會計研究所碩士論文。張瑞當、曾玉琦與黃天福，1999，我國兩稅合一新制對投資意願影響之實證研究，經濟趨勢暨評論，第4期：200-224。陳明進，2003，我國租稅優惠對營利事業租稅負擔之影響，財稅研究，第22卷，第1期：127-151。陳明進，2010，舊制與新制稅法未分配盈餘加徵稅負之實證研究，管理評論，第29卷，第1期：1-18。陳妙玲與黃小玲，2002，兩稅合一對企業資本結構之影響，財稅研究，第34卷，第5期：99-113。黃建興與林俊儒，2009，OECD國家公司所得稅稅率發展趨勢與對我國之啟示，經濟研究，第9期：185-201。楊蕙瑄，1982，企業盈餘處理政策之研究，政治大學會計研究所碩士論文。盧育仕，2000，兩稅合一對我國上市公司股利政策影響之實證研究，逢甲大學會計與財稅研究所碩士論文。謝明樹，1999，我國租稅制度對公司股利政策之影響，淡江大學會計研究所碩士論文。蘇允成，2010，99年度「稅務法規」時事議題分析，商學趨勢導報，第32期：24-27。二.英文參考資料Alli, K. L., A.Q. Khan and G.G. Ramirez, 1993. Determinants of Corporate Dividend Policy: A Factorial Analysis, The Financial Review, 28(4)：523-547.Baker, H.K., G.E. Farrelly and R. Edelman, 1985. A Survey of Management Views on Dividend Policy, Financial Management, 14(3)：78-84.Chen, M.C., S. Lin, and T.H. Chang, 2001. The Impact of Tax-Exempt Stock and Land Capital Gains on Corporate Effective Tax Rates, Taiwan Accounting Review, 2(1)：53-56.Crutchley, C.E. and R.S. Hansen, 1989. A Test of the Agency Theory of Managerial Ownership, Corporate Leverage, and Corporate Dividends, Financial Management, 18(4)：36-46.Fama, E.F. and H. Babiak, 1968. Dividend Policy: An Empirical Analysis, Journal of America Statistical Association, 63(324)：1132-1161.Farra, D., and L. Selwyn, 1967. Taxes, corporate financial policy, and return to investors, National Tax Journal, 20(9)：444-454.Gordon, M.J., 1963. Optimal investment and financing policy, Journal of Finance, 18(5)： 264-272.Jensen, M. and W. Meckling, 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, 4(4)：305-360.Kalay, A., 1982. Stockholder-Bondholder Conflict and Dividend Constraints, Journal of Financial Economics, 10(2)：211-233.Laub, M.P., 1976. On the Information Content of Dividends, Journal of Business, 49(1)：73-80.Lintner, J., 1956. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes, The American Economic Review, 46(5)：97-113.Liu, C.C., S. Lin and D.F. Huang, 2001. Factors Influencing Corporate Effective Tax Rates in Taiwan, Taiwan Accounting Review, 2(1)：57-58.Miller, M.H. and F. Modigliani, 1958. The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment, The American Economic Review, 48(6)：261-297.Myers, S.C., 1977. Determinants of Corporate Borrowing, Journal of Financial Economics, 5(4)：147-175.Rozeff, M.S., 1982. Growth, Beta and Agency Costs as Determinants of Dividend Payout Ratio, The Journal of Financial Research, 5(3)：249-259. zh_TW
