| dc.contributor.advisor | 謝明華 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 王嘉豪 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 王嘉豪 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2004 | en_US |
| dc.date.accessioned | 14-Sep-2009 09:18:24 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 14-Sep-2009 09:18:24 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 14-Sep-2009 09:18:24 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0923560291 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/31127 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 資訊管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92356029 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 93 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 由選擇權價格反推求算出的隱含波動率，可表示市場對未來波動的預期，亦間接反映出該選擇權的價值高低，成為投資者在制定交易策略時重要的依據。經由實證研究發現，CBOE VXO及VIX都可反應投資人的恐慌心理，因此能作為標的走勢的逆向指標，所以又稱為「投資人恐慌指標」。而台指市場並沒有波動率的指標可供投資人參考，所以本研究的目的，是依照臺灣指數選擇權之市場特性，修改多種隱含波動率的估計方法。依照下列比較基準，找出適合台指市場的波動率指數。 1. 報酬反向指標： 分析波動率指數變動與市場報酬之間的關係，觀察「反向非對稱變動行為」，以Vega指數的表現最明顯。 2. 週期行為： 所有波動率指數，在日內行為的偏離幅度都很有限，且週內行為並沒有異常的週期性。分析到期日效果，只有ATM指數在到期日前二日及交易當日顯著下降，顯示台指報酬在到期日前並沒有大幅的異常波動。 3. 預測能力： 比較各波動指數的預測能力優劣。使用避免假性迴歸的模型、每分鐘報價來計算實際波動率，以VIX指數的解釋能力最佳。 綜觀以上分析結果，發現無法找出單一最佳的台指波動率指標。所以若需要最佳的「投資人恐慌指標」，必須使用Vega指數；若想做預測分析，則必須使用VIX指數。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | ...................... 6 第一節 研究背景與動機............ 6 第二節 研究目的.................. 6 .................. 8 第一節 隱含波動率計算方法........ 8 一、 以權重的方式計算............ 8 二、 COBE所編制的指數............11 第二節 波動率指數的相關研究......15 一、 指數與市場波動的關係........15 二、 週期行為特性................16 三、 預測能力....................17 第三章 研究方法..................19 第一節 波動率估計................19 一、 選擇權評價模型..............19 二、 隱含波動率計算方法之修改....20 三、 隱含波動率公式的符號定義....22 第二節 實證研究方法..............22 一、 波動率指數變動行為..........22 二、 波動率指數預測能力..........25 第四章 實證分析..................27 第一節 資料來源與選用............27 第二節 波動率指數變動行為........27 一、 與市場報酬之變動關係........32 二、 日內行為....................39 三、 週內行為....................41 四、 到期日效果..................42 第三節 波動率指數預測能力........42 一、 簡單線性迴歸................42 二、 避免假性迴歸之模型..........44 第五章 結論與建議................46 第一節 結論......................46 第二節 建議......................48 附錄.............................49 TABLEs1 波動率指數變化敘述統計..........49 TABLEs2 延遲及正反向變動................54 TABLEs3 非對稱變動......................61 TABLEs4 投資人恐慌指標..................66 FIGUREs1 日內指數行為...................71 TABLEs5 日內指數行為....................73 FIGUREs2 週內指數行為...................76 TABLEs6 週內指數行為....................78 TABLEs7 到期日效果......................81 TABLEs8 預測能力比較-簡單線性迴歸.......84 TABLEs9 預測能力比較-避免假性迴歸之模型.88 參考文獻................................92 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0923560291 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 隱含波動率 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 波動率指數 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 台指選擇權 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Implied Volatility | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Volatility Index | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | TAIEX Options | en_US |
| dc.title (題名) | 台指選擇權之隱含波動率實證研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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