| dc.contributor.advisor | 顏錫銘 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 朱淳銘 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 朱淳銘 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2004 | en_US |
| dc.date.accessioned | 14-Sep-2009 09:05:45 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 14-Sep-2009 09:05:45 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 14-Sep-2009 09:05:45 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0923570281 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/31030 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92357028 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 93 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 本研究搜集研究期間為1989-2005年2月的購併樣本，將主併公司按市值區分大小後，發現大公司在事件窗口(-30,10)有顯著負向的累積異常報酬率(Cumulative Abcdrmal Return;CAR)，大公司在上市市場上，在金融證券業及其他產業下都有顯著負向的累積異常報酬率；大公司顯著有較高的現金比例、營運現金流量比例、Tobin’s Q和較低的帳面對市場價值比，在除去金融證券業樣本後，負債比率顯著小於小公司；集團購併、當被併公司為上市櫃、及以股票為支付方式時，大公司也都有顯著負向的累積異常報酬率；大公司購併時的相對規模顯著小於小公司。迴歸結果中，公司規模之替代變數皆顯著和累積異常報酬成負向關係。股票支付方式其累積異常報酬也顯著低於現金支付方式。Tobin’s Q的係數則顯著為正。在產業部份，金融證券業和其他產業相較之下，在宣佈購併時會得到市場較正面的反應。企業併購法的修訂實行對迴歸式並未造成結構性的改變。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | After collecting the acquisition samples of bidding firms from 1989 to February 2005 and differentiate their sizes, we found large firms have significant negative CAR (Cumulative Abcdrmal Return) in the windows of (-30,10). Large firms have significant negative CAR in public market, financial and security industry, and other industries. Large firms have higher ratio of cash/book assets, operating cash flow/book assets, Tobin’s Q and lower B/M ratio. They also have lower debt ratio after removing the samples in financial and security industry. Large firms also have significant negative CAR when they are conglomerates, the targets of theirs are public companies, or when they use equity as the method of payment. The relative size of large firms is much smaller than that of small firms. In the result of regression, the proxy of firm size has negative relation with CAR. Using equity as the method of payment has lower announcement return than cash. Tobin’s Q has a positive coefficient. Financial and security industry can get more positive responses from investors than other industries. Finally, the revised edition of Business Mergers and Acquisitions Act which has been brought into force on May, 5, 2004 does not cause structural changes in the regression models. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 謝辭 i 摘要 iii Abstract iv 目 錄 v 圖次 vii 表次 viii 表次 viii 第一章 緒論 1 第一節 研究背景 1 第二節 研究動機 2 第三節 研究目的 4 第四節 研究流程 5 第二章 文獻探討 7 第一節 國內文獻 7 第二節 國外文獻 12 第三章 研究設計 15 第一節 研究架構及假說 15 第二節 變數定義 18 第三節 資料處理 20 第四節 研究方法 23 第四章 實證結果與分析 30 第一節 規模效果的檢定 30 第二節 不同交易市場及不同產業的區別 32 第三節 主併公司財務狀況 34 第四節 購併型態 38 第五節 支付方式 40 第六節 被併公司類型 42 第七節 迴歸分析 44 第八節 企業併購法的修訂 48 第五章 結論、研究限制與建議 49 第一節 結論 49 第二節 研究限制與建議 51 參考文獻 52 附錄 58 圖次 圖1-1 研究流程圖 6 圖4-1 大小公司與不同支付方式的CAR 40 圖4-2 被併公司類型與CAR關係圖 42 圖4-3 七家金控之外資總投資比例 46 附圖一 大小公司平均異常報酬 58 附圖二 全部樣本公司的平均異常報酬 58 附圖三 大小公司平均累積異常報酬 59 附圖四 全部樣本公司的平均累積異常報酬 59 表次 表3-1 各年購併樣本數 21 表4-1 累積異常報酬率與以元為單位的累積異常報酬 30 表4-2 將樣本區分為大公司上市上櫃及小公司上市上櫃之CAR檢定 32 表4-3 以產業別區分購併公司樣本CAR。 (其他產業包括傳統產業、運輸業、營造業、百貨業及其他類) 33 表4-4 大小主併公司各項財務比率之比較，及各產業別的財務比率(其他產業包括傳統產業、運輸業、營造業、百貨業及其他類) 35 表4-5 除去11家金融證券業樣本之後的大小公司負債比率檢定 37 表4-6 將樣本分為集團與非集團 (以中華徵信所出版的台灣地區集團企業研究為分類依據) 38 表4-7主併公司交易金額、交易金額/帳面資產、交易金額/權益市值之檢定 39 表4-8 大小主併公司使用不同支付方式的CAR檢定 41 表4-9 將被併公司類型分為上市櫃、非上市櫃、及其他(指國外公司和廠房) 43 表4-10 迴歸結果 45 表4-11 本國銀行逾放比、ROE、ROA 47 表4-12 法令修訂是否產生結構性改變 48 附表一 事件窗口(-30,10)之平均異常報酬與平均累積異常報酬 60 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0923570281 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 購併 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 宣告效果 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 公司規模 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Acquisition | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | announcement effect | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | firm size | en_US |
| dc.title (題名) | 企業進行購併與其公司規模關係 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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